Криптогра проміжних виборів: аналіз логіки, що стоїть за прихильністю Трампа до криптовалют.

Автор: Цзоє Вайбошань

Старий Байден знову полюбив монети старих дідів, BTC уже став інструментом списання боргів, далі — $HYPE , я не почуваюся песимістично, але й не відчуваю того захвату від участі в масовому ажіотажі, і справді так і має бути: люди ніколи не розрізняють правильне й неправильне, а завжди дивляться лише на зростання та падіння.

Ця стаття не написана під ситуацію: бичачий ринок уже настав, але стрімко розвалиться в бурхливій бульбашці, сама бульбашка не страшна, страшно не бачити її до процвітання, не брати участі під час процвітання, злорадствувати після проколу, а потім залишитися з порожніми руками.

Для учасників фінансового ринку не володіти поточними мейнстримними активами — це те саме, що шортити; на шорті потрібно заробляти на ставці фінансування або на різниці від падіння. Якщо не заробляти нічого, це означає, що після того, як увесь ринок підняв тебе вгору, він починає полювати на тебе, і ти просто так несеш на собі чорний прибуток ринку:

Дешеві гроші X механізм кредитного плеча ——> надвисока норма прибутку

І фінансова криза 08 року, і масштабне вливання грошей, що прийшло разом із пандемією у 20 році, створювали «дешеві гроші». Це макроекономічне тло, на яке ми не можемо впливати, але заснований на ньому «механізм кредитного плеча» часто проєктується на різні активи або фінансові продукти, створюючи механізм стрімкого зростання, $HYPE згаданий Трампом і через це стрімко подорожчав, але чи справді відкриття ф’ючерсної позиції в цей момент дасть великий результат?

Трамп лише розповідає тобі, як прийде бичачий ринок, але ти сам маєш знати, що він зникне, а також як вижити у цінному вікні можливостей.

Перетворити акції на монети — на користь партії, Трампа й виборів

США вже стали фінансовим божественним царством, а удари по Ірану розвиваються невдало й поступово перетворюються на покрокову гру, а останніми днями протистояння ще й перемістилося у фінансову та торговельну сфери.

Світ матеріальний. Не кажучи вже про те, чи зможе американська гегемонія тривати, найважливішими зараз є проміжні вибори. У міру наближення дати вони безпосередньо впливатимуть на обсяг президентських повноважень Трампа протягом наступних двох років.

На рівні матеріального виробництва повернення виробництва до США відбувається не дуже успішно, торговельна війна зі світом лише призупинена і ніколи по-справжньому не закінчувалася, а новий голова ФРС Вош вважає, що AI піде на заводи закручувати гвинти, зрештою збільшить виробництво та знизить інфляцію, але очевидно, що це ще не стало реальністю.

На тлі подвійної невдачі матеріального виробництва та війни проти Ірану голові держави потрібні негайно видимі політичні досягнення, щоб перемогти на проміжних виборах і покращити економічні показники. Єдиний вибір, що залишився, — криптосфера.

Підпис до зображення: державний борг США перевищив 40 трильйонів доларів

Джерело зображення: @WSJ

Не йдеться про те, що американські акції, долар і державні облігації США неважливі — навпаки, вони надто важливі й уже перевантажені. Принаймні потрібно залишити трохи боєприпасів на наступні два роки, тому Трамп обирає саме цей момент, щоб поставити все на криптовалюту. Якщо висловитися різкіше, криптовалюта — це наче нічний горщик: використовують одразу, після використання викидають, і вона виконує ту саму роль, яку до 20 року відігравала китайська нерухомість.

Як на зло, Трамп як криптопрезидент не лише випустив $TRUMP -монету й заробив величезні гроші, а й не став успішною мішенню переслідування демократів, адже торгівлю акціями з боку Пелосі та інших також важко назвати чистою.

На цей момент демократи можуть бойкотувати «Закон про ясність», але зрештою це не є ключовою суперечкою між двома партіями, тож демократи потенційно можуть досягти компромісу.

Підпис до зображення: хвиля сприятливої для криптовалют політики

Джерело зображення: @zuoyeweb3

Тому ти бачиш, як SEC/CFTC/Міністерство фінансів/OCC та інші відомства одне за одним подають сприятливі сигнали щодо криптополітики. Важливий не конкретний зміст, а правильний вибір моменту.

Crypto вже розділилася на чотири напрямки: криптовалюти, ринки прогнозів, стейблкоїни та Perp:

• Трамп як старий дідуган може лише спонукати всіх купувати BTC та інші монети старих дідуганів

• Бессент хоче за допомогою стейблкоїнів розширити долар і поглинати державний борг США — він виглядає найбільш нормальною людиною

• Ринки прогнозів CFTC і Perp окремо визначаються як торговельні інструменти, спрямовані на торгівлю такими активами, як AI та обчислювальні потужності

• Криптовалютні правила SEC спрямовані на відновлення ICO, щоб послабити тиск на давно перевантажений американський фондовий ринок

Кожен говорить про криптовалюти, але насправді кожен має зовсім інший напрямок. Водночас кожен може побачити власну цінність у криптовалютах — і цього достатньо.

У межах цієї рамки можна зрозуміти задум Трампа: до проміжних виборів створити контрольований економічний максимум, відмінний від наявного. У державі з високим рівнем фінансіалізації обчислювальні потужності дорожчі за нафту, а ціна акцій важливіша за обчислювальні потужності.

Підпис до зображення: купівельна спроможність долара продовжує знецінюватися

Джерело зображення: @stlouisfed

Більше того, Міністерство фінансів фактично обійшло ФРС і розпочало фактичне мале QE, запустивши викуп для зниження дохідності довгострокових облігацій. Але все це має ціну й у довгостроковій перспективі завдасть шкоди економіці США. Та байдуже: довгострокова перспектива — в майбутньому, а вибори — перед очима.

Звичайно, це макроекономічне джерело дешевих грошей, але для участі в ринку важливі ліквідність і вихід. Однак спочатку неодмінно потрібно правильно налаштуватися: не фантазувати, що можна виглядати обізнаним у соціальному колі завдяки розмовам, позиція глядача неприйнятна. Потрібно брати участь у змінах циклу, і навіть якщо в поточному періоді не вдасться заробити, лише зберігаючи відчуття ринку, підбиваючи підсумки та рефлексуючи, можна помітити й навіть створити наступний цикл.

Золота дев’ятка та срібна десятка, бик приходить, іде та входить у море

Вище йшлося про те, як прийде бичачий ринок, а нижче — як він зникне.

Незалежно від того, чи я пишу статті, чи ти їх читаєш, найімовірніше, ми обоє сторонні спостерігачі. Нам залишається лише дивитися, як дилер роздає карти, і в правильний момент робити Check-Raise. Такі сигнали неважко знайти.

18 серпня Arthur Hayes оголосив про призначення на посаду CEO Flop і почав робити ставку на поєднання AI та Crypto. Ще трохи раніше, 15 серпня, CZ знову за допомогою $MarsCoin зіграв із усіма в жарт. Один-два рази — випадковість, але коли Hyperliquid опинився на вустах Трампа, це може означати лише, що кожен докладає зусиль, просто обрані шляхи відрізняються.

Підпис до зображення: вибори ще не почалися, а інвестиції вже стартували

Джерело зображення: @Reuters

Але вони вже зробили свій вибір наперед, причому це бичачий ринок з обмеженим терміном дії. Як уже згадувалося вище, після проміжних виборів, незалежно від результату, до криптовалют ставитимуться прохолодно:

2. Американські акції — це головна справа, а почергове зростання AI, обчислювальних потужностей і фармацевтики відповідає довгостроковим інтересам, так само як лише VC-монети мають наратив цінності; чистий нігілізм не здатен надовго зберегти любов людей;

3. Щойно Трамп зазнає поразки, а обидві палати перейдуть до демократів, кульгавий президент зможе зробити ще менше, ніж зараз, а криптомільярдери, які поставили все на Республіканську партію, також зазнають супутнього удару, як-от Сунь Юйчень.

Білий дім просуває цей процес, але влада зосереджена не лише в Білому домі: Конгрес визначає довгострокові правила, а незалежні регулятори контролюють швидкість їх реалізації.

Поза політикою ми отримуємо інформацію пізніше, ніж CZ, Hayes і Hyperliquid: вони будують позиції, а ми потрапляємо в пастку. Тож перед їхнім виходом також будуть сигнали, наприклад ухвалення «Закону про ясність».

Так, навіть ухвалення закону є сигналом до виходу, оскільки це означає, що Трамп піде на компроміс, або ж хороші новини вже вичерпані й перетворюються на погані. Підступність ринку завжди жорстока.

Однак велику бульбашку вже надуто, і наразі видно дві основні лінії:

2. CZ уже занепокоївся і все ще сидить за ігровим столом, але його маргіналізовано; і людина, і продукт опинилися на периферії. Далі рухи ринку будуть масштабнішими, а HYPE vs Binance і надалі залишатиметься основною лінією

   • Binance починає робити ринок, а CZ 15 серпня розігрівав Meme. Він не може брати участь у закритих зустрічах Трампа та засіданнях CFTC IAC, а в Європі не може отримати ліцензію MiCA, тому користувачі з материкового Китаю стануть його єдиним ефективним напрямком маркетмейкінгу. Очікуй хвилю позитивних новин

3. Binance не може бути гравцем на американському регульованому ринку. До оголошення результату це знають усі основні гравці; якщо ти цього не знаєш, то ти не основний гравець. CoInbase може виживати лише на одному американському ринку, а Nvidia змогла досягти капіталізації в п’ять трильйонів лише завдяки лістингу на американському фондовому ринку. Якщо Perp + обчислювальні потужності надують бульбашку епічного масштабу, тоді Coinbase або Robinhood також отримають подвійну вигоду

4. Нова можливість: геніальний закон, який Міністерство фінансів втілює на практиці, а OCC підштовхує банки до поступок, щоб досягти компромісу щодо розподілу доходів, який найбільше обговорюється в «Законі про ясність». «Закон про ясність» чітко визначить межі регулювання та легалізує розподіл доходів третіми сторонами, тож біржі або публічні блокчейни дедалі більше ставатимуть «каналами або маршрутами». Їхня найбільша цінність більше не полягатиме у випуску та створенні активів, а в дешевшій і ширшій можливості охоплення кінцевих користувачів.

Підпис до зображення: список CFTC IAC

Джерело зображення: @CFTC

Вихід Hyperliquid на американський ринок відповідно до вимог регулювання або вибір ринком прогнозів Kalshi IPO самі по собі не матимуть особливого значення, якщо тільки не купувати відповідні активи. Причина насправді парадоксальна: американцям не бракує способів фінансової торгівлі. Якщо вдасться добре розповісти інституційний наратив або зняти потенційні регуляторні обмеження, це може бути сприятливим для відповідних активів.

Але, як показав спотовий ETF на BTC, до схвалення всі його очікували, а після схвалення настала гнітюча тиша, і крипторинок увійшов у ще більшу депресію. Як вийти до початку депресії — обов’язковий урок для кожного.

Крім того, дозвіл CFTC на Pre-IPO Perp або Stock Perp, найімовірніше, ще на деякий час затягнеться, оскільки не можна надмірно завдавати шкоди вартості самого американського фондового ринку. Принаймні потрібно дати учасникам ринку трохи часу на підготовку.

Висновок

Я знову побачив новий світ, попередній світ уже минув, і моря більше немає.

З погляду крипторинку США, американський фондовий ринок — це DeFi. Наразі він готується додати такі механіки, як Perp або ринки прогнозів, але вартість основного токена — державного боргу США — та долара після стейкінгу нестабільна, тому терміново потрібна інфляційна емісія токенів для вивільнення ліквідності й відновлення довіри.

Але таку інфляцію не можна безпосередньо створити за допомогою державного боргу США, потрібен новий механізм кредитного плеча — криптовалюта, щоб додати свіжості й таким чином залучити нових гравців.

Під сонцем немає нічого нового. Перед участю в грі неодмінно підготуйся до виходу.