Невже американські фондові інвестори справді вірять у «маленьке есе» про м’яке приземлення?

Джерело: Financial Associated Press

Джерело зображення: створено Unbounded AI‌

Якщо люди відкинуть весь ентузіазм щодо штучного інтелекту, вони можуть виявити, що на нинішньому фондовому ринку США впевненість людей в економічному зростанні США є набагато меншою, ніж можна собі уявити.

Банки та промислові акції були особливо жахливими, навіть коли такі компанії, як Tesla та Nvidia, подвоїлися та потроїлися. Рівнозважений індекс S&P 500 зріс лише на 4% цього року, послаблюючи вплив акцій з великою капіталізацією.

**Насправді, якщо виключити ці акції, пов’язані зі штучним інтелектом, індекс S&P 500, по суті, все ще матиме проблеми цього року, як і минулого року. **

**Також тривожні показники акцій з малою капіталізацією, і набір порівняльних діаграм також демонструє тривожні сигнали, які рідко спостерігалися за останні 20 років. **Як показано на діаграмі нижче, індекс малої капіталізації Russell 2000 другий місяць поспіль відстає від більшого індексу Russell 1000, і це може бути другим найвищим показником з 1998 року.

У той час як значне зростання американських акцій, подібне до цьогорічного, зазвичай викликає похвалу для технологічного сектора, є менш оптимістичне пояснення: окрім невеликої групи переможців у сфері штучного інтелекту, більшість учасників ринку все ще не вірять в економіку. нариси», які можуть зберегти імпульс відновлення в довгостроковій перспективі та досягти «м’якої посадки» для економіки США, можуть не мати такої великої аудиторії.

Метт Міскін, співголовний інвестиційний стратег John Hancock Investment Management, сказав: «Під поверхнею ринку все ще є тріщини – від фінансових акцій до більш низьких акцій із малою капіталізацією, ви ледь можете побачити цей ринок. Широта цього .Відверто кажучи, це більше схоже на низку змін на ринку, коли провідні компанії працюють найкраще, а інші менші компанії — погано».

Варто зазначити, що історично склалося так, що акції з малою капіталізацією, як правило, були кращими в періоди економічного відновлення та розпродавались у періоди економічного стресу. З огляду на те, що більшість продажів цих компаній відбувається в Сполучених Штатах, іноземні інвестори часто розглядають їх як «канарок» у оцінці стану економіки. **

Цього разу, хоча багато учасників ринку більш впевнені, що економіка досягне м’якої посадки, очевидно, що в регіонах, де ринок є відносно крихким, ця оптимістична думка далеко не одностайна. Оскільки ширший ринок зростає завдяки технологічним гігантам, багато менших компаній не беруть участі в цьому ралі.

Ліз Енн Сондерс, головний інвестиційний стратег Charles Schwab, зазначила, що минуло 11 місяців після того, як індекс S&P 500 відскочив від жовтневого мінімуму, але лише близько 40% акцій, що входять до складу індексу Russell 2000, перевищують 200-денне ковзне середнє. Навпаки, коли ринок досяг дна в 2020 році, понад 90% складових акцій перетнули цей довгостроковий поріг ковзного середнього протягом того самого періоду.

**“Маленький нарис” про м’яке приземлення не заслуговує довіри? **

**Останніми тижнями, очевидно, було багато «маленьких писань» про надію на «м’яку посадку» для економіки США. Деякі учасники індустрії переглядають свої прогнози щодо економіки США, оскільки серія звітів, які були сильнішими, ніж очікувалося, за останні місяці, від споживчих витрат до інвестицій у житлове будівництво, вказує на силу в кількох сферах економіки США.

Одним із них є Goldman Sachs.Раніше цього місяця банк Wall Street знизив прогноз ймовірності рецесії в США в найближчі 12 місяців на 5 процентних пунктів до 15%.

**Однак ці оптимістичні прогнози не позбавлені власних ризиків. **Хоча останнім часом багато економічних показників США були сильними, погана новина полягає в тому, що рівень інфляції в серпні також був вищим, ніж очікувалося. Економісти, опитані ЗМІ, прогнозують, що ФРС, ймовірно, ще раз підвищить процентні ставки протягом решти року та може утримувати процентні ставки на пікових рівнях довше, ніж очікувалося раніше.

Метт Мейлі, головний ринковий стратег Miller Tabak+, сказав: «Фондовий ринок винюхує ознаки майбутнього, які деякі дані зараз не відображають. Пам’ятайте, більшість даних, таких як роздрібні продажі, є запізнілими, тоді як фондовий ринок рухається вперед. -дивлячись."

«З відсотковими ставками на 15-річному максимумі та прощенням студентських позик, які закінчаться через кілька тижнів, споживачі, схоже, вже не такі налаштовані, як вони були протягом більшої частини року», – зазначив Малей.

Команда стратегів Bank of America на чолі з Майклом Хартнеттом наразі радить клієнтам, які налаштовані на захист, купувати активи, ціни на які вплинули на швидке падіння економічного зростання, такі як регіональні банки та акції з малою капіталізацією.

Він написав у примітці, що інвестори повинні використовувати довгі активи, ціни на які вже встановлюються в умовах «жорсткої посадки», тому що вони матимуть менше втрат під час майбутньої рецесії та багато чого втратять, коли економіка цього не зробить. Великі можливості для зростання.