Вашингтон робить подвійний крок щодо криптовалют: швидко в торгівлі, обережно у залученні капіталу

2026 рік став поворотним моментом у політиці США щодо криптовалют. Два великі регуляторні органи ухвалили рішення, що формують два найважливіші стовпи цього сектору. Однак швидкість і масштаби цих рішень суттєво відрізнялися.

Фронт торгівлі: історичне схвалення

29 травня 2026 року Комісія США з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) схвалила перший безстроковий ф’ючерсний контракт на Bitcoin, який буде розміщено на регульованій біржі в країні. Продукт BTCPERP від KalshiEX отримав зелене світло; того ж дня фінансовий ринковий підрозділ Coinbase також отримав позитивний висновок від CFTC.

Голова CFTC Майк Селіґ назвав цей крок «великим кроком уперед у нашій меті зробити США криптовалютною столицею». На відміну від традиційних ф’ючерсних контрактів, безстрокові контракти не мають дати завершення, і інвестори можуть утримувати контракт необмежений час, отримуючи прибуток від руху ціни активу.

То чому це так важливо?

Це схвалення фактично виникло через своєрідну «необхідність». Неконтрольоване зростання децентралізованої біржі Hyperliquid змушувало американських інвесторів переходити на офшорні платформи за допомогою VPN. Зокрема, потрясіння на енергетичному ринку, спричинені конфліктом з Іраном, виявили структурні прогалини на традиційних ринках, особливо у вихідні та поза робочими годинами. Заповнюючи цю прогалину, Hyperliquid у 2025 році отримала приблизно $960 мільйонів доходу.

Крок CFTC має на меті перевести частину цього обсягу в регульоване та безпечне середовище. Безстрокові контракти часто пропонують кредитне плече до 40x, що робить їх надзвичайно ризикованими. Однак голова CFTC Селіґ заявив, що його установа «обмежуватиме надмірне кредитне плече, волатильність і системний ризик».

Фронт залучення капіталу: повільніше й обережніше

Приблизно через три місяці після швидких дій CFTC на сцену вийшла Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC). 18 серпня 2026 року SEC запропонувала правову основу під назвою «Регулювання криптоактивів» (Reg Crypto), яка дозволила б криптопроєктам залучати державне фінансування за правилами, спеціально розробленими для токенізованих мереж.

Ця пропозиція є найчіткішим на сьогодні свідченням того, що SEC переходить від свого тривалого підходу «спочатку практика, потім правила» до криптосектору до формального набору правил. Пропозиція налічує приблизно 400 сторінок і передбачає три основні шляхи звільнення від вимог для токенізованих проєктів:

1. Виключення для венчурного фінансування: Дозволяє залучати кошти в обсязі до приблизно $5 мільйонів на максимальний строк 4 років.
2. Виключення для фінансування: Дозволяє залучати до $75 мільйонів протягом 12 місяців, але вимагає перевірених фінансових звітів і періодичної звітності. 3. Безпечна гавань: Це дозволяє токенам втратити статус цінних паперів після того, як мережа стане достатньо децентралізованою.

Чи все гаразд? Ще ні.

У той час як схвалення CFTC безпосередньо дозволяє запуск продукту, пропозиція SEC є радше «проєктом». Опублікована у Федеральному реєстрі, ця пропозиція увійшла в 60-денний період громадського обговорення. Протягом цього періоду представники індустрії, юридичні експерти та інвестори можуть висловити свої думки. Після отримання цих відгуків може знадобитися кілька місяців, щоб остаточні правила були сформовані та впроваджені.

За даними Grayscale Research, ця нормативна база може принести користь таким мережам, як Ethereum, Solana і BNB Chain, заохочуючи випуск більшої кількості токенів у США. Однак відсутність остаточних правил і невизначеність навколо CLARITY Act у Конгресі свідчать про те, що повної регуляторної ясності в найближчий період досягнуто не буде.

Стратегічний баланс Вашингтона

Отже, Вашингтон діє швидше у сфері торгівлі та обережніше й повільніше у сфері залучення коштів, одночасно перебудовуючи правила для криптовалютного ринку. Схоже, це є частиною стратегії залучити сектор до своїх берегів, керуючи ризиками та встановлюючи власні правила, а не повністю зупиняючи криптовалютні інновації.

Не пропустіть цю історичну хвилю регулювання у світі криптовалют і можливості, які вона приносить. Відкрийте інвестиційний рахунок зараз і почніть досліджувати найновіші продукти на ринку!