#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion

Оцінка в межах вторинного ринку Anthropic торкається $1.2 трлн, коли приватні акції стають найгарячішим квитком Кремнієвої долини
Anthropic щойно перетнув межу, яка здавалася неможливою шість місяців тому. Вторинні угоди на ринку акцій для компанії, що стоїть за Claude, тепер оцінюють бізнес у $1.2 трлн — стрибок на 20% лише за тиждень і майже втричі більше, ніж $380 млрд раунду Series G, який компанія закрила в лютому. Розгін ставить Anthropic попереду OpenAI на приватній біржовій платформі Forge Global, де OpenAI оцінюється приблизно в $880 млрд, попри вищий $852 млрд первинний збір коштів раніше цього року.

Що підживлює злет
Головний драйвер — виручка. Щорічний темп виконання (annualized run rate) Anthropic вибухнув з $9 млрд наприкінці 2025 року до $30 млрд до березня 2026 року — стрибок на 233% квартал до кварталу. Прийняття в масштабі підприємств Claude Code та нової моделі Mythos у межах Project Glasswing підштовхнуло попит на потужності для інференсу до рівня, що перевищив доступну пропозицію. Відданість Amazon до зобов’язання до $25 млрд за 5 гігаватів обчислень Trainium, плюс угоди з Google, Broadcom і Nvidia на десятки гігаватів, переконали покупців, що Anthropic справді здатна виконати свій пайплайн.

Пропозиція — це інша половина. Співробітники та ранні бенефіціари майже не мали вікон, щоб продавати, тоді як вхідний інтерес різко зріс на 650% у річному вимірі, за даними Caplight. Коли покупці стоять у черзі й майже немає продавців, bid на $960 млрд, який виглядав «немислимим» місяць тому, був розмитнений за лічені години. Один зі акціонерів навіть протестував ринок на $1.15 трлн і знайшовся попит.

Порівняння з OpenAI
Ще кілька місяців тому первинний раунд OpenAI на $852 млрд зафіксував орієнтир. Сьогодні його вторинні акції торгуються зі знижкою до Anthropic. Деякі інвестори тепер називають Anthropic «відносною вигідною покупкою» — $380 млрд первинної оцінки проти $852 млрд в OpenAI, стверджуючи, що для обґрунтування останнього раунду OpenAI потрібне IPO щонайменше на $1.2 трлн. Інші, як-от Jai Das із Sapphire Ventures, описують OpenAI як «Netscape of AI» — першу, що масштабувалась, але вразливу до суперника, який рухається швидше.

Чому $1.2 трлн не є офіційним
Є дві важливі ремарки. По-перше, це оцінювання на вторинному ринку, а не раунд фінансування. Угоди відбуваються між співробітниками та акредитованими покупцями на платформах на кшталт Forge Global і Rainmaker Securities. Ліквідність тонка, а ціни рухаються настроями. По-друге, токенізовані інструменти pre-IPO на платформах на кшталт Jupiter демонстрували подразумівані (implied) верхні межі понад $1.5 трлн лише з ~ $23 млн активів позаду них. Ці цифри відображають спекуляції, а не аудовані фінансові звіти.

Втім тренд реальний. Venture bids тепер надходять на рівні $800 млрд, і Anthropic їх відхилив. Банкіри обговорюють IPO наприкінці 2026 року, яке може оцінити компанію вище $900 млрд, причому Goldman, JPMorgan і Morgan Stanley уже консультують. Якщо публічні ринки приймуть навіть половину вторинної премії, Anthropic стане першою «чистою» AI-стартап-компанією, що дебютує біля трильйона.

Вплив на ринок
Для інвесторів повідомлення про дефіцит. Володарювання акціями Anthropic тепер є сигналом статусу так само, як і фінансовою ставкою. Для підприємств оцінка підвищує ставки для «прив’язки» моделей: компанії підписують багаторічні контракти з Claude, бо очікують, що екосистема переживе конкурентів. Для регуляторів приватна оцінка $1.2 трлн посилює питання про концентрацію обчислень, безпекове врядування та антимонопольні практики.

AI-змагання більше не має чіткого лідера. Три місяці тому OpenAI був відповіддю за замовчуванням. Сьогодні вторинні ринки кажуть, що Anthropic коштує дорожче. Те, чи погодяться публічні інвестори, визначить наступний розділ AI-економіки.