#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

Бум ШІ-пам’яті не закінчується — він переходить у більш зрілу фазу. Акції пам’яті, і вони були найбільшими переможцями ШІ-торгів протягом останнього року. Тепер аналітики Bernstein вважають, що цей цикл може тривати аж до 2027 року, але є важливий поворот: ера надзвичайно вражаючого зростання, можливо, поступається більш стійким прибуткам. Мені це насправді зрозуміло.

Адже навряд чи ціни на DRAM можуть продовжувати зростати більш ніж на 70% щокварталу, вічно.

Ринки просто не працюють так. Натомість Bernstein каже, що те, що виглядає як уповільнення зростання, може бути здоровою ознакою того, що галузь переходить від дефіциту до рівноваги попит-пропозиція. Але в основі всього ШІ залишається драйвером попиту. Компанії, що керують гіпермасштабною хмарною інфраструктурою, продовжують вкладати сотні мільярдів у високопродуктивні чипи для інфраструктури наступної генерації AI-моделей, і кожен AI-застосунок вимагає дедалі більше пам’яті — незалежно від того, чи йдеться про чипи, які працюють як пам’ять для графічних карт, відомих як GPU, або про накопичувачі, відомі як NAND.

Іншими словами, без достатніх обсягів цієї технології пам’яті ШІ взагалі не функціонуватиме, тож ці виробники чипів стали критично важливими ланками в екосистемі.

Я особливо стежу за розбіжністю між попитом у бізнесі та попитом споживачів. Навіть якщо попит на смартфони та споживчу електроніку почне застоюватися, я припускаю, що AI-сервери не працюють за таким самим циклічним патерном. Поки гіперскейлери готові й надалі нарощувати потужності, ви можете продовжувати рости, навіть якщо споживачі менш ентузіастично налаштовані щодо апгрейдів.

Особисто для мене, я думаю, що значення матиме навіть більше, ніж, можливо, раніше в минулому році, підбір акцій порівняно з просто вкладенням грошей у саму тему. Компанії, які мають хороші клієнтські взаємини, передові технології та виробництво, а також хороші довгострокові домовленості щодо постачання, досягнуть найкращих результатів. Іншими словами, я вважаю, що «легкі гроші» від AI-буму, ймовірно, позаду, а наступна фаза ринку акцій винагороджуватиме трохи більше послідовності.

Історія про ШІ триває, але, можливо, вона більш зріла, ніж здавалося на початку цього ралі.

‍#AI #Semiconductors @Gate_Square