Робінгуду: Ні в якому разі не створюйте мемкоїн-публічний блокчейн

作者：Jon Ma 来源：artemis 翻译：善欧巴, 金色财经

Чому токенізований фондовий ринок — це ключовий шлях для Robin досягти 1 мільярда доларів США виручки у 2030 році

Повага Владe, Джоне Анно: Щойно запущено менше ніж за місяць, Robinhood Chain з початку демонструє надзвичайно сильний імпульс, швидко рухаючись до мети забезпечення доступного для всього населення фінансового сервісу:

• Щоденно активні адреси понад 300 тис.

• Обсяг денних угод на децентралізованій спотовій біржі (DEX) перевищив 1 млрд доларів США, за одиницями в рейтингу публічних мереж посідає третє місце

• Доступна циркулююча пропозиція стейблкоїнів досягла 300 млн доларів США

• Щорічні (annualized) добові комісійні надходження з публічного ланцюга перевищили 40 млн доларів США

• Загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) понад 300 млн доларів США, дані спільно формують проєкти Morpho, Ethena, Uniswap тощо

Панель даних Artemis Robinhood Chain:

Ще в 2019 році, коли я працював у хедж-фонді Whale Rock, я брав участь в інвестиційному раунді Robinhood Pre-IPO; у 2020 році я також повністю супроводжував роадшоу лістингу Coinbase. Моя початкова мета створення платформи Artemis — спрямовувати увагу ринку на активи в крипто- та фондовому ринках, які мають довгострокову реальну цінність, а не на спекулятивні мем-коїни.

Минулого тижня, коли я відкрив гаманець Robinhood, я був дуже розчарований: усі торгові інструменти в платформі — майже суціль мем-коїни. Я купив лише трохи $CASCHAT , і вже за три дні мій рахунок отримав купу безіменних токенів, які не мають жодної цінності, серед них навіть був один токен із назвою «безглуздий токен».

Незаперечно, нині спотовий обсяг DEX-торгів на Robinhood Chain стабільно тримається на третьому місці в індустрії.

Але переважна більшість обсягу на ланцюгу надходить від усіляких мем-коїнів — тваринницька тематика, тематика, пов’язана з Владом і Robinhood, а також токени з широкої розважальної тематики зустрічаються буквально всюди. Robinhood, будь ласка, не перетворюйте власний публічний ланцюг на суто мем-коїн спеціалізовану арену.

Історія розвитку публічного ланцюга Base під управлінням Coinbase має багато досвіду, який Robinhood Crypto може перейняти; і сьогодні масштаб Base все ще значно перевищує Robinhood Chain.

Засновник Coinbase Браян Армстронг також публічно висловлювався, твердо заявляючи, що потрібно спрямовувати користувачів у напрямку сценаріїв використання застосунків, які мають реальну практичну цінність.

Я розумію привабливість мем-коїнів: вони здатні швидко притягувати ранніх користувачів, залучати партнерів, приносити ліквідність і обсяг торгів; багато хто виходить на ринок із настроєм «приходжу за мемом, а реальні застосунки хай залишаться». Мем-трафік допомагав і Aerodrome та подібним великим незалежним протоколам на Base рости, формуючи зрілу бізнес-модель.

Але мем-коїни лише змушують користувачів зазнавати збитків і руйнують ринкову довіру. Повернімося до початку 2024 року, коли на Base з’явилася ціла низка мем-коїнів: цього року їхні ціни знову впали на 90%, а сукупне падіння від піку початку 2024 року становить до 99%.

У мем-коїнів немає довгострокової життєздатності: вони шкодять інтересам користувачів і ще більше формують у пересічних роздрібних інвесторів негативне ставлення до блокчейну.

У той же час, надмірне поширення мем-коїнів на ланцюгу лише посилює вкорінені стереотипи у Волл-стріт і великих хедж-фондів: Robinhood — це просто короткострокове торговельне ПЗ, яке виникло під час шаленої мем-акціонної істерії GameStop (GME) ще того часу.

Ці негативні інформаційні наративи лише продовжать роздуватися й не матимуть жодної позитивної цінності.

Волл-стріт і так дуже складно сприймати Robinhood об’єктивно — не варто знову повторювати провал 2021 року, який зашкодив іміджу бренду.

Замість того щоб спрямовувати трафік і ресурси в мем-коїни, краще зосередитися на Arcus (старій, відомій DEX з нескінченними контрактами, створеній командою-ядром колишнього dYdX) і токенізованих акціях — зібрати ліквідність і увагу екосистеми тут. Зараз Arcus вже підтримує торгівлю токенізованими спотовими акціями користувачам у всьому світі, і я це дуже високо ціную.

Фондові активи протягом останніх десяти років мали тривалий висхідний тренд, підкріплений реальними фундаментальними показниками.

Robinhood Chain має реально взятися за напрямок токенізації реальних активів (RWA), щоб дати змогу більшій кількості інвесторів у світі торгувати акціями цілодобово та обігувати частки компаній Pre-IPO. Такі платформи, як RWA.xyz і Artemis, теж із задоволенням допоможуть Robinhood продемонструвати відповідні приклади практичного впровадження.

Найбільш очевидна логіка «мінусів» для Robinhood дуже проста: приріст користувачів на рідному американському ринку вже досяг піку; на платформі є 27 млн депозитних рахунків, а аналітики інвестбанків прогнозують, що максимум у 2028 фінансовому році цей показник зросте лише до 31–32 млн, тобто простір для росту дуже обмежений.

Натомість я бачу основну логіку Robinhood у тому, що, спираючись на Robinhood Chain, платформа може охопити понад 100 млн нових користувачів за кордоном. Зарубіжні інвестори зможуть торгувати токенізованими акціями, брати участь у prediction markets та використовувати стейблкоїни; цей публічний ланцюг стане величезним входом для трафіку на передню частину головного APP Robinhood.

Токенізовані акції, які можна торгувати цілодобово безперервно, мають реальний ринковий попит. Trade.xyz на Hyperliquid — найкраще цьому підтвердження: велика кількість користувачів торгує токенізованими акціями реальних компаній, таких як Haisli (Хайлісi/Хуайліси); при цьому реальна річна виручка Haisli становить до 68 млрд доларів США — це якісний актив із реальною цінністю для операційної діяльності.

Ми коротко порахуємо перспективи зростання: припустимо, що в 2030 році щомісячно активні користувачі Robinhood Chain перевищать 100 млн. Нині середній річний дохід з одного користувача (ARPU) на платформі — близько 171 долара США; дохід від зарубіжних користувачів формується комісіями за торгівлю через публічний ланцюг, а частка для головного APP нижча; якщо брати для розрахунку середній річний дохід на одного користувача 100 доларів США, то лише C-end споживчий бізнес може забезпечити річну виручку 10 млрд доларів США, що значно перевищує прогноз інвестбанків щодо виручки 87,8 млрд доларів США за 2029 фінансовий рік.

Владe, Джоне Анно, у вас на руках чудова можливість: через токенізацію активів реалізувати ключове бачення криптосфери — доступне фінансування для всіх.

Будь ласка, не зіпсуйте чудову партію й не опиняйтеся в ролі мем-коїн публічного ланцюга.

Усі інституції Волл-стріт, усі користувачі та інвестори по всьому світу будуть вам за це вдячні.

З повагою

Цзон Джун・Ма

Досвідчений користувач Robinhood з 2017 року