MoonlightMarketMaking

Щойно побачив у групі скриншоти, де вони переводять стейблкоїни, що втратили прив’язку, із мемами «Швидко тікайте». Якщо чесно, за останні два роки я вже надто багато разів таке бачив: щоразу, коли з’являються тривожні чутки, хтось починає панікувати. У будь-якому разі, коли зараз бачу подібні повідомлення, моя перша реакція — не кидатися купувати на дні чи продавати в збиток, а спершу відкрити оригінал аудиту резервів. Дуже часто в процесі переказування інформація спотворюється.
Щодо аірдропів: останнім часом вартість взаємодії справді дуже висока, і справа навіть не в gas — головне, що витра

Усі знову почали обговорювати, чи є екстремальні ставки фінансування сигналом до розвороту, чи це подальше вичавлювання бульбашки… Чесно кажучи, у такі моменти тривога нічим не допоможе; принаймні в маркетмейкінгу твої записи важливіші за емоції.
Багато хто лише наприкінці року, стикаючись із податковою звітністю, починає розгублено метушитися. Насправді проблема не в тому, пам’ятаєш ти чи ні, а в тому, чи залишив у себе ці дві речі з ретельністю до найменших деталей: по-перше, адресу гаманця, торгову пару, часову мітку та фактично отриману суму; по-друге, таблицю, складену за датами, де чітко

Я вимкнув звук у чаті. Миттєво стало тихіше, але чесно — в душі трохи порожньо. Раніше в чаті кричали “вперед”, “ламай”, і ця метушня справді зводила з розуму. А зараз я потроху розумію: усі ці обговорення на основі голосувань, особливо делеговані голосування — зрештою це грають великі гравці. Токени для управління — кого насправді вони лікують? Я бачу, що багато проєктів на старті концентрують “вплив”, а щойно налаштовують делегаційні протоколи, право голосу автоматично переходить до великих гравців, тоді як у дрібних інвесторів їхні копійки з голосів взагалі не піднімають жодної хвилі. Кажут

Ай, щойно зам’ютував групу. Раніше тільки ввімкнеш — одразу купа скріншотів з мітками: щось на кшталт «ця адреса виконує масові взаємодії», «та адреса зібрала xx монет», і відчувається, що всім аж тривожно. Справді, останнім часом сезон ейрдропів плюс антибот-міри на платформі завдань, а там ще й система балів — «лізинг шерсті» для ботів як робота, таке враження, що всі зриваються й змагаються. Я сам дивлюся — і втомлююсь. Після того як зам’ютнув стало, навпаки, комфортніше: тихо сиджу й спокійно дивлюся на дані.
Взагалі ж з «портретами адрес» — скільки цьому можна довіряти, я чесно кажучи, не

Я спробував один раз навмисно встановити низькі gas-ціни, щоб подивитися, як довго транзакція може зависнути в mempool. У результаті вона так і чекала в черзі, а ті, хто попереду, постійно підвищували ставку й втискалися без черги; я з свого боку ніби чекаю чашку молочного чаю, яку так і не вдається отримати. Зрештою її видалили через тайм-аут, гроші, втім, не пропали, але весь час було втрачено. Чесно кажучи, зараз кожного разу, коли бачу, що мережа забивається, в душі стає моторошно, особливо останнім часом чув, що десь знову обговорюють підвищення податків: психологічні очікування щодо вхід

У чаті знову обговорюють ETF-грошові потоки та схильність до ризику на ринку США, кажуть, що тепер увесь рух індексу залежить від цих крихт настрою. Насправді ж, я останнім часом, дивлячись на проєкти, навпаки більше звертаю увагу на те, що пов’язано з GitHub і звітами про аудит. Новачку не треба тільки стежити за тим, чи обличчя засновницької команди знайоме чи ні. Я сам звик спершу переглянути звіт про аудит проєкту, щоб перевірити, чи немає там «незакритих» або «високоризикових» пунктів; потім відкриваю GitHub і дивлюся на частоту останніх commit’ів: якщо кілька місяців нічого не рухається,

Щойно глянув на один раніше доволі популярний NFT-проєкт: підлога (мінімальна ціна) вже впала до рівня, коли майже ніхто не хоче виставляти ордери, але спільнота все ще сперечається про роялті та майбутнє наративу. Насправді це доволі цікаво: щодо ліквідності, перемикання між “гарячим” і “холодним” відбувається навіть швидше, ніж ринкові котирування. Друзі з досвідом у маркет-мейкінгу знають: біля ціни підлоги ті ордери, що мають недостатню глибину, щойно відбудеться щонайменший рух вітру — і їх уже немає. Нещодавно знову розгорілися дискусії про те, як ETF-фінансові потоки та схильність до ри

Грід DCA тримаєш довго — справді виробляється якась дивна залежність: це не залежність від зростання, а від того стану, що «все ще триває». Учора ввечері трохи розширив грід на BNB, заснув і проспав до третьої ночі, а о третій раптом прокинувся. Потягнувся до телефону, глянув на історію угод — там суцільна «плетенка» з транзакцій, і це працює не гірше, ніж таблетки від безсоння.
Зайти на «все» надто стимулює: вистрілив — і потім сидиш і дивишся на екран, канделяра рухнув — серце теж підстрибнуло. Грід DCA, якщо по-простому, — це відмова від спроб вгадати час: ти визнаєш, що не вмієш влучно вга

Я нещодавно все одно залишив більшість взаємодій на основній мережі Ethereum. Layer2 — це звісно ж гамірно, але щоразу, коли треба перемикати мережу чи робити кросчейн, навіть ті крихти, що нібито економляться на gas-коштах, створюють такий поріг, що мені вистачає, щоб “випити до дна”. Якщо простіше, звичайним користувачам потрібне рішення “натиснув — і вже працює”, а не те, щоб спочатку розбиратися, який міст безпечний, а який L2 швидший. Загалом, я з тих ледачих — краще заплачу трохи більше gas-коштів, ніж щоб у голові було порожньо й небезпечно. Останнім часом бачу, як AI Agent дуже активно

Чорт, щойно на Gate спробував майнити 0.01ETH, комісія вища за прибуток, аж шкода. Але сьогодні хочу поговорити про управління позицією. Спот не можу втримати, ф’ючерси беруть і ліквідують до нуля — по суті, одна фраза: не дай, щоб тобі було так шкода. Твоя мама, можливо, не розуміє, що таке безповоротний збиток від непостійності (impermanent loss), але якщо ти загонеш усі гроші на життя в це, їй точно буде шкода. Загалом, я останнім часом на тестнеті безглуздо щось тестую з балами: хтось каже, що на основній мережі можна буде випустити монети, і це нібито вибухне, але мені нема часу рахувати

Щойно побачив, що там у геймі-проєкті з ланцюжком знову сталася чергова аварія, і відчуття таке, що щоразу під час ротації хайпів хтось обов’язково поспішав туди вриватися…… У всякому разі, я для себе це зрозумів: в цій темі «економіки уваги» ті, хто женеться за хайпом, зазвичай у підсумку допомагають іншим оплачувати рахунки. Коли довго сам займався маркет-мейкінгом, навпаки почав думати, що визначення «довгостроковості» не варто трактувати догматично — для мене це не «тиждень», не «місяць» і не «квартал», а «чи можеш ти повторювати одну й ту саму логіку впродовж часу, доки вона не втратить е

Нещодавно раптом зрозумів, чому я постійно купую опціони. Суть у тому, що це «чесання рук» — хочу за невеликі гроші зловити якийсь великий рух; при цьому часова вартість чітко з’їдає мене потроху, і я ще обманюю себе словами «а раптом?». Натомість продавці — вони терпляче чекають, доки час мине, і це як збір орендної плати. Насправді тут не проблема технологій — це проблема ставлення: постійно хочеться знайти обхідний шлях.
Нещодавно апаратні гаманці розкупили, а фішингових посилань стало більше — безпекова обізнаність справді здобувається через те, що наїжджаєш на граблі. Після того як довго

Щойно побачив, що знову сталася аварія з міжланцюговим мостом. Комбінація «мультипідпис» і «оракулів», той самий набір. Звучить лякливо, але якщо по правді, то це як паперові віконниці. Хтось запитав: «А якщо знову закладати під заставу, щоб організувати спільну безпеку, хіба це не означає просто скласти ризики докупи?» Та й не обов’язково. Спільна безпека звучить красиво, але якщо перенести ліквідність туди, а якщо сам міст раптом виявиться проблемним, то вся «капсульна» винагорода піде нанівець. Загалом, я краще почекаю: краще ще кілька хвилин підтверджень, повільніше — зате не ставити основ

Часто чую, що зараз із аірдропами вже неможливо нормально грати. Насправді ж, як на мене, головне — як контролювати власні імпульси. Скажу прямо: багато проєктів на ранньому етапі малюють обіцянки кругліші за місяць, але якщо ти справді ганяєшся за кожним інтерактивним підручником, то тих кількох U у гаманці просто не вистачить на кілька раундів GAS і втрати на кросчейні. Моя звичка — рахувати ціну за одиницю: скільки вносити з кожної адреси, і чи очікувана віддача перекриває час та терпіння. Коли витратний баланс прорахований, імовірність «відбити» назад природно стає нижчою.
Той набір із ре-

Я заглушив группу. Чесно кажучи, стало набагато спокійніше.
Останнім часом у групі ходять чутки про ті стабільні монети, що відхилилися від прив’язки, і кожна наступна історія ще більш неймовірна. Чим більше читаю, тим тривожніше на душі. Насправді, якщо спокійно подумати, у маркет-мейкінгу найбільше страшні такі емоційні дії — коли в групі хтось каже «терміново виходь», і ти рухаєшся разом із цим, то наслідком стають збитки через непередбачені обставини, які ще й підсилюються. Графіки кривих AMM — це, по суті, математика, і панікою її не змінити.
Останні кілька днів я знову дивлюся на свої по

Ей, останнім часом знову дивлюся на ту купу суперечок навколо роялті на вторинному ринку, чесно кажучи, це дуже втомлює. Економіка творців звучить так красиво, але щойно заходить на ланцюг, ліквідність відразу з’їжджає — і роялті перетворюються на розмови на папері. Я зазвичай маркетмейкер, тож щодня дивлюся на непостійні втрати LP і помічаю: у тих проєктів із високими роялті ліквідність, навпаки, виявляється крихкішою, а мігрувати вони можуть так, ніби це евакуація. Як би там не було, дані перед очима: високе роялті не обов’язково утримує людей, натомість те, як швидко валиться ланцюгова гра,

Цими днями я бачу, як люди обговорюють тему роялті на вторинному ринку — чесно кажучи, мене це дуже вразило. Після зниження роялті багато творців просто розгубилися, відчуваючи, що їхню працю розбавили. Але якщо глянути з іншого боку: якщо роялті стане настільки високим, що трейдерам не захочеться рухатися, а ліквідність дедалі погіршуватиметься, то в кінцевому підсумку програє все одно сам творець — простіше кажучи, немає того, хто підхопить. Навіть якщо роялті буде дуже високим, це все одно будуть лише обіцянки без реального покупця.
Нещодавно я також спостерігаю за деякими ончейн-даними щод

Щойно побачив один Мем, який злетів доволі сильно, а в чаті знову кричать: «Ця хвиля наративу непереможна». Чесно кажучи, останнім часом я таке святкування бачу забагато — і навпаки, більше переймаюся тим, як виставити стоп-лосс. Минулого разу один хлопець не встановив його: наратив охолов, і він просів на 70% — зараз досі сидить на вершині й дме туди повітря.
Я сам звик спочатку визначати межу збитку, яку для себе можу прийняти: наприклад 10% або 15%. Дійшло — виходжу, без зайвих роздумів. За даними бачу: коли ончейн-корпуси (активи) починають концентруватися або великі гравці виходять порція

Насправді всі це розуміють: щойно ліквідність висихає, паніка спочатку поширюється, а вже потім починає падати ціна. Але останнім часом історія з викраденням коштів через міжланцюговий міст: на ланцюжку котирування зупинилися майже на десять хвилин, перш ніж з’явилося підтвердження. Тоді маркетмейкери діяли так само, як і звичайні користувачі: нічого не могли зробити — лише чекати. У такі моменти, навпаки, найкраще менше робити операцій. Я ж зазвичай звик так: спочатку перевіряю, скільки ще залишилося в пулі LP; якщо спред (slippage) занадто широкий, навіть якщо здається, що це “дно”, спочатку

Чесно кажучи, останнім часом у нас усе більше ланцюгів, і гаманців теж дедалі більше. Кожного разу, коли перемикаюся між ланцюгами, у мене просто голова йде обертом. З приводу того, що активи дробляться, — це справді, дякую. Я сам перфекціоніст: для кожного ланцюга я маю окремо вести таблицю для LP-пулів, балансу, pending-транзакцій — інакше взагалі не розумію, на яких ланцюгах залишилися дрібні кошти, які ще не вичищені. Дивлячись, як інші переказують великі суми й вважають це розумними грошима, за якими варто бігти, я натомість думаю: краще спочатку розібратися, щоб у власних рахунках був по