Діловий трейдер Taiki Maeda: Ринок уже ввійшов у період розумного налаштування позицій, і ці 3 напрямки незабаром переживуть різкий сплеск зростання

Джерело: Таікі Маеда

Упорядкування & компіляція: Deep Tide TechFlow

У кадрі: Таікі Маеда, криптовалютний трейдер, YouTube-контент-майстер

Заголовок: Crypto is Bottoming. We're About to Go Much Higher.

Дата виходу: 15 липня 2026 року

Заява про інтереси: Автор у відео публічно розкрив, що має довгі позиції в ZEC, HYPE, LIT, використовує Variational referral code та керує платною спільнотою в Discord. Ця стаття чесно відображає його особисті погляди і не є інвестиційною порадою.

Ключові тези

Таікі Маеда — трейдер, який на YouTube систематично публікує матеріали з крипто-інвестаналітики; протягом останніх двох років він неодноразово агітував за екосистему Hyperliquid. У цьому випуску він зробив одну річ, яку мало хто наважується зробити: публічно визнав, що минулого місяця Zcash його боляче «порізав»; у на початку червня, під час паніки через вразливість в Orchard Pool, він майже на дні вийшов з позицій на 100% і поїхав у медовий місяць до Японії; повернувшись, знову викупив. Ще більш інтуїтивно-наочним є те, що він і далі продає біткоїн, щоб нарощувати позицію в Zcash.

Його базова логіка складається з трьох ліній. Перша: ринок уже перейшов у фазу формування дна, а справжній «божевільний» пік припав на липень–серпень 2025 року (BTC $125K, ETH $5K); новий максимум у жовтні $126K — «слабкий», він не спричинив сезон альткоїнів і не є справжнім циклічним піком. Друга: наступним двигуном зростання для токенів перпетуальних DEX (HYPE, LIT) є прийняття RWA-перпетуальних контрактів і користувачів з традиційних фінансів, а не взаємні «вибивання» між крипто-нативними гравцями. Третя: Сейлор постійно продає BTC, щоб закривати дивіденди за привілейованими акціями STRK, накладається загроза від квантових обчислень і бездіяльність розробників Bitcoin — через це біткоїну «стає все важче повністю підтримувати себе всім серцем». Оновлення Zcash Ironwood (виходить 28 липня) забезпечить квантову безпеку та через формальну верифікацію виключить уразливості; якщо курс ZEC/BTC з поточних 0.8% прорветься за 1%, це запустить нарративний цикл з позитивною та негативною зворотною реакцією рівня наративів.

Підбірка яскравих думок

Про ринкові цикли

«Той новий максимум $126K у жовтні не рахується; піднявся — і одразу впав, не було жодного сезону альткоїнів. Справжній шал — у липні й серпні».

«Якщо справжня вершина в липні, то ми вже пережили цілий рік ведмежого ринку. Ті, кому треба було піти, вже пішли».

«Я не змагаюся з чотирирічним циклом. Моя перевага не в короткостроковому прогнозуванні ціни, а в ширшому часовому горизонті та здатності вибудовувати переконання щодо конкретних секторів».

Про перпетуальні DEX

«Наступне зростання перпетуальних DEX не прийде від людей із криптосфери, які купують токени, а від традиційних фінансів і роздрібних інвесторів, які використовують перпетуальні контракти замість опціонів, щоб робити ставки».

«Більшість альткоїнів піде в нуль. Робити лише перпетуальні DEX у крипті — це конкурувати за залишки. На що я ставлю — це проєкти, які боротимуться за частку в RWA-перпетуальних контрактах».

«Тобі не треба ставити лише на один. Ти можеш одночасно тримати HYPE і LIT, а через Variational-mining отримувати опуклу (convex) вигоду від майбутнього аірдропу».

Про Zcash

«Якщо Zcash зможе оговтатися після цього падіння, він стане типом антихиткого (anti-fragile) активу. Кожного разу, коли він має померти, але не помирає, імовірність того, що він помре в майбутньому, стає нижчою».

«У квітні я заходив у нього, у травні теж заходив, а потім на низькій точці продав усе. А потім він почав рости — але без мене. Чесно, це дуже боляче».

«Zcash зараз менше ніж 1% від ринкової капіталізації Bitcoin. Якщо цей показник прорветься вище 1%, ціна ZEC буде понад $700 — технічний і нарративний резонанс спрацюють разом».

Про Сейлора та Bitcoin

«Сейлор робить так, що підтримувати Bitcoin стає складніше, ніж два роки тому, чотири роки тому, шість років тому. Це не проблема самого Bitcoin, але Сейлор — надто велика частина нарративу».

«Квантова загроза — реальна. Розробники Bitcoin не мають достатньої терміновості щодо цього — через це я більше не можу покласти весь свій статок на Bitcoin беззастережно».

«Zcash і Bitcoin можуть бути золотом і сріблом у криптовсесвіті: є компроміси, але їх варто тримати одночасно». Ось основний текст:

1. Ринкові цикли: вершина в липні минулого року, а не в жовтні

Багато хто дивиться на той момент, коли BTC поставив $126K новий максимум у жовтні минулого року, і думає, що це й є пік циклу. Але Таікі так не вважає. Технічно справді було створено новий максимум, але той максимум аж ніяк не був «збудженим». Він виріс — і одразу впав; сезону альткоїнів це не спричинило. За винятком кількох монет, які рухалися, загалом ринок не проявляв жодних ознак справжнього божевілля. Він описує це як «слабкий» новий максимум.

Справжній шал насправді стався в липні та серпні. Саме тоді BTC вперше доторкнувся до $125K, а ETH пішов до $5,000. Люди кинулися купувати Bitmine, вважаючи, що Bitmine — це майбутнє фінансів. Том Лі озвучував сигнали, а DAT-«гарячка» (неважливо: SDR чи Bitmine) відмітила вершину настроїв. Згодом з’ясувалося: майбутнє фінансів не таке просте.

З цієї точки зору, якщо справжній пік шалу був у липні, то ми вже пройшли цілий рік ведмежого ринку. Ті, кому треба було піти, майже всі пішли; а шахрайства, що залишилися на ринку, стало не так багато. Навіть якщо ти не згоден із його висновками та вважаєш, що Q4 ще поставить нові нижчі значення, він вважає, що принаймні вже час потроху починати нарощувати позиції. Циклічне дно минулого року сформувалося з падіння BTC у червні до $20K (після краху 3AC); воно почалося саме тоді. Потім, хай там як, були ще й нижчі ціни, але для тих, хто встиг грамотно розмістити активи у тому вікні, наступні 12–18 місяців пройшли дуже добре.

Він відверто визнає, що більше не змагається з чотирирічним циклом і не думає, що в короткострокових прогнозах цін у нього є якась особлива перевага. Його «перевага» — це ширший часовий горизонт та здатність вибудовувати віру у конкретні сегменти, наративи та фундаментали проєктів. З цього погляду починати повільно конфігурувати позиції зараз — цілком розумно.

Є ще один фактор самореалізації: усі чекають дна у Q4, готуючись купувати в Q4. Якщо ринок дійде до дна вже у Q3, ці люди купуватимуть ще дорожче. Навіть якщо Q3 не зросте — скільки там уже грошей стоїть у черзі в очікуванні Q4 — який тоді може бути спадний простір? Можливо, розумніше зайти заздалегідь, ніж чекати Q4, щоб потім діяти.

2. Перпетуальні DEX: справжній двигун росту — у RWA-перпетуальних контрактах

Hyperliquid він обговорює вже понад два роки й постійно закликає йти в майнінг. Lighter — це більш нова позиція. Це два з небагатьох токенів, які створили нові максимуми в часи слабкого стану крипто-блакитних фішок, і вони повністю від’єднані від руху BTC та ETH.

На поверхні можна сказати, що це через силу байбеків. Hyperliquid з початку року викупив приблизно 3.4% від circulating supply; Lighter — близько 6.3%. Частка ринку Hyperliquid відносно централізованих бірж зростає, і співпраця Robinhood з Lighter теж виглядає як позитивний сигнал. Але Таікі вважає, що це лише історії на рівні поверхні.

Якщо бути ще песимістичнішим, можна сказати, що ринок Hyperliquid уже наситився, а співпраця Lighter і Robinhood — це лише імпульс рівня каталізатора. Але щоб справді вибудувати логіку «лонгів» для перпетуального DEX, треба дивитися далі.

Структурна проблема поточного крипторинку така: у більшості альткоїнів немає фундаменталу — вони повністю залежать від того, що ростуть BTC та ETH, щоб разом із ними підніматися. Але перпетуальні DEX — не такі. Вони мають реальні надходження від комісій і механізми байбеків. І найголовніше: Таікі вважає, що справжній приріст для токенів перпетуальних DEX іде з двох напрямків: прийняття традиційними фінансами та роздрібом, а також зростання RWA-перпетуальних контрактів.

У нього є дуже жорстке судження: більшість крипто-альткоїнів піде в нуль. Тому робити лише крипто-перпетуальні DEX — це просто боротьба за залишки в дедалі меншій «чаші». Його більше приваблюють саме RWA-перпетуальні контракти: золото, нафта, індекси акцій. Їхні масштаби зараз ще невеликі, але через 6–12 місяців вони, ймовірно, далеко перевершать обсяги крипто-перпетуальних контрактів.

«Наступне зростання перпетуальних DEX не прийде від людей із криптосфери, які купують токени, а від традиційних фінансів і роздрібних інвесторів, які використовують перпетуальні контракти замість опціонів, щоб робити ставки». У криптосвіті цей логічний ланцюг надто очевидний: токени вже сильно виросли, відчувається, що «запізно». Але наступний хвилю покупців якраз не становитимуть люди з криптосфери.

Теорія Jezs про перпетуальні контракти теж вплинула на його висновок: перпетуальні контракти як інструмент дельта-важеля простіші й зручніші, ніж опціони. Він очікує, що перпетуальні контракти продовжать відбирати частку ринку в опціонів. Це не складне судження — радше «тому що таке має статися рано чи пізно», а в криптосвіті в цьому є пізнавальна перевага.

3. Hyperliquid, Lighter і Variational: вибудовування позицій

Таікі має три позиції, пов’язані з перпетуальними DEX, і стратегії в кожній різні.

Hyperliquid (HYPE) — його ключова позиція. Він заходив кілька місяців тому; певний час чекав корекцію, щоб докупити, але дочекатися не вдалося — врешті він просто викупив назад напряму. Ключовий індикатор, на який він дивиться, — це постійне зростання open interest (позицій) у HIP-3 RWA-перпетуальних контрактах. Поки цей показник продовжує рости, він лишається в лонгу по HYPE і не бачить підстав для зупинки.

Lighter (LIT) — більш недавня позиція. Під час медового місяця його голову заповнив LIT, аж до відчуття, що це підсвідомість «підказує» щось, і він просто взяв за ринковою ціною. Логіка LIT — у вигоді від каналів дистрибуції, які дає співпраця з Robinhood; для традиційних фінансових користувачів прийняття перпетуальних контрактів це стане величезним важелем.

Variational — його головний майнінговий майданчик. За минулий рік майже всі його угоди проходили через Variational. На цій платформі зараз приблизно $1.2–$1.3 млрд open interest (OI), з яких близько 25% припадає на TradFi-ринок — цей відсоток дуже його влаштовує. Проєкти з токен-апрувами (points) планують завершити етап у кінці Q3, тож ще є кілька місяців майнінгового вікна.

Він зробив цікаву прикидку: якщо Variational роздасть 25% токенів за аірдроп, і ці токени вийдуть на ринок з оцінкою $1 млрд, це приблизно відповідає $27 за кожну точку (point). Він не здивується, якщо FDV буде в діапазоні $2–3 млрд. Конкретика залежить від того, як підуть HYPE та LIT.

Він також згадав «хедж у стилі Техасу» (Texas hedge): йти не лише в лонг HYPE, а й отримувати через майнінг Variational експозицію до майбутніх токенів перпетуальних DEX. Наприклад, коли він брав шорт ETH, він обрав робити це на Variational, а не на Hyperliquid чи Lighter. Якщо програє — не страшно, бо аірдропні points компенсують; а якщо виграє — тим краще, points буде ще більше. Ось у чому краса майнінгу під аірдроп: ти налаштовуєш опуклу (convex) вигоду для самого себе в майбутньому.

Щодо SUI він не бачить перспектив саме в цьому токені, тож на Variational робить шорт SUI, щоб хеджувати спот-позицію. Якщо SUI зросте, то його спот-позиція, найімовірніше, теж піде вгору; якщо ринок впаде — і SUI також впаде. Це — комбінований хедж.

Він заперечує проти типової для криптосвіту «племінності»: мовляв, якщо маєш HYPE, то торгуй лише на Hyperliquid. Він вважає, що можна одночасно тримати кілька токенів і отримувати більш стабільну експозицію через портфельне компонування.

Серед конкурентів Variational він згадав Ostium: там теж є стимули, але за масштабами Ostium далеко не дорівнює Variational. Ostium ще на етапі розширення, тож у короткостроковій перспективі не становить загрози.

4. Zcash: розбір з «відрізанням» і повторна покупка

Zcash — позиція, яка найбільше його мучила. В попередньому відео він щойно розповідав про досвід, коли Zcash боляче «порізав». У цьому випуску він визнає, що знову купив його.

Що сталося: на початку червня з Orchard Pool (екранований пул у Zcash) почали ходити чутки про можливу вразливість нескінченного карбування. Ціна ZEC одразу пішла прямою лінією вниз на 60%. Таікі на підході до дна продав усю позицію на 100%. Його причина дуже проста: тоді треба було їхати в медовий місяць; він не хотів тримати високоризикову позицію в такому стані — спочатку прибрати біль. Він навіть зробив «збирання податкових збитків», іронічно назвав це «ультимативним самозаспокоєнням».

Те, чого він тоді справді боявся, — що цей FUD повністю зруйнує довіру ринку до Zcash. Zcash, як і BTC, не має грошових потоків (cash flow); його цінність залежить від того, чи вважають люди його інструментом збереження вартості. Якщо довіра зламається, може бути, що вже ніколи не відновиться. Вразливість сама по собі для нього була вторинною.

Але він дав собі час подивитися й зробив ключове судження: якщо Zcash відновиться після цього різкого падіння, він стане антихитким (anti-fragile) активом. Щоразу, коли він «має померти», але не помирає, у майбутньому ймовірність смерті буде ще нижчою — це абсолютно те саме історичне мислення, що і в Bitcoin. Bitcoin сильний тому, що в минулому було безліч причин, щоб він помер, але він не помер.

Якщо дивитися з позиції зворотного мислення Мангера: це падіння, найімовірніше, було величезним вимиванням (washout), яке розчистить шлях для подальшого сильного зростання. Якщо ціна відновиться — це доводить, що актив має стійкість, і його варто купити знову.

Він каже, що в квітні зайшов у нього, у травні ще раз зайшов, а потім на низькій точці продав усе. Зараз він знову виріс — але вже без нього. Він називає «з риб’ячою пам’яттю» ту ментальність, яка потрібна для трейдингу: нехай минуле лишається в минулому; питання — «чи відновиться цей актив? Якщо відновиться, то наскільки далеко він може піти?»

Він визнає, що психологічно він не можна назвати «дозрілим», але вважає, що стало краще порівняно з трьома-чотирма роками тому. Тоді він міг би не бути здатним після продажу в збиток знову купити той самий актив.

5. Оновлення Ironwood: квантова безпека та формальна верифікація

Наступний ключовий каталізатор для Zcash — оновлення Orchard Pool під назвою Ironwood, яке виходить 28 липня.

Ironwood додає два ключові покращення. Перше — квантова безпека. Друге — формальна верифікація для відсіву в майбутньому будь-яких невиявлених уразливостей під фальшиві монети. Засновник Zcash Zooko також використав моделі Anthropic для аудиту протоколу.

Він зробив AI-резюме поточного стану: чи є в Orchard Pool вразливості? Так. Чи були вони використані? Невідомо. Чи існують публічні докази того, що їх використовували? Ні. Чи виправить Ironwood вразливість? Очікується, що так. Чи можна гарантувати, що в Ironwood не буде будь-яких ще не виявлених вразливостей? Ні. Це — вроджений компроміс приватного протоколу: ти не можеш повністю підтвердити, чи було використання.

Але оновлення Ironwood за своєю суттю доводить, що Orchard Pool на практиці не був використаний. Віталік також писав статтю про формальну верифікацію, і Таікі вважає, що в майбутньому це стане стандартною комплектацією для кожного криптопроєкту.

З погляду трейдингу й нарративів повне відновлення ціни майже напевно запустить чергове відродження наративу та цикл позитивної/негативної рефлексивності. Саме це він хоче заздалегідь закласти в позиції.

6. Дилема Сейлора: чому Bitcoin стає «все важче підтримувати»

Сейлор (Michael Saylor) постійно продає біткоїн, щоб заповнювати дивіденди за STRK (Strategy Preferred Stock Strife) і збільшувати грошові резерви. Таікі вважає, що в передбачуваному майбутньому Сейлор може бути чистим продавцем BTC.

За останні шість років Сейлор був постійним чистим покупцем BTC. Тепер він починає повільно продавати — раз на місяць або раз на кожні два місяці. Як на це відреагує BTC? Ніхто не знає. Таікі не певен, чи продажі Сейлора потягнуть BTC донизу, але він також не хоче ставити на те, що ні.

«Сейлор робить так, що підтримувати Bitcoin стає складніше, ніж два роки тому, чотири роки тому, шість років тому. Це не проблема самого Bitcoin, але Сейлор — надто велика частина нарративу». Якщо Bitcoin виграє, Сейлор стане першою людиною за багатством на Землі — Таікі каже, що не певен, як він ставиться до цієї думки.

Ціна STRK уже частково відновилася (понад $70), але досвід тримання дуже неприємний. Він навіть вважає, що Сейлор мав би просто списати ці акції, хоча він не впевнений, що саме у голові Сейлора.

Щодо квантової загрози: його друг Evan нещодавно опублікував пост, де зазначив, що Bitcoin має загрозу з боку квантових обчислень, а розробники Bitcoin не відчувають терміновості щодо цього — це викликає в нього серйозні сумніви в тому, щоб знову йти в повний лонг BTC. Таікі каже, що погоджується. Два роки тому, чотири роки тому він без вагань заходив би в BTC усім обсягом — і він справді так робив. Але квантова загроза — це невідомий змінний фактор, і він не має довіри до здатності Bitcoin-спільноти впоратися з цим.

З точки зору Zcash, вам не потрібно гадати, що люди продаватимуть BTC, щоб купити ZEC. Раціональніше припустити інше: для людини, яка хоче виділити $100 тис. у крипторинок, два роки тому вона могла б на 100% купити BTC, а тепер це могло б бути 90% BTC + 10% ZEC. Якщо ж Zcash сильно виросте завдяки квантовій безпеці, це у відповідь може змусити розробників Bitcoin ставитися до квантової проблеми ще більш серйозно. Обидва можуть взаємовигідно співіснувати.

«Zcash і Bitcoin можуть бути золотом і сріблом у криптовсвіті: є компроміси, але їх варто тримати одночасно».

7. Курс ZEC/BTC: ключовий поріг для циклу рефлексивності

Найбільше Таікі цінує індикатор Zcash — це курс ZEC/BTC; ціна ZEC/USD для нього другорядна.

Zcash і Bitcoin мають абсолютно однаковий графік поставок: кожні чотири роки емісія зменшується вдвічі; загальна кількість — 21 млн. Зараз курс ZEC/BTC близько 0.8%. Попередній рівень опору — діапазон ZEC $650–$700, що відповідає курсу приблизно 1%.

Якщо курс ZEC/BTC прорветься вище 1%, одночасно спрацюють дві речі: ZEC проб’є багаторічні максимуми (сигнал з технічної сторони), і сам нарратив «ринкова капіталізація Zcash перевищує BTC на 1%» стане темою (сигнал з нарративної сторони). Два резонанси можуть спричинити ще більший притік капіталу.

Він каже, що останні два місяці він продавав BTC і купував ZEC; у минулому місяці так робив, і в цьому місяці теж зробив деякі дії. Зараз він більше не продовжує продавати — позиції вже в комфорті. Його ставка дуже чітка: ринок дедалі більше буде звертати увагу на три наративи — приватність, квантова безпека і Сейлор — і це ніяк не пов’язано з тим, чи є Zcash «кращий» за Bitcoin.

Теорія Сороса про рефлексивність тут доречна: фундаментальні фактори штовхають ціну вгору; зростання ціни змінює те, як люди сприймають актив; це сприйняття в свою чергу покращує фундаментал (більше розробників, більше користувачів, більше ліквідності) — і ще більше підштовхує ціну вгору. Для циклу рефлексивності в Zcash потрібен рух ціни, щоб він стартував.

Він додає ще одну думку: якщо ви в коментарях смієтеся з нього, що він «продав на дні», і дивитеся, як ZEC повертається з дна і продовжує рости — коли дійде до певної точки, вам буде дуже важко далі заперечувати те, що реально відбувається. У Zcash уже є багато причин піти в нуль: він почав рости ще до піку BTC, потім у Q1–Q2 знову піднявся, а після падіння через вразливість — знову відновився. Якщо всі ці негативні удари не змогли вбити цей актив, то що тоді може?

8. Управління позиціями та фінальні міркування

Поточний порядок пріоритету позицій Таікі такий: Zcash — надмірна вага (overweight), HYPE — друге місце, LIT — третє; плюс готівка та дохід від майнінгу на Variational.

Він тримає грошову (cash) позицію з двох причин. Перша — психологічний хедж: минулого місяця його ZEC-позиція була надто важкою, особливо перед медовим місяцем, що призвело до емоційних рішень. Зменшення ZEC-позиції із одночасним утриманням cash — це спроба застрахуватися від можливих помилок у майбутньому. Друга — резерв можливостей: якщо з’явиться нова корекція або новий наратив, у нього буде «боєкомплект», щоб діяти.

Щодо точки входу: на минулому тижні Zcash підкупив/донабрав трохи. Позиція в HYPE була створена кілька місяців тому. LIT він купив за ринковою ціною під час медового місяця. Поточний BTC-коливний прибуток/збиток (floating) — у мінусі, але «робиш так, як робиш». Нова позиція в ZEC зараз у плюсі, але якщо врахувати попередні збитки, загалом він все ще під водою. Він вірить, що якщо його аргументи щодо Zcash правильні, то раніше понесені збитки в майбутньому компенсуються прибутками.

Він визнає, що помилятися й помічати це так само неминуче, як «дивитися в дзеркало і бачити, що ти японєць». Але єдине, що можна зробити — рухатися вперед і зробити найкращий крок.

Його фінальна позиція: йти в лонг токенів перпетуальних DEX (HYPE, LIT), продовжувати майнити більше токенів перпетуальних DEX (Variational), йти в лонг Zcash, враховуючи його унікальне позиціонування та нарративну надбавку до Bitcoin. Хороші альткоїни вже на дні. Ринок — напередодні подій (forward-looking). Ти маєш вірити в щось.