#USPPIComesInBelowExpectations

ІПЦ США для виробників не виправдав очікувань; ще один сигнал про охолодженняІнфляція У США Індекс цін виробників (PPI) за червень виявився несподівано слабким: він надрукував 5,5% р/р порівняно з консенсус-оцінками 6,2%. Попередній місяць було переглянуто вниз до 6%, а м/м показник знизився на 0,3%, що стало найбільшим м/м скороченням цін з квітня 2020 року. Ціни на бензин впали на 12% і забезпечили майже 2/3 зниження цін на товари.

Коли взяти це разом із більш м’яким CPI учора, це вказує на більш широке послаблення в “пайплайні” цін.

Ключові акцентиЗаголовний PPI був значно сильнішим за очікування в р/р розрізі. Найбільшими драйверами охолодження були ціни на енергоносії, особливо ціни на бензин. Ці дані свідчили б про те, що ціновий тиск охолоджується на рівні виробника значно швидше, ніж очікувалося раніше. Ринкові наслідкиПісля більш м’якого CPI і теперPPI даних імовірність підвищення ставки ФРС у липні впала нижче 15%, а ймовірність підвищення в вересні становить близько 45%.

Це підтримує середовище більшого оптимізму для ризикових активів у найближчі кілька місяців, оскільки це зменшить імовірність агресивного жорсткого кроку найближчим часом з боку ФРС.

Бичачий:охолодження “пайплайна” цін підтримує наратив про “м’яке приземлення”. Це відкриє двері для більш раннього пом’якшення з боку ФРС. Зростання оцінок як для акцій, так і для криптовалют.

Медвежий:волатильні компоненти, як-от бензин, можуть дуже швидко розвернутися, а тиск у секторі послуг досі залишається. Нейтральний:Це один із дата-пойнтів, і все ще є занепокоєння щодо завершення боротьби з інфляцією, як нещодавно попереджав голова ФРС Уорш ( нульова толерантність, НеПроголошуйтеПеремогуЩе)Стратегічний висновокЧервневий випуск PPI підсилює історію про дезінфляцію, але залишить ФРС у режимі, що залежить від даних. Ринки святкують більш м’який випуск, але серія подібних випусків буде необхідною, щоб запустити щось більше, ніж ринкові очікування, і поставити ФРС на курс для істотного пом’якшення.

Тим часом нас підтримує більш сприятливий до ризику фон із меншими страхами найближчим часом.

‍#USInflation #PPI #FedPolicy