#股票交易分享挑战 Super Micro Computer SMCI: стрімке зростання приблизно на 19%, переоцінка «розвороту валової маржі» AI-серверів прискорюється

SMCI стала однією з найяскравіших акцій минулої ночі, стрімко зрісши приблизно на 19% і продовживши переоцінку після зростання на 7% після закриття торгів 11 серпня. Ключова логіка змінилася: раніше ринок побоювався, що SMCI є «жертвою низької маржі та цінової війни», але звітність за Q4 повністю розвіяла ці сумніви: виручка склала 11,12 млрд доларів, збільшившись на 93% у річному вимірі (нижня межа прогнозу 11—12,5 млрд доларів, трохи нижче за очікування аналітиків у 11,56 млрд; керівництво пояснило це переважно відтермінуванням виручки через затримки клієнтів із розгортанням електроживлення, охолодження та мереж); однак показники прибутковості виявилися вибуховими — валова маржа в Q4 становила 17,5% (за не-GAAP — 17,6%), майже вдвічі перевищивши однозначний показник за аналогічний період минулого року (9,6%), і значно зросла на 750 базисних пунктів порівняно з 10,1% у Q3, далеко перевищивши початковий песимістичний прогноз у 8,2%—8,4%; прибуток на акцію за не-GAAP склав 1,70 долара, збільшившись на 315% у річному вимірі та значно перевищивши очікування в 0,92—1,59 долара; чистий прибуток за GAAP становив 1,178 млрд доларів, приблизно в 6 разів більше, ніж 195 млн доларів за аналогічний період минулого року.
Справжнім каталізатором стрімкого зростання став прогноз. Компанія прогнозує виручку за Q1 FY2027 на рівні 14,5—15,5 млрд доларів, причому середнє значення 15 млрд доларів приблизно на 25% перевищує очікування аналітиків (близько 11,8—12 млрд доларів); прогноз виручки за весь FY2027 становить 65—72 млрд доларів, що приблизно на 30% вище за ринкові очікування (близько 53—54,4 млрд доларів).
Ризики також потребують уваги: у прогнозі на Q1 валова маржа знижується до 10,4%—10,8%, що свідчить про можливу наявність одноразових факторів у високій маржі Q4; операційний грошовий потік різко змінився з позитивних 1,659 млрд доларів на негативні 6,810 млрд доларів, оскільки значні запаси товарів зайняли грошові кошти.$SMCI