Останнім часом в ончейні знову купа великих переказів, у коментарях купа людей кричать: «Розумні гроші зайшли». Я глянув на адреси гаманців: кілька з них — це біржові гарячі й холодні гаманці, що перекидають кошти туди-сюди, або ж внутрішня централізація великих гравців… Якщо по-простому, люди, ймовірно, просто змінюють місце зберігання монет — і це не має з рухом ринку жодного стосунку.

Раніше я теж любив стежити за обсягом пропозиції стейблкоїнів і думав, що емісія = гроші мають прийти, а чисті припливи в ETF = треба буде рости. Тепер думаю: кореляція й причинно-наслідковий зв’язок — це зовсім різні речі. Стейблкоїнів може бути більше, бо маркет-мейкери переформатовують портфелі, або арбітражні кошти чекають слушного моменту; а гроші, які справді заходять, зазвичай заходять тихо-тихо. Натомість мікропоказники на кшталт позабіржової премії/дисконту краще показують картину.

Зрештою, моя звичка тепер така: коли бачу такі дані, спершу ставлю одне питання — «А що далі?» — темп міграції ліквідності, зміни волатильності, а не просто одне лише дивлення на обсяги пропозиції. Будьте терплячі, не дайте себе втягнути бігом за поверхневими числами.