Вечірка з Уолл-стріт: CPI спадає, напівпровідники відновлюються, банківські фінзвітності — з відкриттям зеленого дня, а IBM падає на 25%

Щопонеділка–п’ятниці вранці фокусуємося на макроекономіці, S&P 500, ШІ, дорогоцінних металах та нафті тощо: відтворюємо ринок за даними, вловлюємо можливості за трендами — продукт PANews.

CPI вперше за шість років показав від’ємний ріст: інфляція охолоджується, ризикові настрої знову загоряються; ймовірність підвищення ставки в липні різко впала

Три основні індекси США всі завершили торги зростанням: промисловий індекс Dow Jones ледве підріс на 0.02%; S&P 500 зріс на 0.38%; Nasdaq Composite підскочив на 0.90%. На графіках це не повномасштабний “бичачий” ринок, а типовий “тиск ставок слабшає + концентрований наступ по AI-обладнанню”.

Дані по CPI за червень стали “фітілем” для торгів упродовж ночі: статистика показала, що CPI в річному вимірі знизився до 3.5%, що нижче за ринкові очікування; порівняно з травнем 4.2% — це помітне зниження. У місячному вимірі CPI впав на 0.4% — уперше за шість років місячний відсоток став від’ємним; ключовим “тягарем” стали різкі падіння цін на бензин. Базовий CPI у місячному вимірі зберігся на рівні 0.2%, тобто інфляція послуг не здалася остаточно, але цього достатньо, щоб трейдери передусім порізали ставки на підвищення в липні.

CME FedWatch показав: після оголошення CPI ймовірність того, що ФРС у липні збереже ставки незмінними, стрибнула з 58.3% напередодні до 83.4%; натомість ймовірність підвищення ставки в липні впала з близько 42% до приблизно 17%. Генеральний директор Horizon Investment Services Чак Карлсон зазначив, що цей інфляційний звіт “послабив аргументи на користь підвищення ставок ФРС”, давши ФРС “тимчасове прикриття, щоб не змінювати курс”.

Але голова ФРС Кевін Волш не надіслав ринку “голубиного” подарунка. У своєму дебюті на слуханнях у Конгресі він підкреслив, що зниження CPI в червні не означає “завдання виконано”; ФРС має “нулову толерантність” до високої інфляції, і діяти буде за даними. Також він знову підтвердив “священну недоторканність” незалежності ФРС. Головний економіст США Natixis Крістофер Годж вважає, що CPI принаймні уникнув ситуації, коли Волш був би змушений негайно підвищити ставки; натомість Брайан Терієн з Edward Jones зауважив, що Волш посилив антиінфляційну кредитоспроможність, не беручи зобов’язань щодо конкретного траєкторії.

VIX відкотився назад у зону низького ризику; ескалація ситуації на Близькому Сході триває — нафта коливається біля високих рівнів

Індекс волатильності VIX (який у народі називають “індексом страху”), що вимірює очікування волатильності ринку на горизонті майбутніх 30 днів, продовжує знижуватися. 14 липня він закрився на 16.50, зменшившись на 3.85%, і знову повернувся до зони низького ризику біля 16. Рівень близько 16 означає, що короткостроковий страх на ринку істотно відступив, але це не дорівнює тому, що ризики зникли — радше це схоже на те, як трейдери тимчасово відкочують хедж-позиції, а не на те, що ризик війни, нафти й ставок реально “обнулено”.

Хоча Трамп раптово відкликав план запровадити 20% плату за транзит через Ормузьку протоку, змінивши формулювання на те, що збори будуть замінені угодами з країнами Перської затоки щодо торгівлі та інвестицій з США, це тимчасово полегшило занепокоєння щодо глобальних енерготранспортних перевезень, але ситуація на Близькому Сході справді не охолола.

Це послабило крайні очікування щодо вартості морських перевезень та енергетичної інфляції. Проте в той самий день США відновили морську блокаду іранських портів та прибережних зон і розпочали нову хвилю авіаударів; Іран також, як повідомляють, завдавав контрударів по базах американських військ у Перській затоці та цілях-танкерах. Премія за ризик Ормузу не зникла.

Через це ціни на нафту спершу підскочили, а потім відкати лися, але все ж закрилися зростанням: WTI та Brent коливалися приблизно біля 80 і 85 доларів відповідно. Позиція Goldman Sachs нагадує, що реальний сигнал інфляції може бути не в самій нафті, а в напруженості на ринку дистилятів та нафтопродуктів. Поки потоки морських перевезень стримуються, але протоку не обов’язково має бути повністю перекрито, цього достатньо, щоб знову підштовхнути ціни на енергоносії.

ClearView Energy Partners оцінює: якщо 20% плата за Ормуз реально запрацює, то за припущенням ціни на нафту 78 доларів за барель це може підвищити витрати на бензин у США приблизно на 37 центів/галон. Це також практична причина, чому Трамп швидко відкотив план щодо зборів: енергетична інфляція та тиск на вартість життя перед проміжними виборами — політичні “міни”, яких Білому дому не хочеться торкатися.

Золото коливається; дохідності держборгів США знижуються; обсяг інвестицій у закордонні держборги США в травні зріс — другий найвищий історичний рівень

Оскільки інфляція охолоджується, дохідності держборгів США припинили попередній висхідний тренд. Дохідність 10-річних US Treasuries знизилася до 4.58%, додатково полегшивши тиск на оцінки (valuation) зростаючих акцій.

Індекс долара в цілому лишається в режимі коливань на високих рівнях. Наразі ринок більше зосереджений на майбутньому оприлюдненні індексу цін виробників (PPI) та даних щодо зайнятості за найближчі кілька тижнів, щоб підтвердити, чи має нинішнє охолодження інфляції стійкість.

Золото демонструє коливальну динаміку: з одного боку, падіння дохідностей держборгів знижує вартість утримання золота; з іншого — ескалація на Близькому Сході продовжує генерувати попит на захист. Дві сили взаємно компенсують одна одну, тож загалом золото тримається в межах діапазонної консолідації.

Дані Міністерства фінансів США показують: у травні іноземні інвестори наростили обсяг володіння держборгами США на 18.5 млрд доларів до 9.37 трлн доларів — це другий найвищий історичний рівень. Канада наростила обсяг на 38.7 млрд доларів, Велика Британія — на 11.1 млрд, Китайська Народна Республіка — на 8.2 млрд; натомість Японія скоротила на 66.8 млрд. Ринок здебільшого пов’язує це з втручанням на валютному ринку та перерозподілом капіталу. Ці дані вказують: у середовищі, де одночасно співіснують високі ставки та геополітичні конфлікти, держборги США лишаються ключовим “якорем” резервних коштів світу, але поведінка основних власників починає розділятися (диверсифікуватися).

AI-трейдинг знову бере провідну роль у ринку; акції чипів стають першою зупинкою припливу коштів

Після різкого коригування в попередню торгову добу AI-сектор перейшов до сильного відскоку: зростаючі акції знову стали ключовим напрямом, куди заходять потоки ринкового капіталу.

Ключове слово щодо американських акцій минулої ночі — не “повсюдне зростання”, а структурна атака після повернення ризикових настроїв. Охолодження CPI знизило тиск на дисконтування; а звітність великих банків додатково підтвердила, що прибутки американських компаній з боку прибутковості (profits) ще не зруйнувалися. Кошти тоді одразу повернулися з оборонних позицій у AI-обладнання, зберігання, напівпровідники й оптоволоконний/оптичний зв’язок.

Напівпровідниковий сектор став найсильнішою головною лінією минулої ночі: індекс Philadelphia Semiconductor виріс на 2.54%, ETF на напівпровідники піднявся приблизно на 2.51%. Ринок інтерпретував охолодження інфляції як послаблення тиску на технологічні оцінки, і водночас продовжує робити ставку на розширення капітальних витрат у AI-серверах, HBM, high-end DRAM та дата-центрах.

Сегмент зберігання став напрямом із найщільнішим “вогнем” на біржовому полі: попит AI-серверів на високошвидкісну пам’ять і high-end зберігання все ще підштовхується вгору; з боку пропозиції в короткостроковій перспективі швидко звільнитися не вдасться. У довгостроковому періоді комбінація довших замовлень і перегляду цін угору разом підсилює уявлення про прибутковість. JPMorgan вважає, що дефіцит у сегменті зберігання зберігатиметься як мінімум до початку 2028 року, і до цього часу не буде масового введення нових потужностей.

Сектор оптичного зв’язку теж виріс синхронно: це відображає, що гроші починають переходити від GPU та HBM до внутрішніх з’єднань дата-центрів, силікон-фотоніки (silicon photonics), оптичних модулів і просунутої пакувальної технології (advanced packaging).

Акції банків виконували роль стабілізатора ринкової довіри: звітність великих банків у 2-му кварталі загалом виявилася кращою за очікування. Були акценти в торговельному бізнесі, інвестиційно-банківському сегменті та управлінні капіталом/wealth management. Це показує, що навіть у ринку з високою волатильністю та в періоді фінансування AI Уолл-стріт торгові столи (trading desks) лишаються здатними генерувати сильну прибутковість. Стратег з управління активами в Bank of America Tom Hainlin зазначив: ринок найбільше переймається станом здоров’я споживачів, який банк бачить; на початковому етапі сигнали виглядають радше позитивними.

Втім настрій ринку не позбавлений тріщин: софт і традиційні IT-послуги відчувають тиск. Причина в тому, що бюджети підприємств зміщуються в бік AI-серверів, зберігання, пам’яті та базової інфраструктури дата-центрів. Частину замовлень на традиційне програмне забезпечення або відтерміновують, або “виштовхують” з планів. Goldman Sachs попереджає: переорієнтація AI-капітальних витрат може закріпити сценарій “ведмежого” ринку для софту. Це означає, що AI-хвиля не розливає гроші рівномірно: вона переформатовує прибутковість у технологічному секторі.

Конкретні проєктні дії та коливання цін акцій：

• SK海力士ADR різко злетіли на 27.29%, ставши найбільшим переможцем минулої ночі; це найбільший одноденний ріст з моменту лістингу. Премія до акцій у Південній Кореї в один момент розширювалася більш ніж до 50%. Каталізатором переважно стало те, що американська опціонна біржа офіційно запустила опціонні продукти на SK海力士ADR, а також те, що топові дослідницькі інституції SemiAnalysis продовжують твердо дивитися в бік підвищення попиту на HBM високошвидкісне зберігання. Великий обсяг коштів концентрувався в короткострокових опціонах: угоди з кол-опціонами займали абсолютну більшість, що свідчить про те, що ринок знову робить ставку на стабільний вибуховий попит на AI-сервера.

• Micron Technology зросла на 4.92%：сума угод була серед лідерів у США; вигодою стало коригування прогнозів щодо попиту на HBM, DRAM і зберігання для AI-серверів. Інституційні інвестори очікують “вибухоподібне” зростання прибутку в 2026–2027 фіскальних роках; JPMorgan вважає, що дефіцит пропозиції в сегменті зберігання принаймні триватиме до початку 2028 року.

• SanDisk зросла на 5.01%：підтримка з боку фази зростання ринку зберігання та очікувань великих замовлень у хмарних сервісах. Goldman Sachs, Wedbush, Evercore ISI та інші інституції продовжують позитивно оцінювати тривалість прибутковості. Частина аналітиків вважає, що ринок недооцінює видимість доходів і прибутків компанії на майбутні кілька років. AMD зросла на 2.57%, ASML — більш ніж на 2%; Applied Materials і Teradyne — більш ніж на 3%.

• Nvidia зросла на 4.06%：Nvidia розглядає співпрацю з Mitsubishi Heavy Industries; охолоджувальні системи та можливості управління енергоспоживанням планують включити в систему “AI factory” наступного покоління для дата-центрів AI. Ринок сприйняв це як те, що Nvidia продовжує розширювати екосистему дата-центрів.

• Intel зросла на 4.50%：компанія оголосила про інвестиції 5 млрд євро в Ірландії; модернізує європейські потужності та встановить передове виробниче обладнання, щоб постачати Xeon 6 і наступне покоління процесорів Xeon. Це інвестування становить близько 30% від плану капітальних витрат Intel на 2026 рік у 17 млрд доларів США; його розглядають як крок її європейського ланцюга постачань у ставці на попит на AI та високопродуктивні обчислення (HPC).

• IBM впала на 25.21%：зафіксувала найбільше одноденне падіння за 115 років. Попередні результати компанії в 2-му кварталі виявилися нижчими за очікування ринку. CEO визнав, що не вдалося вчасно адаптуватися до того, як бюджети клієнтів зміщуються в бік серверів, зберігання та пам’яті; кілька великих угод не були завершені в строки, як очікувалося. Goldman Sachs вважає, що це може підтвердити тиск сценарію “ведмежого” ринку для софту, тобто те, що капітальні витрати на AI-інфраструктуру “виштовхують” бюджети на традиційні софт-сервіси.

• SpaceX впала на 2.20%：третій день поспіль зниження, ціна закриття — 136.08 долара; до IPO-ціни в 135 доларів лишився один крок. Після максимуму після лістингу накопичене падіння становить приблизно третину; ринкова капіталізація “випарувалася” майже на 8500 млрд доларів. CEO Mahoney Asset Management вважає, що SpaceX ще не “дно” (не повністю пройшла стадію стабілізації), а тиск пропозиції, що виникає через розблокування для інсайдерів протягом наступних кількох місяців, потрібно уважно відстежувати.

• Oracle впала на 2.74%：ринок турбують її високі рівні боргу та ризики виконання пов’язаного з OpenAI проєкту дата-центру на 300 млрд доларів. Інвестори починають знову оцінювати питання: “хто несе капітальні витрати, а хто отримує прибуток” під час розширення AI-інфраструктури.

• Apple впала на 0.77%：як повідомляють, компанія оцінює технологію стискання великої моделі PrismML; ціль — щоб модель із 27 млрд параметрів працювала локально на iPhone, прокладаючи шлях для оновлення Siri та можливостей on-device AI. Новина радше є середньо- та довгостроковим позитивом, але в короткій перспективі не змогла компенсувати тиск від розгалуження/диференціації великих технологічних акцій.

• Microsoft впала на 1.55%：на тлі сильної динаміки в ланцюжку AI-обладнання програмна платформа-гігант зазнає тиску; частина коштів перейшла з рівня AI-застосунків у апаратні сегменти, такі як зберігання, чипи та оптичний зв’язок.

• Сектор оптичного зв’язку різко зріс：AXT Inc зросла більш ніж на 12%, Applied Optoelectronics — майже на 7%, Lumentum — більш ніж на 5%, POET Technology — більш ніж на 4%, Ciena — більш ніж на 3%, Corning і Broadcom — більш ніж на 2%. Tower Semiconductor оголосила, що в Японії просуває оновлення потужностей для виробництва 300-мм silicon photonics і silicon germanium процесів та передового advanced packaging, підсилюючи уявлення ринку про попит на оптичні взаємоз’єднання в AI дата-центрах.

• Goldman Sachs зросла на 9.00%：показала найкращу одноденну динаміку за рік; прибуток у 2-му кварталі перевищив очікування. Дохід від операцій з акціями досяг квартального рекорду 4.6 млрд доларів; ринкова волатильність і хвиля інвестицій в AI разом підштовхнули дохід від трейдингу та інвестиційно-банківського бізнесу.

• JPMorgan Chase зросла на 2.50%：чистий прибуток у 2-му кварталі зріс на 41.2% р/р до 21.16 млрд доларів США; прибуток на акцію — 7.70 долара, що суттєво вище очікувань 5.59 долара; це рекордний найвищий квартальний прибуток в історії банківської галузі США. Дохід від ринку акцій зріс на 86% р/р до 6 млрд доларів, дохід інвестиційно-банківського бізнесу зріс на 45% до 3.9 млрд доларів. Гайденс щодо чистого процентного доходу підвищили до 105.5 млрд доларів.

• Bank of America зросла приблизно на 1.9%：фінзвіт виявився кращим за очікування; дохід від біржових операцій встановив квартальний рекорд; інвестиційно-банківський бізнес отримав вигоду від відновлення M&A. Ринок розцінює це як сигнал, що активність споживачів і бізнесу залишається стійкою.

• Citigroup впала на 5.3%：чистий прибуток у 2-му кварталі 5.8 млрд доларів, зростання на 45% р/р; виручка 24.8 млрд доларів, зростання на 14%; прибуток на акцію 3.15 долара. Хоча компанія оголосила про підвищення дивідендів на 12% і запуск програми викупу на 30 млрд доларів, тиск на витрати перекрив прибуткові акценти.

• Wells Fargo впала приблизно на 2.7%：хоча фінзвіт був кращим за очікування, інвестори залишаються обережними щодо якості доходів та подальшої гнучкості зростання; всередині банківського сектору спостерігається помітна дивергенція.

• Lucid закрилася падінням приблизно на 16%：всередині дня вона падала одночасно більш ніж на 50%. Раніше в ринку ширилися чутки, що компанія розглядає приватизацію або подання заяви про захист від банкрутства за Главою 11. Після цього компанія спростувала чутки, заявивши, що відповідні повідомлення “повністю неправдиві”, і зазначила, що ліквідності достатньо, щоб підтримувати операції принаймні ще протягом тривалішого часу до наступного року; падіння помітно скоротилося.

• Stride впала приблизно на 5.6%：Anthropic випустила Claude for Teachers, орієнтований на вчителів K-12 у США; безкоштовно відкриває розширені функції AI. Ринок турбує, що це може вдарити по ключовому бізнесу освітніх технологій.

• Підвищена увага до акцій, пов’язаних із Berkshire Hathaway：БАффет оголосив план поступово розпродавати решту акцій Berkshire протягом майбутніх 8 років і перевести частину акцій класу A у клас B для подальших пожертвування у благодійний фонд; загальна ринкова вартість трохи перевищує 5.9 млрд доларів. Це не типовий сигнал на “продаж” у традиційному сенсі, радше — просування довгострокових благодійних домовленостей і плану спадкування.

Далі потрібно стежити за:

• 15 липня 20:30 дані США по PPI за червень: CPI вже відкрив “вікно” для покупців, але саме PPI визначить, чи зможе продовжитися торгівля “охолодженням інфляції”. Якщо PPI синхронно знизиться, дохідності US Treasuries і долар можуть продовжити зазнавати тиску; технологічні акції, особливо AI-обладнання, потенційно збережуть силу. Якщо PPI відскочить, ринок перегляне ціни щодо енергетичного шоку та тиску витрат для компаній; VIX може відскочити від рівня біля 16.

• 15 липня 22:00 свідчення Волша в Конгресі та подальші виступи посадовців ФРС: Волш уже чітко заявив, що зниження CPI — це не “виконання завдання”. Ринок зверне увагу на те, чи він підсилить ще більше “яструбині” формулювання. Якщо він і далі придушуватиме фантазії про зниження ставок і збереже варіант підвищення протягом року, то технологічні акції, чутливі до ставок, можуть коливатися; якщо він визнає покращення даних, покупці акцій у США отримають більш надійний політичний “буфер”.

• 15 липня: публікації фінзвітів Johnson & Johnson, Morgan Stanley, BlackRock, ASML.