Ескалація конфлікту між Іраном і США підвищує ціни на нафту більш ніж на 6%: як ризики для Ормузької протоки змінюють очікування ФРС щодо подальших підвищень ставок і глобальні ринки?

У липні 2026 року ситуація на Близькому Сході знову вибухнула, спричинивши нове потрясіння світових фінансових ринків.

Починаючи з 8 липня, США та Іран у межах протистояння навколо Ормузької протоки розгорнули чергову хвилю високої інтенсивності військового протистояння. За 48 годин американські війська здійснили дві серії авіаударів по понад 170 військових об’єктах на території Ірану, а станом на 14 липня це вже було підвищено до п’яти ударів протягом тижня. У відповідь Іран здійснив щільні пуски балістичних ракет і безпілотників по військових базах США в межах п’яти країн — Йорданії, Кувейту, Катару, Бахрейну та Оману — і повністю запустив усі регіональні безпекові тривоги в багатьох країнах Близького Сходу. 13 липня президент США Дональд Трамп офіційно повідомив Конгрес, що «військові дії проти Ірану знову спалахнули», і оголосив, що о 4:00 ранку за пекинським часом 15 липня буде відновлено морську блокаду проти Ірану. У той самий день дві танкерні судна з ОАЕ зазнали атаки крилатих ракет Ірану в Ормузькій протоці, внаслідок чого 1 член екіпажу індійської національності загинув, 8 людей отримали поранення.

Це змагання за «глобальну енергетичну артерію», нині переписує логіку ціноутворення активів із небаченою раніше швидкістю.

WTI: денне зростання понад 6% — чому Ормузька протока впливає на енергетичні нерви всього світу

Ормузька протока розташована між Оманом та Іраном і є найкритичнішим у світі коридором енергетичного транспорту. Близько п’ятої частини світового обсягу торгівлі нафтою перевозиться через цю протоку, а середній денний обсяг проходу колись перевищував 17 млн барелів.

12 липня ВМС Корпусу «артилерії» (Ісламської революційної гвардії) Ірану оголосили, що з огляду на те, що ситуація небезпечною була спричинена незаконним втручанням іноземних сил, Ормузьку протоку буде закрито відтепер і надалі. Натомість американська сторона стверджує, що південний морський шлях у протокі все ще «відкритий». Базова фундаментальна суперечність сторін щодо контролю над протокою — Іран наполягає, що має право визначати проходження суден, а США дотримуються принципу свободи судноплавства — стала ядром цього конфлікту.

Реальні дані про судноплавство показують серйозність проблеми. За даними компанії з морського аналізу «Вінвуд» (Windward Maritime Analysis), обсяг проходу через Ормузьку протоку з 43 суден 8 липня різко впав до 17 суден 12 липня. Bloomberg, спираючись на дані морських моніторингових організацій, повідомляє, що 12-го числа в протокі «майже не було видимого судноплавства»: кількість скоротилася з десятків суден на день на початку місяця до однозначних значень — значно нижче рівня понад 100 суден на день перед війною.

Директор Міжнародного енергетичного агентства Фатех Бірол 10 липня попередив, що нині в регіоні Перської затоки середньодобове постачання нафти становить лише 16 млн барелів — що суттєво менше, ніж 24 млн барелів до конфлікту на Близькому Сході. Якщо ж транспортування через протоку знову зупиниться, перспективи постачання сирої нафти помітно погіршаться.

Ринок швидко відреагував. За даними котирувань Gate, станом на 14 липня 2026 року найновіша ціна WTI нафти становила 79.28 долара, денний приріст — 6.54%; Brent — 83.83 долара, приріст — 6.06%. Засновниця енергетичної аналітичної компанії Wanda Insight Вандана Харі зазначила: «Оскільки судноплавство через Ормузьку протоку знову впало в стан зупинки, ризик-надбавка для цін на нафту залишається значною».

Як енергетичний шок передається до інфляції та політики ФРС

Зростання цін на нафту має чіткий і прямий шлях передачі до інфляції.

Перший рівень: зростання цін на бензин безпосередньо підвищує витрати споживання для домогосподарств. Нині ціна бензину в США приблизно на 30% вища, ніж до початку бойових дій на Близькому Сході. Другий рівень: зростання енергетичних витрат підвищує транспортні та виробничі витрати, а далі штовхає вгору ціни на товари. Третій рівень: навесні 2026 року інфляція в США знову активізувалася. У напіврічному політичному звіті ФРС прямо зазначено, що конфлікт США та Ірану триває, перешкоджаючи судноплавству через Ормузьку протоку, а зростання цін на сиру нафту штовхає вгору по всій території США ціни на бензин та витрати на промислову енергію: енергетична інфляція передається вздовж усього ланцюга створення вартості. У звіті попереджають, що якщо конфлікт затягнеться, «липкість» інфляції посилиться.

Тиск інфляції, що постає перед ФРС, значно виходить за межі лише енергетичного сегмента. Засідання ФРС середини червня — перше після того, як Кевін Уош (Kevin Wash) заступив на посаду голови. Комітет з процентних ставок суттєво підвищив центральну оцінку інфляційних очікувань ФРС на весь 2026 рік із 2.7% до 3.6%, а центральну оцінку очікувань щодо рівня federal funds rate на панелі «точок» (dot plot) — з 3.4% до 3.8%. Станом на травень індикатор інфляції, якому ФРС приділяє найбільше уваги, — індекс базових витрат на особисте споживання (core PCE), — зріс на 3.4% у річному вимірі, і від січня його траєкторія триває висхідною.

У звіті, оприлюдненому 13 липня, Barclays зазначив, що нинішні побоювання щодо інфляції вже не обмежуються лише енергетичними цінами. Передача підвищень, спричинених шоком цін на нафту, ще не завершилася: високі енергетичні ціни не змогли ефективно приглушити попит, натомість ще більше посилили інфляційний тиск. Зростання цін, спричинене штучним інтелектом, також погіршує інфляційні перспективи. Масштабне розширення дата-центрів глобальними хмарними провайдерами: «HBM», «DRAM», «GPU» та сплеск попиту на електроенергію підвищують ціни на чипи, електронні пристрої та промислову сировину. Сукупність цих чинників може змусити ФРС зайняти дедалі жорсткішу позицію.

Член Ради керуючих ФРС Крістофер Уоллер (Christopher Waller) 13 липня чітко заявив, що якщо в майбутніх оприлюднених економічних даних інфляція залишатиметься значно вищою за 2% ціль, ФРС може бути змушена найближчим часом підвищити ставки. Він описав монетарну політику як таку, що перебуває «на перехресті». Уоллер підкреслив: «Ми вже п’ять, шість місяців поспіль бачимо, як інфляційні дані йдуть угору безперервно. Якщо цього разу знову з’являться ще вищі дані, я розціню це як сигнал, а не просто як шум».

Ймовірність підвищення ставки ФРС у липні наближається до п’ятдесяти відсотків

Очікування ринку швидко розвертаються у протилежний бік.

Згідно з інструментом «Fed Watch» Чиказької товарної біржі, трейдери вважають, що ймовірність підвищення ставки ФРС на 25 базисних пунктів 29 липня зросла до 46.5%, тоді як 12 липня (неділя) вона становила лише 34%. На платформі прогнозного ринку Kalshi ймовірність підвищення, на яку роблять ставки трейдери, піднялася до 36% — це вище, ніж менше 20% у неділю та менше 10% на початку цього місяця. Частина повідомлень свідчить, що ймовірність липневого підвищення ставок, закладена в ціни грошового ринку, вже наблизилася до 50%.

Дані зі своп-угод показують, що ринок наразі практично повністю врахував очікування підвищення ставки ФРС у вересні, тоді як тиждень тому така ймовірність була приблизно 66%. Ймовірність того, що до кінця цього року ФРС здійснить щонайменше два підвищення ставок, зросла з 34% на початку місяця до 56%.

Два роки дохідності казначейських облігацій, які найбільш чутливі до змін очікувань щодо політики ФРС, підвищувалися принаймні на 7 базисних пунктів до 4.28% — це найвищий рівень з лютого 2025 року; п’ятирічна дохідність піднялася до 4.37%; десятирічна дохідність зросла на 6 базисних пунктів до 4.62%, встановивши новий максимум з травня цього року.

На цьому тижні голова ФРС Уош уперше як керівник ФРС виступить на слуханнях у Конгресі. Тоді в нього буде в розпорядженні дані CPI за червень — це останні важливі інфляційні дані перед засіданням 29 липня. Економісти очікують, що річний приріст CPI за червень становитиме 3.8%, що нижче 4.2% у травні, але якщо дані перевищать очікування, ймовірність підвищення ставок може вирости ще більше.

Розділення по секторах у американських акціях: енергетика та оборона у виграші, технології зростання під тиском

Енергетичний сектор отримує структурні позитивні сигнали

Зростання цін на нафту безпосередньо вигідне для компаній, що працюють у сегменті розвідки та видобутку (upstream). Exxon Mobil (Ексон Мобіл) і Chevron (Шеврон) як найбільші у світі інтегровані енергетичні компанії мають прибуткову еластичність у upstream-частині, що дуже тісно корелює з ціною на нафту. Нині Brent нафти вже тримається вище 83 доларів/барель; якщо ситуація в протокі залишатиметься напруженою і спричинить подальше зростання цін, очікування прибутків енергетичного сектора буде суттєво переглянуто вгору.

Паралельно глобальний прибуток на нафтопереробці досяг чотирирічного максимуму. Заборона на експорт дизпалива з Росії накладається на обмежені потужності нафтопереробних заводів на Близькому Сході, додатково стискаючи пропозицію нафтопродуктів. Такий баланс попиту та пропозиції дає додатковий позитив для інтегрованих енергетичних компаній, які мають переробні бізнеси.

Оборонний сектор виграє завдяки очікуванням розширення оборонних витрат

Ескалація конфліктів зазвичай супроводжується зростанням оборонних витрат. Трамп офіційно повідомив Конгрес про відновлення військових дій проти Ірану, надавши Пентагону додаткові 60 днів повноважень для проведення військових операцій на Близькому Сході. Компанії оборонного підряду на кшталт Lockheed Martin, Northrop Grumman тощо можуть отримати додаткові замовлення. Але важливо пам’ятати: логіка зростання оборонного сектора залежить від тривалості та інтенсивності конфлікту, і тому тут існує високий рівень невизначеності.

Акції зростання технологічних компаній зазнають подвійного тиску

Високі ціни на нафту підвищують інфляційні очікування, скорочуючи простір для зниження ставок, а це створює оціночний (valuation) тиск на акції технологічного зростання, які залежать від майбутніх грошових потоків. Перекалібрування цін на основі очікувань щодо підвищення ставок ФРС означає зростання вартості фінансування та падіння схильності до ризику. Високо оцінені технологічні акції, пов’язані з штучним інтелектом, — навіть якщо логіка довгострокового зростання не змінюється — у короткостроковій перспективі можуть зіткнутися з більш відчутними корекціями оцінок.

У напіврічному політичному звіті ФРС також зазначено, що ШІ одночасно є короткостроковим «тригером» інфляції та довгостроковою силою дефляції, і між цими процесами існує помітний часовий розрив. Ця суперечність означає, що акції, пов’язані з ШІ, в поточному макроекономічному середовищі нестимуть більш складну логіку ціноутворення.

Крипторинок: перетягування канату між короткостроковим тиском і довгостроковою логікою

Під час цього геополітичного шоку біткоїн демонструє цінові характеристики, кардинально відмінні від традиційних активів-«тихих гаваней».

Станом на 14 липня ціна біткоїна становила 62,713.3 долара, а за 24 години — незначне зниження на 0.07%. За останні 7 днів зростання становило 0.72%, за 30 днів — 2.46%, але за останній рік падіння сягнуло 45.66%. Ринкова капіталізація — близько 1.25 трлн доларів, ринкові настрої — нейтральні.

Біткоїн не зміг, як золото, отримати миттєвий попит як «захисна покупка» після ескалації конфлікту. Спотове золото на тлі стрибка цін на нафту та зростання дохідності держоблігацій США закінчило день падінням на 1.99%, до 4,018.7 долара. Аналітик Vantage Markets Хебе Чен (Hebe Chen) заявив, що відновлення геополітичної напруженості знову вдарило по вже крихкому ринку дорогоцінних металів.

Наразі крипторинок стикається з трьома рівнями короткострокового тиску:

По-перше, зниження схильності до ризику. Ескалація геополітичного конфлікту зазвичай спричиняє системний розпродаж глобальних ризикових активів; біткоїн як високоволатильний актив не може залишитися осторонь. Звуження ліквідності альткоїнів може бути ще більш помітним.

По-друге, укріплення долара. Оскільки очікування підвищення ставок ФРС посилюються, індекс долара йде вгору, пригнічуючи біткоїн, ціна якого номінована в доларах. Стрімке зростання дохідності держоблігацій США означає підвищення альтернативної вартості утримання бездохідних активів (таких як біткоїн).

По-третє, невизначеність регулювання. Відновлення США морської блокади проти Ірану та запровадження 20% збору за проходження протокою позначає більш широке протистояння геоекономіки. На цьому тлі невизначеність регуляторного середовища для крипторинку зростає.

Втім, довгострокова логіка не зникла. Якщо занепокоєння ринку щодо кредиту долара та фіатної валютної системи поглибиться через геополітичний конфлікт, наратив про біткоїн як «цифрове золото» може знову привернути увагу. Нині біткоїн від історичного максимуму 126,193 долара впав більш ніж на 45% — тиск на оцінки вже значною мірою вивільнився.

Інвесторам у майбутньому варто стежити за трьома ключовими показниками

Ціна на нафту — найпряміший індикатор для оцінки тиску інфляції. Нині WTI рухається біля 79 доларів/барель: якщо вона прорве ключовий рівень 80 доларів і закріпиться вище, це додатково підсилить інфляційні очікування та підвищить імовірність підвищення ставок. Аналітики вважають, що в короткостроковій перспективі нафта може бути радше «сильною», а далі потрібно особливо стежити за станом судноплавства через Ормузьку протоку, фактичним рівнем пошкоджень іранських енергетичних і хімічних об’єктів та темпами розблокування стратегічних запасів сирої нафти в США.

Дані США щодо CPI — ключова змінна для визначення траєкторії ФРС. Звіт по CPI за червень буде оприлюднено 14 липня — це остання група важливих інфляційних даних перед засіданням ФРС 29 липня. Якщо базовий CPI виявиться вищим за очікування, ймовірність підвищення ставок у липні може перевищити 50%.

Індекс долара відображає глобальну схильність до ризику та умови ліквідності. Укріплення долара означає тиск на активи та ризикові інструменти на ринках, що розвиваються, і для крипторинку це створює додатковий макроекономічний «вітер проти». Потрібно уважно відстежувати зміни кривої дохідності держоблігацій США — звуження спреду між 2-річною та 10-річною дохідностями часто сигналізує про посилення очікувань щодо жорсткішої монетарної політики.

Висновок

Постріли в Ормузькій протоці переписують рівняння ціноутворення глобальних активів.

Упродовж тижня ринковий наратив завершив розворот на 180° від «коли ФРС знизить ставки» до «чи знову ФРС підвищить ставки». Денне зростання нафти понад 6%, імовірність підвищення ставок у липні наближається до п’ятдесяти відсотків, дохідність держоблігацій США встановила максимум більш ніж за рік — ці цінові сигнали разом вказують на один ключовий висновок: геополітичний шок через найбільш чутливий канал — ціни на енергоносії — перебудовує очікування щодо монетарної політики та логіку оцінювання активів.

Для інвесторів нині найважливіше питання не в тому, чи зросте/падає якийсь один актив, а в тому, що відбувається перебудова всього макроекономічного каркасу. За сценарію «три високі» — високі ціни на нафту, висока інфляція та високі ставки — традиційну логіку розподілу активів потрібно переглянути. Енергетичний і оборонний сектори можуть отримати етапну надприбутковість, тоді як сектор росту та крипторинок стикаються з подвійним випробуванням: оцінки та ліквідність.

Ормузька протока все ще не перейшла на зелений сигнал для проходу. Поки ця глобальна енергетична артерія не відновить безперервність руху, центр волатильності на ринку з великою ймовірністю залишиться на підвищеному рівні. Як зазначали аналітики: «ймовірність зростання геополітичних ризиків суттєво перевищує ймовірність їхнього охолодження». Для інвесторів, можливо, підтримання достатніх грошових резервів і інструментів хеджування ризиків важливіше, ніж ставка на перемогу в протистоянні тільки в одному напрямі.

FAQ

Питання: Наскільки сильно конфлікт США та Ірану впливає на глобальні поставки нафти?

Середньодобовий обсяг проходу нафти через Ормузьку протоку колись перевищував 17 млн барелів, що становить близько третини світової морської торгівлі нафтою. Нині середньодобове постачання нафти в регіоні Перської затоки становить лише 16 млн барелів — що суттєво менше, ніж 24 млн барелів до конфлікту. Обсяг проходу через протоку впав з 43 суден 8 липня до 17 суден 12 липня. Якщо блокада триватиме, глобальні поставки сирої нафти стикнуться з нестачею в кілька мільйонів барелів щодня.

Питання: Чи справді ФРС підвищить ставку у липні?

Станом на 14 липня ринкове ціноутворення показує, що ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів під час засідання 29 липня становить приблизно 46.5%. Остаточне рішення залежить від даних CPI за червень, які будуть оприлюднені 14 липня. Якщо базова інфляція перевищить очікування, імовірність підвищення ставок може перевищити 50%. Член Ради керуючих ФРС Уоллер уже чітко заявив, що якщо дані покажуть, що інфляція все ще значно перевищує ціль у 2%, ФРС може бути змушена найближчим часом підвищити ставки.

Питання: Чому біткоїн не виріс так, як золото?

У цьому раунді конфлікту біткоїн демонструє характер ризикового активу, а не активу для захисту. Зростання очікувань щодо підвищення ставок ФРС підштовхує долар вгору та спричиняє стрибок дохідності держоблігацій США, що тисне на бездохідні активи. Також зниження схильності до ризику в короткостроковій перспективі призводить до розпродажу високо волатильних активів. Однак якщо довіра ринку до фіатної валютної системи хитнеться через геополітичний конфлікт, довгостроковий наратив про біткоїн як захисний актив може знову привернути увагу.

Питання: Які сектори американських акцій варто відстежувати в поточних умовах?

Енергетичний сектор (Exxon Mobil, Chevron тощо) безпосередньо виграє від зростання цін на нафту: прибутки upstream зростають разом із цінами на нафту. Оборонний сектор (Lockheed Martin, Northrop Grumman тощо) виграє від очікуваного збільшення витрат на оборону. Акції зростання технологій стикаються з тиском на оцінки: середовище з високими ставками зменшує поточну вартість їх майбутніх грошових потоків. Інвесторам потрібно ухвалювати рішення залежно від власної схильності до ризику та структури портфеля.

Питання: Як довго може тривати криза в Ормузькій протоці?

Аналітики вважають, що цей раунд конфлікту з великою ймовірністю набуде форми «обмежених ударів, удар — і переговори, удар для переговорів», і не переросте у масштабну всеохопну війну. До проміжних виборів у США менш ніж чотири місяці, і всередині країни суспільна думка негативно ставиться до розширення масштабів бойових дій на Близькому Сході; Іран також чітко усвідомлює величезну різницю між власною звичайною військовою потужністю та можливостями США. Але фундаментальні розбіжності сторін щодо контролю над протокою в короткостроковій перспективі навряд чи буде розв’язано: «сіра конфронтація» може тривати.