Федеральна резервна система (Fed) метушиться, щоб встигнути до однорічного регуляторного дедлайну, наданого в червні згідно із Законом GENIUS, який спливає цієї суботи, 18 липня, і голова Кевін Уорш прямо визнав це перед Комітетом Палати з фінансових послуг у вівторок, підсумувавши ситуацію словами: "ми біжимо наперегонки".

Цей закон було підписано рівно рік тому, 18 липня 2025 року, і він зобов’язав сім федеральних агентств — OCC, FDIC, Fed, NCUA, Міністерство фінансів, FinCEN та OFAC — завершити свої правила впровадження протягом року. У період між груднем 2025 і червнем 2026 ці агентства опублікували свої проєктні пропозиції щодо питань на кшталт капіталу, резервів, ліквідності, викупу та дотримання вимог фінансових злочинів. Але ключовий момент полягає в тому, що сама Fed, попри те що вона є одним із основних федеральних регуляторів платіжних стейблкоїнів, визначених законом, все ще не опублікувала конкретну пропозицію правила на момент закриття всіх періодів для коментарів 9 червня, окрім спільного правила автентифікації клієнтів, розробленого разом з іншими агентствами.

У відповідь на пряме запитання конгресмена Браяна Стейла Уорш запевнив, що Fed працює над випуском правил вчасно. Але найпримітніша частина була в його заяві щодо регуляторної координації. Уорш сказав, що хоча спільні пропозиції можуть бути неможливими в кожному випадку, регулятори мають прагнути видавати правила якомога одночасніше, що забезпечило б більшу послідовність у банківській системі. Ця заява натякає, що повна координація не завжди гарантується, і що деякі установи можуть діяти незалежно, що ідеально узгоджується з можливістю "меншої координації", на яку прямо вказувало саме питання.

На тій самій сесії Уорш також категорично відкинув можливість операції з фінансового порятунку (bailout) для проєктів у сфері криптовалют і стейблкоїнів. Своїми словами, "ми не хочемо бути в бізнесі порятунків — взагалі. Ми хочемо бути в такій позиції, де ми не будемо рятувати нікого, включно з криптою". Це чітко розкриває філософію, що лежить в основі підходу Fed до регулювання стейблкоїнів: буде створено регуляторну рамку, але за нею не буде жодної гарантії чи механізму підтримки.

Сам закон має суттєву структурну деталь: немає автоматичного плану резервного забезпечення, якщо правила не будуть завершені, через що наслідки пропущеного дедлайну залишаються незрозумілими. Рамка набуде чинності через 120 днів після публікації остаточних правил або, щонайпізніше, 18 січня 2027 року — залежно від того, що станеться раніше. Також помітна напруга між банківським і криптовалютним секторами: деякі повідомлення припускають, що регулятори фактично віддають криптосектору майже все, чого він хоче, відсуваючи вбік серйозні заперечення з боку банківського сектора щодо стандартів якості резервів.

Для тих, хто стежить за регулюванням стейблкоїнів через Gate, ключове питання полягає в тому, чи буде цього суботи реально дотримано дедлайн і чи нарешті з’являться власні правила Fed. Затримка Fed досі є джерелом невизначеності, що напряму впливає на те, наскільки узгодженою та передбачуваною буде вся рамка, зокрема щодо того, які правила застосовуватимуться до державних банків, що є членами Fed.

#SummerCreationCamp