Anthropic 在 вторинному ринку знову зійшла з розуму — Caplight за останньою угодою оцінив Anthropic у 1,2 трлн доларів, що на 24% більше за оцінку в 9,65 млрд доларів на раунді H у травні, річний приріст становить 550% і вперше поставив OpenAI (близько 9,08 трлн) позаду. ARR Claude з минулого року зріс з 1 млрд до 30 млрд всього за 15 місяців; у поєднанні з прив’язкою обчислювальних потужностей через AWS (AMZN) і вигодою від чипів NVDA, це справді найпривабливіший козир на столі AI. У ланцюжку теж ніхто не хоче сидіти без діла: токени Anthropic Pre-IPO від Jupiter, спираючись на денний обсяг торгів у 1,39 млн доларів і 329 трейдерів, заганяли «оцінку» до 1,2 трлн — тонко, наче папір.

Особисто я більше схиляюся до ведмежого відкату. Ризики розкладаю на три частини: по-перше, 1,2 трлн доларів — це мішанина приватних вторинних угод і ланцюгових синтетичних продуктів, по суті ілюзія з надтонкою ліквідністю; AMZN, NVDA та інші пов’язані активи хоч і більш-менш стабільні, але сама акціонерна власність Anthropic «одним пакетом не дістати» — і є сигналом бульбашки; по-друге, компанія вже в червні подала документи для виходу на біржу, і інвестбанки оцінили IPO-«якір» приблизно біля 9000 млрд; тоді як 1,2 трлн на вторинному ринку означають попередню «пересичену» ліквідацію на 30%+ ринкової премії до лістингу — якщо ціна IPO не виправдає очікування, це буде «вбивство оцінки»; по-третє, якщо кут конверсії AI в гроші сповільниться (конкуренція в Claude Code посилюється, а такі обчислювальні монети як $RNDR реагують першими), чи зможуть 300 млрд ARR потягнути наратив про трильйон — це питання. Спекулювати можна, але не вважайте котирування вторинного ринку «базовим активом/позицією на довгий термін». #Anthropic二级市场估值飙升至1.2万亿美元