Японські акції різко впали майже на 2%: блокування Ормузької протоки підвищує ціни на нафту, банківські акції всупереч ринку демонструють зростання

13 липня 2026 року японська біржа в Токіо розпочала тиждень із різких коливань. Індекс Nikkei 225 закрився на рівні 67,242.73 пункту, що на 1,315.00 пункту менше, ніж минулої п’ятниці, падіння на 1.92%. Індекс цін акцій TSE (TOPIX) закрився на рівні 4,007.49 пункту, зниження на 28.59 пункту, падіння на 0.71%. Загальний обсяг торгів протягом дня — близько 1.97558 млрд акцій.

З погляду внутрішньоденної динаміки, індекс Nikkei на початку дня певний час зростав під впливом підйому американських фондових ринків у минулу п’ятницю, але згодом швидко перейшов у падіння. У ході торгів падіння навіть розширилося до понад 1,900 пунктів. Обидва індекси разом завершили день зниженням, поклавши край попередній тенденції зростання, що тривала три торгові дні поспіль.

Як різке загострення ситуації на Близькому Сході передається на японський фондовий ринок

Безпосереднім “пусковим гачком” падіння японських акцій 13 липня стали події в регіоні Близького Сходу. За повідомленням іранських медіа, 12 липня Корпус вартових ісламської революції на місцевий час оголосив про повторне блокування Ормузької протоки: жодним судам не дозволено проходити через неї. Як один із найкритичніших у світі маршрутів транспортування енергоносіїв, блокування Ормузької протоки безпосередньо спричинило швидке зростання цін на нафту.

Ф’ючерси на нафту WTI з поставкою в серпні зросли на 3.44% до 73.87 долара за барель. Для японської економіки, яка сильно залежить від імпорту енергоносіїв, зростання цін на нафту означає всебічне підвищення виробничих витрат компаній. Небезпека того, що інфляція тиснутиме на результати діяльності підприємств, швидко поширилася на ринку та стала однією з ключових сил, що пригнічують японський фондовий ринок.

Паралельно військове протистояння між США та Іраном ще більше ескалувало. Центральне командування США оголосило про додаткові авіаудари, а Вашингтон і Тегеран зробили взаємно суперечливі заяви щодо того, чи буде Ормузька протока відкрита для судноплавства. Геополітична невизначеність безпосередньо придушила схильність інвесторів до ризику.

Падіння фондового ринку Кореї та синергійний ефект із секторами напівпровідників: як вони посилюють падіння японських акцій

13 липня різкі коливання на фондовому ринку Кореї спричинили помітний ефект “переливу” на японський фондовий ринок. Індекс KOSPI у Кореї того дня закрився зі зниженням на 670 пунктів, що становить падіння на 8.96%, до 6,805.88 пункту; протягом дня механізм запобіжного призупинення торгів (circuit breaker) спрацював, коли падіння перевищило 8%.

Ключова причина різкого падіння корейського ринку — обвал великого виробника напівпровідників SK hynix. SK hynix того дня знизився на 15.3%, зафіксувавши найбільше одноденне падіння в історії. Американські депозитарні розписки SK hynix (ADR) були розміщені на ринку Nasdaq 10 липня; раніше зібраний у очікуванні виходу ADR на біржу приріст після появи події перетворився на масову фіксацію прибутку. Samsung Electronics синхронно впала на 10.7%.

Сильне падіння на корейському ринку швидко перекинулося на Токіо. Оскільки Японія та Корея мають високий ступінь взаємозв’язку в напівпровідниковому ланцюгу постачання та водночас конкурують, різке падіння акцій напівпровідників у Кореї безпосередньо спровокувало розпродаж японських аналогічних акцій. Частка акцій, пов’язаних із напівпровідниками та AI, в індексі Nikkei є значною; ця структурна особливість посилила ефект передавання зовнішнього шоку.

Чому сектор напівпровідників і AI став найнесприятливішим у той день

13 липня сектор, пов’язаний із напівпровідниками та AI, став найбільш “слабким” у японському фондовому ринку за глибиною падіння. Основні сили, що тягнули вниз індекс Nikkei 225, — це, зокрема, Kioxia Holdings (контрольний пакет — Kioxia), Advantest та Tokyo Electron, ключові компанії напівпровідникового сектору.

Зокрема, ціни акцій: Kioxia Holdings знизилася на 12.86%; Advantest — на 3.39%; Tokyo Electron — на 2.25%. Крім того, IBIDEN, TDK, Taiyo Yuden, Murata Manufacturing, FANUC та Yaskawa Electric також синхронно слабшали в електронному та напівпровідниковому ланцюгу.

Колективне падіння напівпровідникового сектора не зводиться лише до геополітичних ризиків. Глибша причина в тому, що акції, пов’язані з AI та напівпровідниками, впродовж кількох попередніх кварталів істотно виросли, накопичивши відчутні нереалізовані прибутки. На тлі зростання невизначеності зовнішнього середовища фіксація прибутку стала раціональним вибором інституційних інвесторів. Аналітики ринку зазначають, що оскільки цього тижня стартує сезон фінансової звітності у США та Японії, акції, пов’язані з штучним інтелектом, можуть увійти в фазу консолідації.

Чому банківський сектор, навпаки, зміцнився і встановив історичні максимуми

На тлі значного падіння індексу Nikkei японський банківський сектор демонстрував явні ознаки “антициклічного” захисту від зниження, а окремі великі банки навіть досягли історичних максимумів.

13 липня акції Mitsubishi UFJ Financial Group під час торгів встановили новий максимум із моменту лістингу, а з ринковою капіталізацією приблизно 42 трлн єн обійшли Toyota (близько 41 трлн єн), ставши компанією з найбільшою ринковою капіталізацією в Японії в той день. того ж дня акції Sumitomo Mitsui Financial Group також під час торгів установили новий максимум із моменту лістингу. Mizuho Financial Group зросла на 1.32%; Mitsubishi UFJ Financial Group — на 2.31%, а Sumitomo Mitsui Financial Group — на 1.63%.

Ключова логіка того, чому банківські акції всупереч ринку посилилися, полягає в фундаментальній зміні процентного середовища в Японії. Японський центральний банк у минулому місяці підвищив політичну процентну ставку з 0.75% до 1.0%; це було перше підвищення ставки з грудня 2025 року. Відповідно, японська політична ставка досягла найвищого рівня за 31 рік. Нормалізація ставок розширює чисту процентну маржу банків — коригування ставок за кредитами зазвичай відбувається швидше, ніж за депозитами; ця “тимчасова різниця” напряму відображається в зростанні чистих процентних доходів.

Mitsubishi UFJ Financial Group розкрила, що прибуток, що припадає на акціонерів, за фінансовий 2025 рік становить 2.4272 трлн єн; ROE (дохідність на капітал) — 11.3%. Ціль компанії на фінансовий 2026 рік — прибуток, що припадає на акціонерів, у розмірі 2.7 трлн єн. За розрахунками Bloomberg, кожне підвищення ставки на 0.25 процентного пункту збільшує приріст чистих процентних доходів Mitsubishi UFJ у наступному фінансовому році приблизно на 180 млрд єн. Ця кількісна “якорна” оцінка забезпечує ринку перевірювану логічну основу для переоцінки вартості банківського сектора.

Якщо дивитися на рівні секторів, серед 33 галузевих секторів Токійської фондової біржі відносно “трималися” банківський бізнес, товарні ф’ючерси на цінні папери, видобуток корисних копалин, точне машинобудування та роздрібна торгівля; натомість електричні машини, скляні та вироби з ґрунтоподібної сировини, неблагородні метали та будівництво виглядали слабше. Було помітно обертання капіталу з AI та напівпровідникових секторів у фінансові й інші “value” (вартісні) сектори.

Як дискусія щодо незалежності Банку Японії впливає на очікування ринку щодо ціноутворення

Окрім геополітики та ротації секторів, важливим фоновим чинником, що впливав на динаміку фондового ринку 13 липня, була також невизначеність внутрішньої політики в Японії.

Останніми днями незалежність Банку Японії привертає до себе широку увагу ринку. У проєкті “Основних напрямів управління економікою та державними фінансами і реформ” (“骨太方針”, “товста політика”) від 30 червня уряд Японії використав формулювання про “належне управління монетарною політикою для досягнення сильної економіки”, яке ринок трактував як спробу уряду тиснути на Банк Японії та стримувати темп підвищення ставок. Це трактування наклалося на занепокоєння ринку щодо агресивного розширення бюджетних витрат урядом і додаткового випуску великого обсягу державних облігацій, разом спричинивши хвилю продажів облігацій, яку назвали “бондарським шоком” (“骨太冲击”). До того ж дохідність 10-річних японських держоблігацій одного часу підскочила до рівня, близького до максимумів за останні майже 30 років.

Після виникнення сумнівів на ринку міністр фінансів Японії Акіцукі Кадзіяма та міністр економіки, торгівлі та державних фінансів Сіґеру Джонаі (城内实于) в середині/приблизно 11 липня поспіль зробили заяви, підкреслюючи, що конкретні дії з монетарної політики мають бути визначені Банком Японії самостійно; уряд не призначатиме заздалегідь строки та масштаби підвищення чи зниження ставок. Після цього уряд запустив роботу зі зміни політичного плану з економіки, плануючи додати в нього формулювання щодо незалежності центробанку.

Незважаючи на це, занепокоєння ринку щодо розширення фінансування та ризиків інфляції повністю не зникло. Ця дискусія навколо незалежності центробанку по суті стала концентрованим вибухом недовіри ринку до спроб уряду вийти за межі незалежності монетарної політики Банку Японії. Для інвесторів у фондовий ринок ця дискусія означає зростання невизначеності щодо майбутнього траєкторії монетарної політики — не можна повністю виключити можливість подальшого підвищення ставок, але й неможливо ігнорувати політичний тиск, який може чинити уряд. Саме ця невизначеність пригнічує рівень оцінки ризикових активів.

Як інституції бачать подальший розвиток японського фондового ринку

Хоча 13 липня японський фондовий ринок зазнав істотного коригування, більшість ключових міжнародних інституцій зберігають відносно позитивні оцінки середньострокових перспектив.

У дослідницькому звіті, опублікованому 13 липня, Citigroup підвищив рейтинг японських акцій з “утримувати/продавати” до “купувати”. Банк вважає, що зі зниженням геополітичних ризиків і на тлі переповненості торгів AI з’явилися ознаки ротації коштів; фокус інвесторів повернеться до питання, чи пошириться висхідний тренд у другій половині року на інші сектори. Citigroup зберіг ціль на кінець року для індексу Nikkei на рівні 90,000 пунктів і для індексу TOPIX — 4,500 пунктів.

У США Bank of America раніше підвищив кінцеві цілі щодо японського фондового ринку, прогнозуючи, що індекс Nikkei 225 має ще близько 15% потенціалу зростання, а до кінця року може піднятися до 80,000 пунктів. BofA вважає, що розширення попиту на штучний інтелект понад очікування є ключовим чинником, що підтримує цей прогноз.

Citigroup також додатково зазначив, що зростання японського фондового ринку буде спиратися на підвищення прогнозів прибутків для технологічних компаній, але нинішній підйом перебуває в здорових межах і не відображає надмірних спекуляцій або “пу́зиря”. Банк вважає, що здатність японських компаній успішно перекладати витрати на споживачів може сприяти покращенню прибутків і маржі; підвищення маржі, у свою чергу, підштовхне зростання ROE та підтримуватиме переоцінку вартості японських акцій.

Однак у поглядах інституцій є й стримані нотки. Один з аналітиків зазначив, що волатильність, пов’язана з AI, у наступному кварталі може лишатися високою. Підвищується ризик надмірної концентрації на японському ринку в короткостроковій перспективі, тож інвесторам слід зберігати обережність. Заяви міністра фінансів Японії, зроблені минулої п’ятниці та спрямовані на підтримку того, щоб гігантські пенсійні фонди збільшували інвестиції в активи всередині країни, підтримують фінансові акції, але чи зможуть фінансові акції й надалі користуватися увагою й потоком капіталу, — все ще залежить від траєкторії ставок і темпу фактичного виконання (兑现) корпоративних прибутків.

Підсумок

13 липня 2026 року японський фондовий ринок зазнав помітного відкоту під впливом збігу кількох факторів. Індекс Nikkei 225 закрився з падінням на 1.92% до 67,242.73 пункту, а індекс TOPIX — з падінням на 0.71% до 4,007.49 пункту.

Основну логіку ключових драйверів ринку того дня можна звести до трьох основних напрямів: по-перше, різке загострення ситуації на Близькому Сході, блокування Ормузької протоки підняло ціни на нафту та посилило занепокоєння ринку щодо зростання витрат японських компаній і інфляційного тиску; по-друге, внаслідок різкого падіння акцій напівпровідників у корейському фондовому ринку спрацював circuit breaker, ефект переливу дійшов до Токіо, а сектор напівпровідників і AI зіткнувся зі спільною фіксацією прибутку; по-третє, на тлі нормалізації ставок у Японії банківський сектор всупереч ринку зміцнився, Mitsubishi UFJ Financial Group обійшла Toyota за ринковою капіталізацією, ставши “акцією №1” у Японії, а тенденція до ротації коштів із “growth” в “value” ще більше посилилася.

Крім того, невизначеність монетарного шляху, відображена дискусією навколо незалежності Банку Японії, а також різниця між сигналами: підвищенням рейтингів японського фондового ринку та збереженням цінових цілей з боку ключових міжнародних інституцій — формують важливі змінні, що впливатимуть на подальшу динаміку ринку. Японський фондовий ринок зараз перебуває в стані “перетягування канату” між кількома силами: геополітичними ризиками, невизначеністю політики та структурною переоцінкою оцінок (valuations).

FAQ

Питання: Яка була ціна закриття індексу Nikkei 225 13 липня 2026 року?

Індекс Nikkei 225 закрився на рівні 67,242.73 пункту, що на 1,315.00 пункту нижче, ніж у попередній торговий день, падіння на 1.92%.

Питання: Як виглядав індекс TOPIX у той день?

Індекс цін акцій TSE (TOPIX) закрився на рівні 4,007.49 пункту, знизившись на 28.59 пункту, падіння на 0.71%, а загальний обсяг торгів за день — близько 1.97558 млрд акцій.

Питання: Якими були основні причини падіння японського фондового ринку того дня?

Головним чином на трьох факторах: загострення на Близькому Сході призвело до блокування Ормузької протоки та зростання цін на нафту, що посилило побоювання щодо зростання витрат компаній; у корейському фондовому ринку через різке падіння акцій напівпровідників спрацював circuit breaker, а ефект переливу дістався японського ринку; акції з вагомою часткою напівпровідників і AI зіткнулися зі спільною фіксацією прибутку.

Питання: Які сектори виглядали відносно сильними того дня?

Банківський сектор всупереч тенденції зміцнився: Mitsubishi UFJ Financial Group під час торгів встановила історичний максимум і з ринковою капіталізацією приблизно 42 трлн єн обійшла Toyota, ставши “акцією №1” у Японії. Sumitomo Mitsui Financial Group також під час торгів встановила новий максимум із моменту лістингу. Серед 33 галузевих секторів TSE відносно стійко трималися банківський бізнес, товарні ф’ючерси на цінні папери, видобуток корисних копалин, точне машинобудування та роздрібна торгівля.

Питання: Як інституції оцінюють подальші перспективи японського фондового ринку?

Citigroup 13 липня підвищив рейтинг японських акцій з “утримувати/продавати” до “купувати”, зберігши ціль на кінець року для індексу Nikkei на рівні 90,000 пунктів. Раніше Bank of America прогнозував, що до кінця року індекс Nikkei може зрости до 80,000 пунктів. Але деякі інституції також попереджають, що волатильність, пов’язана з AI, може залишатися високою, а ризик короткострокової надмірної концентрації зростає.