#USTreasuryBuybacksAndRegulatorySignalsDriveCryptoSurge

ВИКУПИ КАЗНАЧЕЙСТВА ТА РЕГУЛЯТОРНІ СИГНАЛИ ЗМІНЮЮТЬ НАСТРІЙ НА КРИТОРИНКУ

Останнє крипторалі продемонструвало, наскільки тісно цифрові активи тепер пов’язані з традиційними фінансовими ринками.

Біткоїн різко зріс після того, як Казначейство США оголосило про масштабніші операції з викупу довгострокових державних облігацій, тоді як позитивні регуляторні сигнали з Вашингтона додали крипторинку ще один рівень упевненості.

Це поєднання спричинило потужну зміну ринкових настроїв.

Але найважливіше полягає не просто в тому, що Біткоїн зріс.

Важливо те, чому інвестори раптом стали більш готовими до ризику.

КАТАЛІЗАТОР У ВИГЛЯДІ ВИКУПУ КАЗНАЧЕЙСТВА

Казначейство США оголосило, що щонайменше подвоїть обсяг окремих операцій із викупу довгострокових казначейських облігацій, збільшивши максимальний розмір приблизно з $2 billion до щонайменше $4 billion на одну операцію.

Розширені операції мають розпочатися у вересні та зосереджуватимуться на казначейських цінних паперах із довшим строком погашення.

Це не те саме, що кількісне пом’якшення Федеральної резервної системи.

Казначейство та Федеральна резервна система мають різні обов’язки.

Однак це оголошення все одно має значення, оскільки викупи Казначейства можуть покращити ліквідність і зменшити тиск у частинах довгого кінця ринку облігацій.

Цього виявилося достатньо, щоб змінити очікування інвесторів.

Коли дохідність довгострокових казначейських облігацій знизилася, ризикові активи одразу стали привабливішими.

БІТКОЇН РЕАГУЄ НА СИГНАЛ ЛІКВІДНОСТІ

Біткоїн дедалі сильніше реагує на умови глобальної ліквідності.

Коли інвестори вважають, що фінансові умови можуть стати менш жорсткими, капітал може переміщуватися до активів із вищим потенціалом прибутковості.

До них належать технологічні акції, сировинні товари та криптовалюти.

Після оголошення Казначейства Біткоїн піднявся вище $70,000 вперше з червня та продовжив відновлення.

Рух не обмежився лише Біткоїном.

Ethereum та інші основні криптоактиви також зросли, оскільки схильність до ризику повернулася.

Важливий урок полягає в тому, що Біткоїн більше не торгується незалежно від глобального макроекономічного середовища.

Дохідність казначейських облігацій, долар, ліквідність і державна політика — усе це може впливати на позиціонування на крипторинку.

КОРОТКЕ СТИСКАННЯ ПОСИЛИЛО РУХ

Був ще один важливий чинник, що стояв за швидкістю ралі.

Кредитне плече.

Велика кількість трейдерів зайняла позиції в очікуванні подальшого падіння.

Коли Біткоїн раптово почав зростати, короткі позиції почали ліквідовуватися.

Примусові покупки підштовхнули ціни вгору.

Вищі ціни спричинили додаткові ліквідації.

Додаткові ліквідації створили ще більший тиск із боку покупців.

Це створило класичний ефект короткого стискання.

Звіти щодо цього руху свідчили, що під час ралі було ліквідовано короткі позиції на крипторинку на мільярди доларів.

Це пояснює, чому ринок рухався набагато швидше, ніж під час звичайної фази накопичення.

МАКРОЕКОНОМІЧНА ЛІКВІДНІСТЬ ПОЄДНУЄТЬСЯ З КРЕДИТНИМ ПЛЕЧЕМ

Це поєднання є особливо потужним.

Уявімо ринок, на якому інвестори вже значною мірою налаштовані на падіння.

Потім важливе макроекономічне оголошення змінює настрої.

Покупці входять на ринок.

Ціни зростають.

Продавці в короткі позиції змушені закривати їх.

Примусові покупки підштовхують ціни вгору.

Приєднуються трейдери, що торгують за імпульсом.

Цикл триває.

Саме таке середовище може спричинити вибуховий рух крипторинку за короткий період.

РЕГУЛЮВАННЯ ДОДАЄ ЩЕ ОДИН РІВЕНЬ

Оголошення Казначейства було не єдиним каталізатором.

Регуляторні настрої щодо цифрових активів також покращилися.

Білий дім продовжує домагатися чіткішого крипторегулювання, зокрема підтримуючи CLARITY Act.

Мета чіткішого регулювання є важливою, оскільки інституційним інвесторам потрібні передбачувані правила, перш ніж вони вкладатимуть значний капітал.

Банки, компанії з управління активами, фінансові компанії та великі інвестори загалом охочіше входять на ринки, коли регуляторні обов’язки чітко визначені.

Зрештою це може усунути один із найбільших бар’єрів для інституційного впровадження криптоактивів.

ІСТОРІЯ CLARITY ACT

Для криптоіндустрії регуляторна класифікація залишається однією з найбільших проблем.

Інвестори хочуть знати, які цифрові активи підпадають під правила щодо цінних паперів, які — під правила щодо товарів і яке регуляторне агентство має юрисдикцію.

Більша ясність може зменшити невизначеність.

Зменшення невизначеності може стимулювати інвестиції.

Більша участь інституцій може підвищити ліквідність.

А вища ліквідність потенційно може зменшити деякі надзвичайні неефективності, які історично існували на ринках цифрових активів.

Однак інвесторам слід пам’ятати, що регуляторні пропозиції та політична підтримка — це не те саме, що остаточно ухвалене законодавство.

Процес усе ще може змінитися.

ЧОМУ ЦЕ ВАЖЛИВО ДЛЯ ІНСТИТУЦІЙ

Інституційний капітал зазвичай рухається інакше, ніж роздрібний капітал.

Великі інвестори не просто оцінюють, чи може Біткоїн зрости ще на 10%.

Вони оцінюють зберігання активів, відповідність вимогам, ліквідність, регулювання, ринкову структуру та довгостроковий ризик.

Якщо регуляторне середовище стане більш передбачуваним, а умови ліквідності покращаться, інвестиційна привабливість цифрових активів може стати зрозумілішою для оцінки інституціями.

У довгостроковій перспективі це може бути набагато важливішим, ніж одне короткострокове ралі Біткоїна.

ЗВ’ЯЗОК ІЗ ДОЛАРОМ

Долар США є ще однією важливою частиною цієї історії.

Коли дохідність казначейських облігацій знижується, а очікування щодо ліквідності покращуються, долар може зазнати додаткового тиску.

Слабший долар може зробити активи, номіновані в доларах, привабливішими для міжнародних інвесторів.

Біткоїн є одним із таких активів.

Золото також може отримати вигоду від такого самого середовища.

Це пояснює, чому останнім часом Біткоїн і золото демонструють силу одночасно.

Це дуже різні активи, але обидва можуть залучати капітал, коли інвестори більше занепокоєні купівельною спроможністю валюти, фіскальними ризиками або зниженням реальної дохідності.

ЦЕ НЕ ЛИШЕ ІСТОРІЯ ПРО КРИПТОВАЛЮТИ

Найбільшою помилкою було б дивитися на це ралі лише крізь призму криптовалют.

Справжня історія набагато масштабніша.

Ринки казначейських облігацій впливають на глобальні процентні ставки.

Процентні ставки впливають на вартість капіталу.

Вартість капіталу впливає на оцінку акцій.

Долар впливає на глобальну ліквідність.

Регулювання впливає на участь інституцій.

І всі ці фактори зрештою впливають на криптовалюти.

Біткоїн дедалі більше стає частиною ширшої глобальної системи ризикових активів.

ВАЖЛИВЕ ПОПЕРЕДЖЕННЯ

Все ще є вагома причина залишатися обережними.

Викуп казначейських облігацій не вирішує довгострокову проблему боргу США.

Він також не гарантує постійно нижчої дохідності.

Довгострокова дохідність може знову зрости, якщо інвестори вимагатимуть більшої компенсації за інфляцію, державні запозичення або фіскальний ризик.

Це означає, що поточне ралі не слід автоматично трактувати як початок необмеженої ліквідності.

Ринки можуть швидко змінити напрямок.

Оголошення Казначейства покращило настрої, але інвесторам усе ще потрібно стежити за фактичними умовами ліквідності.

ЗА ЧИМ Я СТЕЖИТИМУ ДАЛІ

Першим індикатором, за яким я стежитиму, буде дохідність 10-річних казначейських облігацій.

Другим буде дохідність 30-річних казначейських облігацій.

Третім буде долар США.

Четвертим буде спотовий попит на Біткоїн.

П’ятим будуть інституційні потоки та потоки ETF.

Шостим будуть кредитне плече й активність ліквідацій.

А сьомим буде прогрес у напрямку чіткішого регулювання криптовалют у США.

Якщо ці індикатори продовжать рухатися в сприятливому напрямку, поточне відновлення може стати структурно важливішим.

Але якщо дохідність казначейських облігацій знову різко зросте або умови ліквідності погіршаться, крипторинок може зіткнутися з іще одним періодом волатильності.

ШИРША КАРТИНА

Найцікавішою частиною цього ринкового циклу є зростаючий зв’язок між традиційними фінансами та цифровими активами.

Оголошення Казначейства може вплинути на Біткоїн.

Регуляторна заява може вплинути на Ethereum.

Зміна курсу долара може вплинути на ліквідність крипторинку.

Шок на ринку облігацій може спричинити волатильність цифрових активів.

Це говорить нам про дещо важливе.

Криптовалюти більше не функціонують ізольовано.

Вони дедалі більше інтегруються у глобальні ринки капіталу.

ЗАКЛЮЧНА ДУМКА

Нещодавній сплеск криптовалют був зумовлений не одним заголовком.

Викупи Казначейства покращили сприйняття ліквідності на ринку.

Нижча довгострокова дохідність підтримала схильність до ризику.

Регуляторні сигнали посилили впевненість у майбутньому цифрових активів.

А значний обсяг коротких позицій посилив рух через ліквідації.

Це поєднання створило потужний каталізатор.

Але наступна фаза буде ще важливішою за початкове ралі.

Чи зможе Біткоїн утримати вищі рівні?

Чи зможе інституційний попит продовжитися?

Чи залишаться умови на ринку казначейських облігацій сприятливими?

Чи зможе регуляторна ясність перейти від політичних сигналів до реальних правил?

Саме ці питання визначать, чи стане цей рух тимчасовим відскоком, чи початком набагато масштабнішого тренду.

Для мене головний висновок простий:

КРИПТОРИНОК ТЕПЕР ТОРГУЄТЬСЯ НЕ ЛИШЕ НА НОВИНАХ ПРО КРИПТОВАЛЮТИ.

РИНКИ КАЗНАЧЕЙСЬКИХ ОБЛІГАЦІЙ, ЛІКВІДНІСТЬ, ДОЛАР І РЕГУЛЮВАННЯ ТЕПЕР Є ЧАСТИНОЮ ІСТОРІЇ БІТКОЇНА.

І цей зв’язок стає неможливим для інвесторів, щоб його ігнорувати.

#GateSquare
#ContentMining
@Gate_Square