$XAGUSD Срібні фонди переживають справді історичне згортання цього року. Від свого піку в $121,79 у січні 2026 року приблизно 80 мільйонів унцій срібла було виведено з біржових фондів (ETF), а сам метал впав приблизно до $58 за той самий період, що становить падіння майже на 52 відсотки від свого піку. Як окремий показник, обсяг відкритих позицій на ф'ючерси на срібло на COMEX також зменшився більш ніж на 40 відсотків з жовтня 2025 року, що є незалежним підтвердженням того, що капітал виводиться не лише з фондових структур, а й з позицій, забезпечених сріблом, загалом.

Щоб зрозуміти передумови цього згортання, нам потрібно повернутися на кілька місяців назад. Між кінцем 2025 року та січнем срібло переживало справжній дефіцит фізичних поставок, настільки серйозний, що ставки оренди срібла в Лондоні досягли рекордних рівнів. Це різке падіння по суті є процесом згортання, коли уповноважені учасники та інституційні інвестори почали виводити фізичний метал із фондових структур у міру відступу ціни від свого піку. Попит на срібло в Індії також охолонув після підвищення урядом імпортних мит і тарифів, що усунуло значний компонент попиту попереднього стиснення.

Капітуляційне читання є розумним підходом з огляду на поточну технічну картину. Срібло зараз наближається до рівня, який мав значну психологічну вагу на ринках срібла протягом понад сорока років: пік 1980 року на рівні $50,36. Деякі аналітики описують поточні рівні як ідеальну можливість для накопичення через різку ліквідацію відкритих позицій, стверджуючи, що коли кредитні та спекулятивні позиції ліквідуються до такого ступеня, ринок ближчий до дна, ніж до продовження розпродажу. Інші стверджують, що з огляду на масштаб падіння з січневого піку, кредитні позиції на срібло все ще ризиковані, і прорив нижче рівня $50 буде справді ведмежим технічним сигналом, а не паузою.

Варто також зазначити, що золото йшло іншою траєкторією протягом цього періоду. Аналітики дорогоцінних металів часто підкреслюють, що срібло падає набагато різкіше, ніж золото, коли волатильність зростає, що свідчить про те, що менша, більш промислово залежна та більш кредитна ринкова структура срібла посилює як висхідні, так і низхідні рухи порівняно з більш інституційно закріпленою базою попиту на золото.

Для тих, хто відстежує активи, пов'язані зі сріблом, через Gate, ключовий практичний момент такий: це розгортання є достатньо різким, щоб відповідати моделі капітуляції за історичними стандартами, але чи представляє воно справжнє дно, значною мірою залежить від того, чи втримається рівень $50. Чіткий прорив нижче цього рівня послабить тезу про капітуляцію та відкриє шлях до тестування набагато нижчих рівнів. Стабільність вище цього рівня, особливо якщо вона супроводжуватиметься відновленням припливу коштів до фондів, буде набагато чіткішим підтвердженням того, що фаза вимушеного продажу справді закінчилася.