Доларова рейка: пропозиція стейблкоїнів досягає $155B в Ether і змінює потоки комісій

Цього місяця найбільший варіант використання криптовалют — не спекуляції. Це долари в блокчейні.
Дані за серпень показують, що обсяг стейблкоїнів в Ether становить $155.9 мільярда, що на 22% більше рік до року. Solana також нарощує частку в платіжних потоках. Сукупна пропозиція стейблкоїнів у різних мережах близька до історичних максимумів.

Чому це важливо для ринкової капіталізації:
• Комісії: Кожен переказ стейблкоїнів сплачує газ у базовому активі. Більше переказів доларів = більше спалювання комісій і вищий попит на блоковий простір. Це безпосередньо підвищує цінність для власників через спалювання та попит на стейкінг.
• Довіра: Платіжні компанії, які запускають доларові токени, обирають мережу з найглибшою ліквідністю, найкращим зберіганням активів і найчіткішим правовим шляхом. Схвалення ETF-продуктів, пов’язаних з Ether, підсилює цей вибір. Уолл-стріт називає Ether основним рівнем розрахунків для активності зі стейблкоїнами, і потоки це підтверджують.
• Ліквідність: Стейблкоїни є основним активом котирування для спотової торгівлі та безстрокових ф’ючерсів. Коли пропозиція зростає, зростає і глибина ринку. Це знижує прослизання та залучає більших трейдерів, яких стримували недостатньо глибокі книги заявок.
Вплив на ринок:

У липні та серпні в продукти ETF на Ether надійшло $9.3B, уперше випередивши потоки в Bitcoin. Місячний приплив до ETF на Ether у розмірі $3.87B перевищив відтік із ETF на Bitcoin у розмірі $750M. Карта потоків збігається з картою випуску стейблкоїнів. Мережі, у яких розміщено більше стейблкоїнів, отримують більший попит з боку ETF. Це не збіг.

Під час стискання 20 серпня Ether і Solana очолили бета-рух. Це типово, коли драйвером є зростання стейблкоїнів — найбільше виграють високопродуктивні мережі.

Тактика трейдера:
• Відстежуйте чистий випуск стейблкоїнів як випереджальний індикатор активності мережі. Зростання випуску 3 дні поспіль часто випереджає зростання газу та ціни через 2-3 дні.
• Слідкуйте за переміщеннями корпоративних казначейських активів. Компанії, які зберігають Ether як казначейський актив, часто називають розрахунки у стейблкоїнах ключовою тезою. Їхні покупки мають стійкий характер.
• Парна торгівля: лонг мережі розрахунків, шорт мережі зі скороченням пропозиції стейблкоїнів. Цей спред зростав протягом усього року.
• У DeFi стежте за ставками кредитування стейблкоїнів. Коли ставки запозичення перевищують 8%, попит на кредитне плече є високим і часто передує лонг-сквізу.
• Ризик: якщо регулятори посилять вимоги до резервів для емітентів стейблкоїнів, зростання сповільниться. Крім того, якщо дохідність різко впаде, стимул зберігати стейблкоїни замість фонду грошового ринку зникне, і пропозиція може зупинити зростання.
Ринок переоцінює Ether уже не як суто технологічну ставку, а як доларову розрахункову рейку. Саме тому потоки ETF змінилися в серпні, а дохід від комісій в Ether щойно досяг багатомісячного максимуму, незважаючи на низьку волатильність.

#Stablecoin #SettlementLayer