#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 Я детально обговорював цю тему раніше, наводя думку аналітика Бернстайна Марка Лі про те, що цикл пам’яті залишатиметься сильним аж до 2027 року, а потенційна нормалізація почнеться лише в другій половині 2027 року. Коротко нагадаю: у квітні контрактні ціни на DRAM підскочили на 57% за один квартал, а в NAND був подібний приріст на 65-70%, що спонукало Бернстайна підвищити цільову ціну Micron з $510 до $1,300 і цільову ціну SanDisk з $1,700 до $3,000.

Як новий розвиток, варто зазначити, що цей тезис зараз переперевіряють з огляду на недавні потрясіння на корейському ринку. Різке падіння акцій Samsung навіть попри повідомлення про рекордні фінансові результати за другий квартал і той факт, що кредитні ETF тепер становлять понад 70% корейського ринку, вказують на те, що ринок нині підходить до цього структурного тезису щодо циклу пам’яті з більшою обережністю. Тож фундаментальна позиція Бернстайна, що він триватиме до 2027 року, усе ще є актуальною, але короткострокові рухи цін затуманюють цей тезис через ризик концентрації та надмірну волатильність, спричинену левереджем, а не через пряме підтвердження.

Для тих, хто стежить за сектором напівпровідників через Gate, ключовий момент полягає в тому, що ця розбіжність між структурним тезисом Бернстайна та короткостроковим ціноутворенням ринку є особливо критичною, адже вона виникає одразу після лістингу SK Hynix на Nasdaq, який надасть нову й ширшу підказку щодо того, як глобальні інвестори оцінюють цей тезис.