#USPPIComesInBelowExpectations

Індекс PPI США випереджає очікування — ще одне підтвердження охолодження процесу інфляції. Бюро статистики праці США оприлюднило дані Індексу цін виробників (PPI) за червень, і показники були суттєво слабшими, ніж очікували учасники ринку.

Підсумковий результат склав 5,5 відсотка в річному вимірі, що нижче консенсус-прогнозу 6,2 відсотка.

Це було менше за 6 відсотків у попередньому читанні за червень, а щомісячна зміна зафіксувала зниження на 0,3 відсотка — найбільше падіння з квітня 2020 року. Помітне падіння цін на бензин, на 12 відсотків, відповідало майже двом третинам зниження цін на товари. Не кажучи вже про те, що це читання відбувається після більш помірного звіту CPI вчора, що підкріплює уявлення про широкомасштабну дезінфляцію, яка відбувається як у споживчих, так і у виробничих цінах. Ринкові наслідки Після звіту ставки проти підвищення ставки ФРС у липні знизилися до трохи нижче 15 відсотків, а шанси на зниження ставки у вересні становлять приблизно 45 відсотків.

У свою чергу, дохідності казначейських облігацій знизилися, оскільки інвестори враховують більш сприятливу політичну позицію в найближчому майбутньому.

Оцінка ФРС Однак голова ФРС Кевін Ворш пом’якшив позитивні дані, застерігши, що повідомлення про “досягнення поставлених цілей” “не можна вивести” лише з “одного звіту з даними”, і підкресливши політику ФРС щодо “нульової толерантності до високої стійкої інфляції”. Далі Ворш заявив, що “наявні на даний момент індикатори, можливо, не всі здатні” вимірювати інфляційний тиск, який справді закладений. Аналіз сценаріїв: Бичачий сценарій — подальша слабкість як PPI, так і CPI призводить до “м’якого приземлення”, за якого політикоутворювачі починають пом’якшувати політику завчасно.

Ведмежий сценарій — волатильні фактори, такі як ціни на нафту, можуть знову прискорити інфляцію, змушуючи ФРС залишатися жорсткою довше. Базовий сценарій — дезінфляція поступово продовжиться; ФРС займе вичікувальну позицію та залишатиметься залежною від даних перед діями. Стратегічний висновок Нижчий PPI за червень дає додаткове підтвердження того, що ціновий тиск на оптовому рівні відступив.

Дані безсумнівно є бичачими для фінансових ринків у найближчій перспективі, однак, як показали коментарі голови Ворша, ФРС залишатиметься терплячою, тим самим забороняючи негайний перехід до пом’якшення політики.

Інвестори можуть поступово бути більш оптимістичними щодо середовища “risk-on” для акцій і криптовалюти.

‍#USInflation #PPI #FedOutlook @Gate_Square