Visa схиляється до входу в стейблкоїни: не потрібно знищувати стейблкоїни, а слід «здавати їх в оренду»

Автор: Blue Fox Notes

Visa особисто виходить на ринок стейблкоїнів: вона запустила платформу для стейблкоїнів. Її мета — зробити так, щоб банкам, фінансовим установам і фінтех-компаніям було простіше випускати та керувати стейблкоїнами, а також безшовно інтегрувати їх у наявну платіжну екосистему Visa.

Зокрема, функції платформи стейблкоїнів Visa включають:

• minting (чеканку/випуск), movement (переміщення), management (управління) стейблкоїнами;

• допомогу банкам і фінансовим компаніям інтегрувати стейблкоїни в існуючі платіжні, розрахункові та системи переказу коштів.

Ціль — охопити понад 200 млн мерчантів і 15 тис. фінансових установ.

Visa — традиційний платіжний гігант, і цього разу вона власноруч береться за інфраструктурну розбудову стейблкоїнів: заходить у справу зсередини. Її стратегія — прийняти та підсилити стейблкоїни, а не знищити їх. Чим більший масштаб стейблкоїнів, тим більше транзакцій обробляє мережа Visa (вони вже заробляють на цьому реальний дохід).

Це дуже сприятливо для подальшого впровадження стейблкоїнів: розширить увесь ринок стейблкоїнів (більше сценаріїв використання). Однак концентрація ринку серед топ-випускальників може знизитися, а конкуренція зміститься в бік здатності до розповсюдження, підключення мерчантів і комплаєнсу.

То як це вплине на Tether/Circle?

Для USDC (Circle) у короткостроковій перспективі це скоріше позитивно: Visa-платформа напряму підтримує розрахунки та інтеграцію USDC, тож у USDC є перевага першопрохідника. Звісно, у середньо- та довгостроковій перспективі очікується жорстка конкуренція: OUSD та інші монети альянсу + стейблкоїни, що випускаються банками самостійно, можуть відвести частину установ/платіжного бізнесу. Перевага Circle — комплаєнс і наявні інтеграції, але модель, коли “один випускальник заробляє відсотки за резерви”, може зіткнутися з викликами (альянсна модель може ділитися прибутком із розповсюджувачами).

Для USDT (Tether) вплив відносно більший. USDT тримається на торгівельному обсязі та домінуванні в ринках, що розвиваються. А такі традиційні фінанси як Visa більше тяжіють до комплаєнсних і прозорих опцій (наприклад, USDC/OUSD). USDT і надалі буде сильним у чисто криптових сценаріях, але в сегменті мерчантських платежів і інституційних розрахунків його частка може бути “під’їдена”.

Підсумовуючи,

Visa не прийшла “вбивати” USDC/USDT — вона прийшла “збирати орендну плату” та розширювати торт. Для тих, хто довгостроково тримає стейблкоїн-екосистему, це позитивно, але для моделі, що просто заробляє відсотки з випуску, надалі можуть виникнути виклики.

Який буде вплив на Ethereum?

Висновок такий: для ETH це нейтрально, але ближче до позитивного. У позитивному аспекті — вигода опосередковано через прискорення впровадження стейблкоїнів.

Visa має тісну співпрацю з екосистемою Ethereum, і її платформа стейблкоїнів дозволить більшій кількості традиційного капіталу заходити в мережу ETH у вигляді стейблкоїнів.

У довгостроковій перспективі масове поширення стейблкоїнів залучить більше інституцій/мерчантів до ончейну, а попит на ETH як розрахунковий шар/L1 зростатиме (особливо після розширення L2 — через комісії gas і прибутки від MEV). Дані Visa раніше також показували, що обсяги транзакцій зі стейблкоїнами підштовхують активність у мережі.

Звісно, стаблкоїни Visa підтримуватимуться в багатьох ланцюгах, не лише в Ethereum. Але як найзріліший і найбільш децентралізований ланцюг, у сфері комплаєнсних стейблкоїнів Ethereum буде вибором номер один для інституцій.