#USPPIComesInBelowExpectations

2 дні. 2 публікації інфляції. Обидві нижче очікувань.

Одразу після вчорашньої м’якшої публікації CPI, сьогодні PPI за червень склав 5,5% р/р, значно нижче прогнозу 6,2%, а попередні дані були переглянуті вниз з 6%. У місячному вимірі PPI знизився на 0,3%, що є найбільшим місячним падінням з квітня 2020 року.

Це не ізольований показник. Це підтвердження тренду.

Складові розповідають глибшу історію

Заголовок відображає лише один аспект. Однак, якщо зануритися в деталі, картина стає зрозумілішою:

бензин впав на колосальні 12%, на нього припадає приблизно дві третини скорочення цін, зумовленого товарами. Базовий PPI, який виключає їжу та енергію, продемонстрував охолодження. Інфляція послуг також сповільнилася порівняно з попередніми звітами.

Найважливіший момент у тому, що це дезінфляційне уповільнення було спричинене переважно енергією, яку часто розглядають як пом’якшення з боку пропозиції, а не як зниження попиту — чіткий сигнал про ослаблення економіки.

Коли витрати на енергію нормалізуються, дезінфляція є здоровою. Коли економіка падає в прірву, щоб досягти дезінфляції, тоді це викликає занепокоєння.

Наслідки для ФРС: оптимізм щодо паузи

Трейдери не гаяли часу коригувати очікування:

Прихована імовірність підвищення ставки у липні впала нижче 15%. Вірогідність підвищення у вересні зараз близько 45%. Це свідчить про те, що ринок перебудовує оцінки на ймовірність того, що ФРС робитиме паузу певний час, можливо, аж до початку ІІІ кварталу.

Губернатор ФРС Уорш попередив: “Один місяць не означає, що місія виконана”, підтвердивши відданість ФРС політиці “нульової толерантності” до збереження інфляції. Повідомлення від ФРС, хоч і пом’якшене визнанням позитивних змін, чітке: не варто поки що їх списувати з рахунків.

Це створює основу для періоду обережного оптимізму для ризикових активів. Хоча ФРС не поспішатиме пом’якшувати політику, ризик подальших агресивних підвищень ставок наразі значно зменшився. Будьте готові до більш нюансованого ринкового середовища, де позитивні дані можуть давати короткострокові зиски, але розворот можливий за будь-якого сигналу відновлення інфляції або соковитої “hawkish” риторики від посадовців ФРС.

Що це означає для крипто

Криптові ринки часто рухаються більше через очікування щодо майбутньої ліквідності, ніж через прямі цифри інфляції. Ймовірна траєкторія, яку ми бачимо:

М’якіший PPI Нижчі очікування підвищень ставки Зниження дохідності казначейських паперів (як наслідок) Послаблення долара Зростання схильності до ризику Повернення капітальних потоків у ризикові активи, такі як Bitcoin, Ether і високобета альткоїни

Ми вже бачимо ознаки цього: ETH повертає рівень $1,900, а BTC тримається вище позначки $64,800. Якщо макроекономічні дані й далі підтримуватимуть цей наратив, наступний виток зростання в крипто, ймовірно, прискориться.

Бичий сценарій: Якщо цей тренд дезінфляції буде підтверджено подальшими даними, а ФРС натякатиме на паузу або принаймні менш “hawkish” мову, це створить значно дружніше середовище для зростання ризикових активів упродовж усього літа.

Ведмежий сценарій: Будь-яке повернення цін на енергоносії (через геополітичні ризики) або повернення несподівано гарячих даних наступного місяця може швидко повернути ринки в режим risk-off. Толерантність ФРС до інфляції, навіть на тлі м’якшання звітів, може означати, що вона залишиться “hawkish”.

Стратегія торгівлі

Для трейдерів: тримайте розмір позиції розумним, адже один м’який реліз даних рідко достатній, щоб обґрунтувати великі коливання. Зосередьтеся на тому, як реагують DXY та дохідності казначейських паперів — як потенційні випереджальні індикатори.

Для інвесторів: Дезінфляційні фази історично забезпечували чудове середовище для накопичення, зокрема в Bitcoin та Ether. Слідкуйте за ротацією в альткоїни через кілька тижнів після підтвердження цього дезінфляційного тренду.

Ключове — підтвердження: одне добре число вітається, але два поспіль підтверджують тренд.

Висновкові зауваження

Ринок нарешті отримав те полегшення, якого він прагнув, після двох підряд м’якших публікацій щодо інфляції. Однак ФРС ще не святкує, і нам як трейдерам теж не варто. Нам потрібно більше підтверджень, перш ніж ми зможемо остаточно сказати, що запобіжний клапан повністю випущено і що шлях до зростання ліквідності відкритий.

Поки що ми побачили перепочинок.

Чи це приведе до повного відчинення дверей, буде визначено тими даними, які ми отримаємо протягом наступних 60 днів. Дійте відповідно до позицій, залишайтеся гнучкими та дотримуйтесь процесу.

‍#MacroAnalysis #InflationData #CryptoLiquidity @Gate_Square