Circle знову випускає 750 млн USDC для Solana: чи конкуренція за інфраструктуру стабільних монет вступила в новий етап?

2026 року 14 липня Circle знову карбувала приблизно 750 млн USDC у мережі Solana. За даними ончейн-аналітичної платформи Onchain Lens, ця операція довела кумулятивний обсяг карбування USDC Circle в Solana за 2026 рік до приблизно 68,26 млрд монет.

Одноразове збільшення на 750 млн USDC не є винятком у ритмі операцій Circle у 2026 році — 11 липня Circle щойно карбувала 500 млн USDC у ланцюжку Solana, а раніше, 3 липня, також зафіксовано емісію 250 млн USDC. Однак, якщо розширити погляд із разової операції до даних за весь рік, цифра 682,6 млн монет несе інформацію значно більшу за своє поверхневе значення.

Кумулятивний обсяг карбування не дорівнює поточній циркулюючій пропозиції. Згідно з даними DefiLlama, наразі в Solana фактично в обігу перебуває близько 7,3 млрд доларів USDC, що означає: лише приблизно 10,7% USDC, карбованого в Solana у 2026 році, залишається в цьому ланцюжку. Велика різниця між цими показниками розкриває справжню роль Solana в екосистемі стейблкоїнів — вона радше є ефективним каналом обігу доларів, а не просто сховищем для зберігання доларів.

Який масштаб має обсяг карбування 68,26 млрд USDC на ринку стейблкоїнів

Щоб зрозуміти галузеве значення цифри 68,26 млрд USDC, потрібно розглянути її на фоні ширшої картини ринку стейблкоїнів.

Станом на липень 2026 року загальний глобальний обсяг пропозиції USDC становить приблизно 73,5 млрд доларів. Кумулятивний обсяг карбування USDC в Solana за 2026 рік (68,26 млрд монет) уже наближається до 93% від загальної світової пропозиції USDC. Сам по собі цей показник не означає, що Solana утримує рівний обсяг USDC в запасі — як зазначалося вище, більшість USDC, створених під час карбування, вже вийшли з ланцюжка через викуп, спалювання або міжланцюгові перекази — але він чітко вказує на таке: Solana стала однією з ключових інфраструктур для емісії та обігу USDC.

З погляду обсягу транзакцій у 2026 році в лютому Solana обробила близько 650 млрд доларів транзакцій стейблкоїнів, встановивши найвищий щомісячний рекорд серед усіх блокчейнів. А в усьому ринку стейблкоїнів USDC у першій половині 2026 року займав приблизно 70% частки скоригованого обсягу транзакцій. Solana як основний канал для обігу USDC, і її стабільне зростання обсягу карбування мають тісний причинно-наслідковий зв’язок із активністю транзакцій у ланцюжку.

Чому Circle постійно обирає Solana як основну мережу для карбування USDC

Часті великі обсяги карбування Circle у Solana не є випадковим вибором — це раціональне рішення на основі кількох структурних чинників.

Переваги за витратами та пропускною здатністю є найпрямішим драйвером. Пропускна здатність мережі Solana у липні 2026 року досягла 1 635 TPS, що є найвищим показником серед усіх публічних мереж. Нещодавні мережеві оновлення у 2026 році ще більше підвищили пропускну здатність і знизили комісії. Для емітента стейблкоїнів мережеве середовище з низькою затримкою та високою пропускною здатністю означає ефективніші можливості перерозподілу капіталу.

Ефект самопідсилення ліквідності також не можна ігнорувати. USDC у Solana вже становить приблизно 52% усіх стейблкоїнів у цьому ланцюжку: ефект масштабу приносить нижчі торговельні прослизання (slippage) та кращу глибину маркет-мейкінгу. А ця перевага в глибині, у свою чергу, приваблює більше трейдерів і протоколів, які приходять у Solana, формуючи позитивне коло.

Крім того, розбудова Solana у сфері реальних активів (RWA) та токенізованих акцій додатково підтримує попит на її стейблкоїни. Вартість токенізованих активів у Solana перевищила 3 млрд доларів, а в ончейн-трейдингу токенізованих акцій Solana займає близько 97% ринкової частки. Ці нові кейси використання формують структурне підтвердження того, чому Circle продовжує карбувати USDC у Solana.

Яка принципова різниця між ролями Ethereum і Solana в емісії USDC

Щоб зрозуміти роль Solana в емісії стейблкоїнів, без порівняння з Ethereum не обійтися. Їхні функціональні позиції в екосистемі USDC мають фундаментальні відмінності.

Ethereum і досі утримує найбільший за обсягом абсолютний запас USDC. На початку липня 2026 року обсяг USDC в обігу в Ethereum становив близько 47,02 млрд доларів, тобто 64% від загальної світової пропозиції USDC. На початку 2025 року Ethereum тримав USDC на 36,2 млрд доларів, тоді як Solana — 10 млрд доларів; співвідношення між ними становило приблизно 78:22. Роль Ethereum — це «сховище» (vault): USDC тут акумулюється, зберігається, і слугує основою для верхніх застосунків, зокрема DeFi-запозичень та інституційного кастоді.

Роль Solana більше схожа на «конвеєр». USDC у Solana швидко циркулює та обслуговує процесинг платежів, канали для переказів і роздрібні сценарії. Нещодавні дані підтверджують поглиблення цього розподілу: пропозиція USDC в Solana за один тиждень зросла приблизно на 6%, тоді як пропозиція USDC в Ethereum у той самий період скоротилася на 1,48%.

Такий розподіл не є грою з нульовою сумою. Ethereum виграє від «заморожування» — більше USDC осідає, що означає більш багатий рівень DeFi-протоколів і кастоді для інституцій; Solana виграє від «циркуляції» — швидка обробка транзакцій приваблює платіжні сценарії та роздрібне використання. Дві мережі в екосистемі USDC формують взаємодоповнювальні, а не взаємозамінні, відносини.

Як змінюється загальна позиція Solana на ринку стейблкоїнів

Якщо розширити перспективу від одного токена USDC до всього ринку стейблкоїнів, зміни позиції Solana стають ще зрозумілішими.

Станом на кінець червня 2026 року загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів у світі досягла 285,69 млрд доларів. Ethereum лідирує з 176 млрд доларів, TRON іде одразу за ним із 89,4 млрд доларів, а Solana з 15,41 млрд доларів посідає третє місце. За рейтингом частки ринку стейблкоїнів Solana також третя — після Ethereum і TRON.

Найбільш помітним є зростання стейблкоїнів на Solana, не пов’язаних з USDC/USDT. Починаючи з січня 2025 року обсяг пропозиції цих «альтернативних стейблкоїнів» зріс у 15 разів і до середини 2026 року досяг 3,8 млрд доларів. Інші дані показують, що в середині липня ця цифра ще зросла до 5,2 млрд доларів. Це означає, що стейблкоїнова екосистема Solana виходить із двовладдя USDC та USDT, а рівень диверсифікації підвищується.

З погляду частки обсягу транзакцій у лютому 2026 року Solana мала приблизно 74% частки в обсязі транзакцій стейблкоїнів — вперше перевершивши всі інші мережі, вона стала найбільшою мережею за стейблкоїн-транзакціями в межах одного місяця. Хоча частка обсягу транзакцій не дорівнює частці запасів, вона відображає те, що функція Solana як «шару обігу» для стейблкоїнів дедалі ширше визнається ринком.

Які нові проблеми для логіки оцінки стейблкоїнів створюють високочастотне карбування та швидка циркуляція

Високочастотне карбування USDC та швидка циркуляція в Solana кидають виклик кільком припущенням у традиційних аналітичних фреймворках для стейблкоїнів.

Змішування «обсягу карбування» та «обсягу попиту» — найпоширеніша когнітивна помилка. Коли Circle карбує 750 млн USDC у Solana, це не означає, що ринок отримав додатковий попит на 750 млн доларів. USDC може передаватися між ланцюгами через міжланцюговий протокол Circle (CCTP): на одному ланцюжку спалюється, на іншому карбується. Тому зростання обсягу карбування в Solana може просто відображати перенесення USDC з інших ланцюгів у Solana, а не чисте зростання загальної кількості.

Перерозподіл ваги цінності між «запасом» і «потоком». У парадигмі аналізу стейблкоїнів, яку домінує Ethereum, запас (кількість USDC, що утримується на певному ланцюжку) вважається ключовим показником важливості відповідного ланцюжка. Але якщо роль Solana — це «конвеєр», то потік (обсяг транзакцій USDC через цей ланцюжок за одиницю часу) може точніше відображати її справжню цінність, ніж запас. Це створює нові методологічні виклики для підходів до оцінки стейблкоїн-екосистем та для фреймворків порівняння між ланцюгами.

Вплив ефективності циркуляції на дохід від резервів також варто відзначити. Емітент USDC Circle отримує дохід завдяки резервним активам. Швидка циркуляція USDC у Solana означає, що одиниця USDC за той самий час може підтримувати більше транзакцій — це має глибокий вплив як на дохід Circle від комісій, так і на бізнес-моделі партнерів екосистеми.

Куди рухатиметься наступний етап багатоланцюгової моделі емісії стейблкоїнів

Постійне зростання обсягу карбування USDC у Solana вказує на кілька потенційних напрямів еволюції багатоланцюгової моделі емісії стейблкоїнів.

Подальше загострення функціонального поділу між «емісійним ланцюжком» і «лінією обігу» може посилитися. Зараз USDC працює більш ніж на 34 блокчейнах. Але не всі ланцюги виконують однакові функції: одні — це «домашня» територія для емісії (наприклад, Ethereum, Solana), інші — вторинні канали для обігу. У майбутньому такий функціональний поділ може стати ще точнішим: різні ланцюги братимуть на себе різні стабількóйнові ролі залежно від їхніх технічних характеристик (пропускна здатність, фінальність, вартість).

Стратегії вибору ланцюга емітентами стейблкоїнів стануть більш динамічними. Розподіл обсягів карбування Circle у Solana не є рівномірним — 3 липня 250 млн монет, 11 липня 500 млн, 14 липня 750 млн — така нерегулярність ритму сама по собі відображає динамічне коригування емітентом на основі ончейн-попиту, ліквідності та ринкових умов.

Змінних у конкурентній картині ставатиме більше. Новий регульований стейблкоїн Open USD, який підтримують понад 140 інституцій, зокрема Mastercard, Stripe, Coinbase та інші, був запущений у 2026 році. Поява нових гравців може змінити поточну картину розподілу стейблкоїнів на ланцюгах, або ж спонукати чинних емітентів прискорити розгортання на багатьох ланцюгах.

Підсумок

Подія 14 липня 2026 року, коли Circle карбувала 750 млн USDC у Solana, довела кумулятивний обсяг карбування USDC у Solana за 2026 рік до 68,26 млрд монет. За цим числом відображається тривале загострення конкуренції за стабількóйнову інфраструктуру.

Завдяки високій пропускній здатності, низькій вартості транзакцій та постійно зростаючій DeFi- і RWA-екосистемі, Solana стала одним із ключових каналів для емісії та обігу USDC. Її роль доповнює «сховище стейблкоїнів» від Ethereum: Ethereum більше накопичує запас (store), Solana більше обертає потік (turnover). На тлі того, що загальна ринкова капіталізація стейблкоїнів наближається до 3 000 млрд доларів, а USDC працює на 34 блокчейнах, функціональний поділ різних публічних мереж у стейблкоїн-екосистемі стає галузевою нормою.

Для учасників ринку розуміння різниці між «обсягом карбування» та «обсягом циркуляції», а також розмежування ціннісного змісту між «запасом» і «потоком» є більш аналітично значущим, ніж просто відстежувати одну-єдину операцію емісії. У щорічному обсязі карбування на Solana в 68,26 млрд монет лише близько 10,7% залишається в цьому ланцюжку — і сам цей факт є найточнішим поясненням ролі Solana як стабількóйнової платформи.

FAQ

З: 682,6 млрд USDC — це поточна кількість USDC в обігу на Solana?

Ні. 682,6 млрд монет — це загальна вартість USDC, яку Circle накопичено карбувала в Solana у 2026 році, а не поточний обсяг циркуляції. Згідно з даними DefiLlama, фактично в обігу на Solana перебуває близько 7,3 млрд доларів USDC. Різниця між цими показниками відображає те, що значна частина USDC була викуплена, спалена або переведена на інші ланцюги.

З: Чому Circle постійно масово карбує USDC на Solana?

Висока пропускна здатність Solana (1 635 TPS) і низькі комісії роблять її ефективним каналом обігу стейблкоїнів. Крім того, активна DeFi-екосистема Solana, ринок RWA та торгівля токенізованими акціями формують сталі структурні потреби в доларових стейблкоїнах.

З: Яке місце Solana займає на ринку стейблкоїнів?

Станом на кінець червня 2026 року ринкова капіталізація стейблкоїнів у Solana становить приблизно 15,41 млрд доларів США — третє місце серед усіх публічних мереж, після Ethereum і TRON.

З: Чи означає зростання обсягу карбування USDC на Solana, що на Ethereum USDC зменшується?

Ні, це не є простим співвідношенням «один мінус інший». Ethereum усе ще тримає найбільший запас USDC (близько 47 млрд доларів). Зростання Solana радше відображає функціональний поділ стейблкоїнів у багатоланцюговій моделі: з боку Ethereum акцент на зберіганні та накопиченні, тоді як з боку Solana — на циркуляції та торгівлі.

З: Чи має карбування USDC на Solana прямий вплив на ціну SOL?

Сама по собі емісія USDC не визначає напряму ціну SOL. USDC — це доларовий стейблкоїн, а його карбування відображає зміни попиту на ончейн-доларову ліквідність, а не дії з купівлі/продажу SOL. Ціна SOL залежить від ширших ринкових факторів попиту та пропозиції, мережевої активності та макроекономічних умов.