Вечірка ранкових новин з Волл-стріт: ціни на нафту повернулися до 90 доларів, цього тижня Google і Tesla вирішили піти на підвищений ризик, BofA попереджає, що ринкові настрої надто перегріті

Щопонеділка–п’ятниці вранці фокусуємося на макроекономіці, S&P, ШІ, дорогоцінних металах та нафті тощо: переглядаємо ринок через дані, беремо перевагу завдяки трендам. Вироблено PANews.

Минулої п’ятниці три основні індекси США завершили торги разом зі зниженням: Dow впав на 0.77%, S&P 500 — на 1.01%, Nasdaq — на 1.40%. Розпродаж акцій чипів став ключовою змінною, що “перевернула” котирування.

Те, що справді “вбило” нерви трейдерів, — це не величина падіння індексів, а підтвердження того, що Філадельфійський індекс напівпровідників (Philadelphia Semiconductor Index) увійшов у технічний ведмежий ринок. SOX відкотився більш ніж на 20% від максимуму з червня; минулого тижня падіння склало майже 9%, а з початку липня — понад 18%. Ринок почав заново оцінювати, чи не були капітальні витрати на ШІ вже “перетягнуті” так, що вони проїли майбутнє зростання на кілька наступних років.

Трейдери Goldman зазначили, що за останні 48–72 години занепокоєння інвесторів у США щодо корекції в ШІ та напівпровідниках помітно посилилося. Номурa Charlie McElligott попередив: якщо технічна картина й надалі погіршуватиметься, це може спричинити негативний зворотний зв’язок, коли бики вимушено закриватимуть позиції, а ведмеді посилюватимуть ставки.

Конфлікт між Іраном і США різко загострився, обсяг судноплавства через Ормузьку протоку впав

Ризики на Близькому Сході впродовж вихідних різко зросли: командування Центрального командування США (CENTCOM) заявило, що за останні два дні загинули вже троє військовослужбовців США. Далі американські військові впродовж восьмої ночі поспіль завдали авіаударів по цілях в Ірані — зокрема об’єктам узбережного спостереження, системам ППО та об’єктам, що становлять загрозу можливостям судноплавства через Ормузьку протоку.

Натомість Іран погрожує: “Без дозволу жодна крапля нафти, природного газу чи добрив не може пройти через Ормузьку протоку”, і, за повідомленнями, перехоплює кілька суден. Ормузька протока — це “життєва артерія” для глобального транспорту енергоносіїв: будь-яка зупинка або переривання проходу означає, що ринок має негайно “купити” премію за ризик війни.

Ціна на нафту відреагувала першою: на початку торгів у понеділок Brent зростав більш ніж на 3% і пробив поріг 90 доларів; WTI піднялася приблизно на 3% і трималася біля 84 доларів. Раніше в п’ятницю Brent уже наближався до 88 доларів і встановив найбільше тижневе зростання з квітня.

Аналізатор UBS з товарних ринків Giovanni Staunovo заявив, що зменшення кількості танкерів, які виходять із Перської затоки, і атаки на енергетичну інфраструктуру знову “стискають” нафтовий ринок. Тепер трейдери дивляться на таке: чи зможе WTI закріпитися вище 82 доларів і вдарити по 85 доларам; якщо ціни на нафту й надалі зростатимуть, ринок перейде від “премії за ризик вихідних” до торгів “повторним сплеском енергетичної інфляції”.

4000 і 50 доларів стали ключовими психологічними бар’єрами, нижче яких не можна опускатися для золота й срібла

За звичним сценарієм загострення на Близькому Сході мало б підтримати золото, але цього разу все не так просто. Гроші купують захист, паралельно побоюючись, що зростання цін на нафту підштовхне інфляцію та змусить ставки знову йти вгору, пригнічуючи оцінку бездохідних активів.

Незалежний дослідник інфляції Kelsey Williams попереджає: золото неодноразово тестувало 4000 доларів, але не змогло закріпитися. Зараз 4000 доларів перетворюються на “переповнений” психологічний бар’єр. Якщо цей діапазон буде пробитий, наступна хвиля виразного попиту, імовірно, чекає на рівні близько 3400 доларів; падіння ціни може бути не повільним сповзанням, а швидким ціновим “скачком” на відкритті.

Срібло попередило ще раніше: Williams вважає, що якщо срібло протягом кількох торгових днів поспіль не змогло повернутися вище 60 доларів, це означає, що кошти, пов’язані з промисловим металом, уже почали відступати; якщо 50 доларів буде пробито, срібло може впасти різкіше, ніж золото.

Найнебезпечніша комбінація — “нафта росте, облігації падають, долар росте”

Ключ до поточної макроторгівлі — реакція дохідності 10-річних держпозик США після зростання нафтових цін. Якщо дохідність знижується — це означає, що кошти заходять у держпапери як засіб хеджування від ризиків: хоча ризикові активи під тиском, зниження ставок може послабити тиск на оцінки. Натомість, якщо нафта зростає, а дохідність 10-річних держпозик США теж іде вгору, це вказує на те, що ринок сприймає загострення на Близькому Сході як інфляційний шок, і оцінки технологічних акцій будуть стиснуті напряму.

Долар стає індикатором стрес-тесту: якщо долар проб’є 101, нафта зростатиме, дохідність держпозик США піде вгору, а золото не зростатиме — тоді це показує, що глобальні гроші рухаються в доларову ліквідність, а не в традиційні захисні активи. Як правило, це найгірше середовище для ризикових активів.

Крім того, всередині ФРС наростають “яструбіні” голоси. Голова ФРС Клівленда Beth Hammack заявив, що компанії вперше чітко назвали потребу в діях ФРС для стримування інфляції; відчуття відчаю у споживачів із напруженим грошовим потоком поглибилося, що натякає: обговорення підвищення ставок може повернутися на стіл. Майкл Хартнетт із Bank of America зазначив: “бычо-ведмежий індикатор” BofA піднявся до історичного максимуму 9.6; позиціонування ринку є вкрай переповненим. Він порадив інвесторам улітку виходити з ризикових активів і переходити до довгострокових облігацій, захисних акцій, активів із високими дивідендами та долара.

ШІ-торгівля виходить на справжнє випробування, технологічні акції входять у вікно перевірки результатів

Минулого тижня акції чипів змінилися з ролі лідера зростання на центр розпродажів: гроші почали сумніватися, чи здатні постійно роздувані капітальні витрати на ШІ надвеликою технологічною компанією перетворитися на достатній прибуток.

Минулої п’ятниці “зіркові” технологічні акції впали майже всі: Google A — мінус 2.17%, Meta — мінус 2.79%, Nvidia — мінус 2.21%, Amazon — мінус 1.06%, Tesla — мінус 2.61%, Microsoft — мінус 1.82%, лише Apple виросла на 0.14%. Упродовж сесії ринкова капіталізація Apple ненадовго перевищила Nvidia, знову забравши перше місце за глобальною капіталізацією. Це символізує, що кошти переходять від “AI hardware β” до “платформи захисту грошових потоків”.

• Hartnett із BofA назвав цей тиждень ключовою точкою підтвердження: якщо Mag7 скорочуватиме капітальні витрати на ШІ, і ціни акцій не зможуть оновити історичні максимуми, це спричинить “подвійний удар” по зростанню та цінам активів, і може поширитися на банки, брокерів, промислові та інші циклічні сектори. Hartnett підкреслив: якщо Mag7 ETF (MAGS) впаде нижче 65 доларів, це створить тиск на всі циклічні сегменти; якщо ж прорве 70 доларів — лише тоді це буде сигналом для повторного входу. Він нагадав інвесторам: за умов нинішнього гарячого консенсусу настав час для контрпозиційної стратегії (тобто короткі чипи й довгі захисні активи).

• Головний інвестиційний директор Hennion & Walsh Kevin Mahn також попередив: якщо Google надасть будь-які сигнали про скорочення інвестицій у ШІ, це може спричинити ланцюговий ефект по всьому AI-ланцюгу.

• Goldman натомість наголосив: ринок зараз більше переймається не тим, чи є попит на ШІ, а тим, чи зможуть ширші компанії в ланцюгу постачання монетизувати AI-попит у реальне підтвердження прибутків. Хмарні гіганти на кшталт Microsoft, Amazon, Google, Meta роблять ставки на AI-інфраструктуру зі швидкістю, що перевищує поточний операційний грошовий потік. Чи дасть ця хвиля капітальних витрат віддачу, визначить стелю оцінок для S&P/US акцій у другій половині року.

Паралельно посилюється конкуренція китайських AI-моделей, тиснучи на S&P. Нову модель Kimi K3 від Moonshot AI помітили; Goldman заявляв, що вона входить у конкуренцію топових моделей із 2.8 трлн параметрів і піднімає API-ціну до нового максимуму для китайських моделей. DeepSeek V4 у фінальній версії має вийти найшвидше цього тижня, і буде додано механізм тарифікації “пік—поза-піком”. Для трейдерів у США це означає, що можливості AI-моделей швидко “перетворюються на товар”, а період окупності капітальних витрат на обладнання та хмару потрібно буде переглянути в цінах.

Конкретні проєктні дії та коливання цін акцій:

• SK Hynix минулої п’ятниці закрилася зростанням на 1.13%, а всередині дня суттєво прискорилася: серед компаній пам’яті — Seagate Technology +5.66%, Western Digital +2.23%, Micron упродовж дня була вище ніж на 5%, а закрилася на мінус 0.5%, SanDisk — мінус 3.99%.

• Nvidia минулої п’ятниці впала на 2.21%: Nvidia потрапила в “переобтяжений” арбітраж у напівпровідниках; ринок хвилюється, що попит на обчислювальні потужності для ШІ сильний, але оцінки вже раніше відобразили надто оптимістичні очікування. У відповідному секторі AMD — мінус 1.03%, Broadcom — мінус 0.97%, ADR TSMC — мінус 2.77%, Applied Materials — понад мінус 5%, Texas Instruments — понад мінус 2%.

• TSMC — мінус 2.77%: CFO TSMC Huang Jen-Hsuan заявив, що компанія пришвидшує будівництво заводу в Арізоні та додає $100 млрд інвестицій, підвищивши загальний обсяг інвестицій у США до $265 млрд; ключовим драйвером є попит на ШІ. Але ринок трактує це як те, що капітальні витрати продовжують зростати: у короткострокових настроях “попит сильний” більше не означає автоматично “ціна акцій зростає”. Ланцюг напівпровідникового обладнання також зазнає тиску — Applied Materials і Lam Research помітно знизилися.

• Google — мінус 2.17%: Google опублікує звіт у середу після закриття ринку. Ринок фокусується на темпах зростання Google Cloud, монетизації ШІ, трендах пошукової реклами та плані капітальних витрат у діапазоні 1750–1800 млрд доларів. BofA підвищив прогноз зростання Google Cloud на цей квартал до 70% і встановив цільову ціну 430 доларів; але ринок найбільше турбує інше: якщо Google натякне на сповільнення інвестицій у ШІ, весь AI-ланцюжок доведеться переоцінити.

• Tesla — мінус 2.61%: звіт Tesla за цього тижня стане “жорстким боєм” для наративу ШІ та автопілота. Хоча в другому кварталі поставки склали 48.01 млн одиниць — вище очікувань — і Cybercab розширився до Майамі, компанія суттєво підвищила орієнтир капітальних витрат на 2026 рік з 200 млрд доларів до 250 млрд доларів і попередила, що високі інвестиції в ШІ та автопілот можуть спричинити від’ємний вільний грошовий потік. RBC дала цільову ціну 500 доларів, але ринок дуже насторожено ставиться до її автоприбутковості та шляху монетизації ШІ. У відповідних секторах ланцюг для автомобілів дивитиметься на звіт GM; одночасно під тиском і ланцюг з електромобілів та автопілота.

• Apple AAPL +0.14%: упродовж сесії ринкова капіталізація ненадовго перевищила Nvidia. Ринок сприймає це як сигнал перемикання стилю: коли торгівля AI hardware йде на спад, гроші починають надавати перевагу платформам із стабільними грошовими потоками, сильними можливостями buyback і нижчим тиском капітальних витрат.

• Intel знижується на 2.00%: Intel опублікує звіт у четвер після закриття. Ринок фокусується на підрозділі контрактного виробництва (foundry), попиті на AI-сервери, маржинальності (gross margin) та прогресі виконання планів Panther Lake і Clearwater Forest. Хоча HSBC подвоїв цільову ціну до 200 доларів і вперше оцінив контрактне виробництво (Foundry) окремо, а також прогнозує, що дохід foundry перевищить 5.5 млрд доларів, але компанія йде слідом за глибокою корекцією всього ринку напівпровідників.

• IBM опублікує звіт у середу після закриття; раніше компанія завчасно розкрила попередження про результати за другий квартал, а CEO визнав: “У цьому кварталі ми припустилися помилки”, через що акції різко впали на 25%. Evercore ISI вважає, що чи знизиться річний прогноз, визначить, чи буде другий раунд розпродажів у секторі програмного забезпечення.

Погляд на цей тиждень:

20 липня (понеділок)

• Фінал чемпіонату світу: фінал 2026 року на стадіоні Metlife у Нью-Йорку завершився перемогою Іспанії в овертаймі 1-0 над Аргентиною; через 16 років вони знову стали чемпіонами.

• Ситуація у Великій Британії та завершення WAIC: Энді Бернем змінив Роль Рімського прем’єр-міністра й виступить із промовою; Всесвітній саміт зі штучного інтелекту (WAIC) завершився — увага до того, як офіційна версія DeepSeek V4 та запуск тарифікації “пік—поза-піком” стимулюють акції моделей ШІ.

• Важливі звіти (за часом Східного узбережжя США): AMC Theatres (AMC, до відкриття), Domino’s Pizza? (DPZ, до відкриття), Zions Bank? (ZION, після закриття).

21 липня (вівторок)

• Державне агентство з новин проведе серію тематичних брифінгів “Старт і розгін ‘п’ятнадцятого п’ятирічного’ (十五五)” — розповідатимуть про прискорення будівництва транспортної держави тощо.

• 08:00 Південна Корея опублікує дані щодо експорту за перші 20 днів липня: це ранній індикатор для напівпровідників і загального стану світової торгівлі.

• Важливі звіти: General Motors (GM) опублікує звіт 21 липня до відкриття; ринок стежитиме за тиском тарифів, виробництвом у Північній Америці, прибутковістю EV та віддачею капіталу. Також 3M, Novartis Pharma та Schwab Financial? (Charles Schwab) опублікують звіти до відкриття.

22 липня (середа) (технологічний “супердень”)

• 21:00 відбудеться глобальна презентація нових продуктів Samsung Galaxy: ринок стежитиме, чи будуть нові пристрої мати більше функцій AI на рівні пристрою (on-device/edge).

• Конференція AMD “Advancing AI 2026”: CEO Ліза Су виступить із промовою, продемонструє end-to-end AI-рішення від чипа до програмної частини — це напряму визначить, чи зможуть акції чипів зупинити падіння та відскочити.

• Важливі звіти: Google (GOOGL, після закриття), Tesla (TSLA, після закриття), IBM (IBM, після закриття), Texas Instruments (TXN, після закриття), ServiceNow (NOW, після закриття), Чиказька товарна біржа (CME, до відкриття).

23 липня (четвер)

• 20:15 рішення ЄЦБ щодо ставок та прес-конференція Лагард: ринок очікує “без змін”, але заяви щодо інфляції та відбору ліквідності спричинять коливання євро та глобальних ринків держоблігацій.

• 20:30 кількість первинних звернень за допомогою по безробіттю в США за тиждень: ринок очікує близько 214 тис. Якщо первинні звернення суттєво нижчі за прогноз, це означатиме, що ринок праці лишається відносно “жорстким”, і ФРС буде складніше перейти до пом’якшення; якщо ж показник погіршиться, це підсилить торги сценаріями уповільнення зростання — позитивно для держоблігацій США та тиснутиме на банки і циклічні акції.

• Важливі звіти: Intel опублікує звіт після закриття — це найключовіший іспит на трансформацію після ведмежого ринку в напівпровідниках. Того ж дня звіти також оприлюднять Nokia, Lockheed Martin, RTX, Blackstone, American Airlines, Newman Mining, Honeywell, SAP, Digital Realty, T-Mobile тощо.

24 липня (п’ятниця)

• Японія: базовий CPI за червень у річному вимірі (07:30): очікування 1.7%, попереднє значення 1.5%. Це безпосередньо впливає на подальший темп підвищення ставок Банком Японії та швидкість виходу з арбітражних угод.

• Важливі звіти: American Express (AXP, до відкриття), Verizon (VZ, до відкриття), Schlumberger (SLB, до відкриття), Ningde Times (03750.HK, торги в Гонконзі).