#GateEventPointsSystemLaunched #SpaceXSuperInvestorsRevealedStockRallies40%

#SpaceXSuperInvestorsRevealedStockRallies40%
SPACEX (SPCX) — Розкрито позицію суперінвестора, зростання майже на 40% і подальші перспективи акцій

Найбільшим відкриттям на космічному ринку цього місяця стало те, що мільярдер-інвестор Рон Барон, засновник Baron Capital, непомітно сформував позицію в SpaceX приблизно на $25 мільярдів, використавши близько $2 мільярдів–$3 мільярдів інвестованого капіталу з 2017 року в межах 27 окремих транзакцій. У подкасті The Compound and Friends він розповів, що в червні його частка оцінювалася приблизно в $25 мільярдів і досі перевищує $20 мільярдів, тоді як його компанія хоче додати ще $1 мільярд. Що важливіше, Барон прогнозує, що SpaceX у довгостроковій перспективі може зрости у 20, 30 або 40 разів, досягнувши оцінки $40 трильйонів до 2040 року, і стверджує, що SpaceX може стати найбільшою компанією на Землі. Це розкриття інформації разом із новими звітами про інституційну власність допомогло запустити зростання акцій. SPCX підскочили приблизно на 40% від мінімумів початку серпня поблизу $108, зросли приблизно на 29% з початку місяця та повернулися до своєї IPO-ціни $135. 14 серпня акції закрилися на рівні $140, а в нічній сесії рухалися до $143. Вони все ще перебувають нижче історичного максимуму $225.64, але відновлення явно набуло нового імпульсу.

ІСТОРІЯ ІНСТИТУЦІЙНОЇ ВЛАСНОСТІ
SpaceX більше не є лише історією, яку підтримують роздрібні інвестори. Великі технологічні компанії та інституційні інвестори розкрили значні позиції, посиливши бичачий наратив. Alphabet розкрила частку в SpaceX вартістю приблизно $94 мільярди на кінець червня, що означає надзвичайну дохідність порівняно з її початковою інвестицією. Nvidia розкрила частку приблизно на $21 мільярд, що включає близько 122.8 мільйона акцій класу A. AMD розкрила майже 3.3 мільйона акцій вартістю понад $565 мільйонів. Tesla також розкрила свою позицію, тоді як ендаумент Гарварду та інші великі інвестори повідомили про свої частки. Джина Райнхарт з Австралії розкрила позицію вартістю близько $1.4 мільярда, а ARK Invest також купувала акції.
Ці розкриття важливі, оскільки свідчать про дедалі більший інтерес великих інституційних інвесторів до тези про поєднання ШІ та космосу. Бичачий аргумент більше не ґрунтується лише на ентузіазмі роздрібних інвесторів. Великі інвестори позиціонуються в розрахунку на потенційну трансформацію SpaceX у велику компанію з інфраструктури ШІ, де Starlink забезпечує сформовану дохідну базу.

ТЕЗА РОНА БАРОНА
Рон Барон має тривалу історію утримання високорослих компаній під час значної волатильності. Його інвестиція в Tesla принесла мільярди реалізованого прибутку, незважаючи на неодноразові просідання, і, схоже, він застосовує подібну довгострокову стратегію до SpaceX. Його теза полягає в тому, що SpaceX виходить за межі традиційної аерокосмічної компанії. Starlink уже є великим генератором доходу, тоді як новий бізнес у сфері ШІ з часом може стати значно більшим.
Барон припускав, що SpaceX зрештою може досягти оцінки $40 трильйонів, і зазначав, що його компанія хоче інвестувати ще $1 мільярд. Його аргумент ґрунтується на потенційному масштабі компанії, а не на поточних прибутках. Якщо SpaceX успішно об’єднає Starlink, пускову інфраструктуру, супутникові технології, обчислення ШІ та суміжні напрямки, її адресний ринок може стати значно більшим за традиційну космічну індустрію. Саме це довгострокове бачення є однією з головних причин, чому інвестори готові приймати надзвичайно високу оцінку сьогодні.

БІЗНЕС УСЕРЕДИНІ КОМПАНІЇ
Наразі SpaceX має два основні двигуни зростання. Starlink залишається ключовим бізнесом і найбільшим джерелом доходу, підтримуваним зростанням кількості абонентів, державними контрактами, попитом з боку підприємств і розширенням глобальної мережі. Його регулярний дохід від підключення створює основу для ширшої діяльності компанії.
Другим двигуном є інфраструктура ШІ, і саме тут ринок дедалі більше захоплюється перспективами. У Q2 загальний дохід, за повідомленнями, зріс на 92% у річному вимірі — до $7.81 мільярда, тоді як дохід від ШІ підскочив на 247.5% — приблизно до $2.6 мільярда. Ілон Маск зазначав, що через чотири–п’ять років на ШІ зрештою може припадати більша частина оцінки SpaceX. Компанія націлена на значне збільшення обчислювальних потужностей, зокрема прагне досягти близько 10 гігаватів до 2027 року, співпрацюючи з Nvidia над системами ШІ та вивчаючи можливість створення масштабної чипової інфраструктури спільно з Tesla.
Простими словами, SpaceX намагається перетворитися з аерокосмічної та супутникової компанії на платформу інфраструктури ШІ, в основі якої лежать космічні технології. Якщо ця трансформація буде успішною, сьогоднішня оцінка згодом може виглядати зовсім інакше. Однак інвестори вже зараз платять за цей майбутній потенціал.

ФУНДАМЕНТАЛЬНА ОЦІНКА
Найбільше занепокоєння викликає оцінка. SpaceX ще не є прибутковою. Дохід за останні 12 місяців становить близько $23.04 мільярда, тоді як заявлений чистий прибуток є збитком приблизно $8.89 мільярда, а EPS є від’ємним і становить $1.11. Акції торгуються приблизно на рівні 65-кратного обсягу продажів — надзвичайно агресивний мультиплікатор для компанії, яка все ще генерує збитки.
Баланс і зростання доходу дають підстави для оптимізму, але настільки висока оцінка залишає дуже мало простору для розчарувань. Будь-яке уповільнення зростання ШІ, слабше розширення Starlink, збільшення витрат або проблеми з виконанням планів можуть спричинити значний перегляд оцінки. Це пояснює, чому SPCX раніше впали більш ніж на 20% від максимумів червня та липня.
«Ведмеді» стверджують, що оцінка значно випередила фундаментальні показники. Гері Блек зазначав, що його зацікавленість зросла б нижче $100, тоді як Piper Sandler дотримується обережнішого погляду. З бичачого боку, Morgan Stanley зберігає рекомендацію Overweight із цільовою ціною $300 і називає SpaceX потенційною компанією для багаторічного примноження капіталу. Ключовий момент полягає в тому, що інвестори купують історію майбутнього зростання, а не сьогоднішні прибутки. Це робить SPCX високопереконливою, але високоризиковою можливістю.

ТЕХНІЧНА КАРТИНА
Технічна структура значно покращилася після серпневого відновлення. SPCX торгуються вище своєї 50-денної ковзної середньої поблизу $132 і 100-денної ковзної середньої на рівні близько $123. Найважливіше те, що акції повернулися вище IPO-рівня $135, який тепер є важливою зоною підтримки.
Найближчий опір розташований між $151 і $154.60. Рішуче денне закриття вище цієї зони посилило б бичачу структуру та могло б відкрити шлях до $190–$199. Деякі короткострокові технічні показники визначають діапазон $198–$208 як ще одну важливу зону опору.
Знизу перша зона підтримки розташована в діапазоні $132–$135. Нижче наступна важлива зона — $124–$128. Глибша підтримка розташована поблизу $106–$108, що відповідає серпневим мінімумам і початку останнього зростання.
Індикатори імпульсу є змішаними, а не сигналізують про надзвичайну перекупленість. RSI становить близько 54, MACD залишається сприятливим, тоді як стохастичний індикатор почав розвертатися вниз після різкого зростання. Це свідчить про те, що акціям може знадобитися консолідація замість негайного продовження зростання.
Поки SPCX залишаються вище $135, короткостроковий прогноз залишається бичачим. Прорив нижче $124 послабив би відновлення та міг би повернути акції до $108.

ТОРГОВА СТРАТЕГІЯ
Мій підхід до SPCX був би дисциплінованим, а не агресивним, оскільки це високобетова акція з високою волатильністю. Купівля після різких висхідних свічок може бути небезпечною.
Для інвесторів, які ще не відкрили позицію, більш оптимальною зоною входу було б зниження до $132–$136, а не агресивна купівля на рівні $140 або вище. Основним тригером прориву є рішуче закриття вище $151–$154. Підтверджений прорив потенційно може спрямувати акції до діапазону $180–$200.
Власники акцій можуть розглянути часткову фіксацію прибутку поблизу основних рівнів опору, таких як $151, а згодом — у районі $190–$200, якщо цих цілей буде досягнуто. Стоп для свінг-трейдингу нижче приблизно $124 може допомогти контролювати ризик зниження, хоча саме індивідуальна толерантність до ризику має визначати розмір позиції.
Найважливіше правило — не надмірно збільшувати частку SPCX у портфелі лише тому, що наратив виглядає привабливо. Волатильна спекулятивна акція може змінитися на 10%, 20% або більше за короткий період. Тому розмір позиції не менш важливий, ніж ціна входу.

РИЗИК РОЗБЛОКУВАННЯ
Одним із найбільших структурних ризиків є низка майбутніх розблокувань акцій. У SpaceX передбачений каскадний графік, а не одна подія розблокування. Великий транш приблизно з 911.5 мільйона акцій інсайдерів і співробітників став доступним приблизно у період з 7 до 9 серпня, що суттєво збільшило обсяг акцій у вільному обігу.
Очікуються додаткові розблокування, зокрема приблизно 319 мільйонів акцій близько 20 серпня та ще один транш близько 9 вересня, а подальші акції можуть стати доступними залежно від ціни акцій і відповідних умов. Очікується, що останній основний період блокування припаде приблизно на грудень.
Це створює значний навіс пропозиції. Бичачий аргумент полягає в тому, що інституційний попит і сильний імпульс зможуть поглинути додаткові акції. Після серпневого розблокування відбулося зростання, а не обвал, що є позитивним сигналом. Однак збільшення кількості доступних акцій усе одно може створити тиск продажів, особливо якщо ширший ринок ослабне.
З цієї причини SPCX не слід розглядати як просту інвестицію за принципом «купив і забув». Інвесторам потрібно стежити як за ціновим імпульсом, так і за графіком розблокувань.

ДВА ОСНОВНІ КАТАЛІЗАТОРИ
Наступними основними каталізаторами є звітність і грудневий період блокування. Звіт про прибутки за 2 вересня буде особливо важливим, оскільки очікування вже є високими. Інвестори захочуть побачити подальше зростання доходу від ШІ, сильне розширення Starlink і переконливу дорожню карту реалізації амбіцій компанії у сфері інфраструктури ШІ.
Сильний звіт про прибутки в поєднанні з подальшим інституційним попитом може допомогти SPCX пробити рівень $151–$154 і попрямувати до $190. З іншого боку, невтішний звіт, слабший прогноз або несподіване розмивання часток можуть швидко повернути акції до зони підтримки $132–$135.
Грудневе розблокування є ще однією важливою подією. Додаткові акції, доступні для торгівлі, можуть збільшити пропозицію та волатильність. Ринок може почати враховувати цей ризик задовго до фактичної дати завершення блокування. Тому безпечнішим може бути очікування, поки ринок сформує чіткий тренд після події, замість спроб передбачити точну вершину або дно.

НАСТРОЇ РИНКУ ТА ПІДСУМКОВИЙ ПОГЛЯД
Настрої ринку щодо SPCX справді розділилися. «Бики» вказують на величезну впевненість Рона Барона, значні розкриття позицій Nvidia та Alphabet, швидке зростання доходу від ШІ, сформований бізнес Starlink, технологічні переваги компанії та бичачі цільові орієнтири аналітиків, такі як ціль Morgan Stanley на рівні $300.
«Ведмеді» зосереджуються на оцінці, що становить 65-кратний обсяг продажів, постійних збитках, великій кількості заблокованих акцій, майбутніх розблокуваннях і можливості того, що очікування надто випередили фундаментальні показники. Вони стверджують, що навіть чудова компанія може стати невдалою інвестицією, якщо придбати її за надмірною оцінкою.

Мій загальний висновок полягає в тому, що SPCX є високопотенційною спекулятивною акцією зі справжніми технологічними попутними вітрами, але водночас несе надзвичайні ризики, пов’язані з оцінкою та волатильністю. Нещодавнє відновлення приблизно на 40% показує, що інституційне підтвердження та сильний імпульс можуть швидко змінити настрої, але зростання не усуває фундаментальних ризиків.
Тому дисциплінована стратегія полягає в тому, щоб уникати FOMO, стежити за зоною підтримки $132–$135 і розглядати відкат замість того, щоб купувати на сильному русі вгору. Стійкий прорив вище $151–$154 покращив би бичачу структуру та міг би відкрити шлях до $190–$200. Знизу $124 є важливим попереджувальним рівнем, тоді як $106–$108 залишається глибшим орієнтиром підтримки.
Зрештою SpaceX може стати однією з найдорожчих технологічних компаній світу, якщо її амбіції щодо Starlink і ШІ будуть успішними. Але за поточної оцінки інвестори дорого платять за це майбутнє. Можливості значні, але ризик також високий. Розмір позиції, терпіння та дисципліноване закриття позицій є необхідними.