#China10YearYieldFallsBelow1.7%

Дохідність 10-річних облігацій Китаю знову опустилася нижче 1,7%

12 серпня дохідність 10-річних державних облігацій Китаю опустилася нижче 1,7% і завершила день на рівні 1,694%. У цей час дохідність 30-річних облігацій знизилася до 2,160%. Це сталося через очікування, що уряд спростить умови запозичень, а також через те, що великі інвестори продовжують купувати облігації. Деякі вважають, що рівень 1,7% уже враховує майбутнє зниження процентних ставок, тому задаються питанням, наскільки ще може знизитися дохідність.

Що це означає

Коли дохідність 10-річних облігацій знову опускається нижче 1,7%, це свідчить про те, що люди продовжують продавати державні облігації. Коли знижується дохідність і 10-річних, і 30-річних облігацій, це означає, що люди змінюють свої очікування щодо дій уряду та темпів зростання економіки. Це не невелика зміна лише в одному виді облігацій.

Чому це відбувається

Є дві причини. По-перше, люди очікують, що запозичення стануть простішими, тому купують облігації, які будуть вигідними протягом певного часу. По-друге, великі інвестори продовжують купувати облігації, що допомагає знижувати дохідність. Разом цих двох чинників було достатньо, щоб дохідність 10-річних облігацій опустилася нижче 1,7%.

Дискусія щодо цін

Деякі вважають, що 1,7% — це вже достатньо низький рівень, оскільки він враховує майбутнє зниження процентних ставок. Якщо це так, то дохідність знижуватиметься далі лише в разі, якщо уряд подасть сигнали про спрощення умов запозичень або якщо економіка зростатиме повільніше. Якщо ринок помиляється щодо масштабів підтримки з боку уряду, дохідність може продовжити знижуватися. Різниця між цими двома поглядами визначить, що станеться далі.

Що це означає

Я вважаю, що повторне зниження дохідності нижче 1,7% є ознакою того, що люди очікують від уряду спрощення умов запозичень, а великі інвестори купують облігації. Однак я не знаю, наскільки ще може знизитися дохідність. Ринки облігацій можуть швидко змінюватися, коли уряд спрощує умови запозичень. Вони також можуть залишатися без змін після того, як очікуване пом’якшення вже повністю враховане в цінах. Дохідність 30-річних облігацій на рівні 2,160% дає нам ще одну точку відліку в цій дискусії.

Підсумкові думки

12 серпня дохідність 10-річних облігацій Китаю знизилася до 1,694%. Вона знову опустилася нижче 1,7%. Дохідність 30-річних облігацій знизилася до 2,160%. Причинами стали очікування спрощення умов запозичень з боку уряду та купівля облігацій великими інвесторами. Деякі вважають, що рівень 1,7% уже враховує майбутнє зниження процентних ставок. Чи знижуватиметься дохідність далі, залежить від дій уряду та того, наскільки масштабне подальше пом’якшення, на думку ринку, є необхідним.

Наскільки ще може знизитися дохідність облігацій Китаю? Поділіться своєю думкою.

Ось що я думаю про зміни дохідності та пов’язану з ними дискусію. Це не рекомендація.

‍#ChinaYields #BondMarket