40% альткоїнів наближаються до історичного мінімуму, індекс альтсезону піднявся до 51: на якому етапі знаходиться ринковий цикл?

Липень 2026 року: крипторинок демонструє набір, здавалося б, суперечливих сигналів даних.

Аналітик CryptoQuant Darkfost опублікував дані, які показують, що наразі близько 40% альткоїнів торгуються поблизу своїх історичних мінімумів (ATL) — зокрема, ціни цих токенів впали менш ніж на 25% вище від історичного мінімуму. Цей показник тимчасово зріс до 45% наприкінці червня, коли біткоїн впав нижче 60 000 доларів. Водночас індекс сезону альткоїнів (Altcoin Season Index) від CoinMarketCap піднявся до 51, що на 3 пункти більше, ніж днем раніше.

Майже 40% активів перебувають на історичних мінімумах, тоді як показник відносної ефективності альткоїнів зростає — співіснування цих двох сигналів вказує на питання, яке варто глибоко дослідити: чи перебуває поточний ринок альткоїнів на дні циклу, чи ми спостерігаємо структурну переоцінку вартості?

40% альткоїнів наближаються до ATL: що означає ця цифра

«40% альткоїнів поблизу історичного мінімуму» — це не розмитий якісний опис, а показник із чіткими кількісними критеріями.

Моніторинговий графік, створений аналітиком CryptoQuant Darkfost, показує, що цей відсоток враховує альткоїни, ціни яких впали менш ніж на 25% вище від їхнього історичного мінімуму (ATL). Іншими словами, поточна ціна цих токенів відрізняється від їхньої найнижчої ціни за всю історію не більше ніж на 25%.

Серйозність цих даних слід розуміти через історичне порівняння. У березні 2026 року CryptoQuant зафіксував близько 38% альткоїнів поблизу ATL, що вже перевищило показник у 37,8% після краху FTX у листопаді 2022 року. А до липня цей відсоток зріс до 40%, а після тимчасового падіння біткоїна нижче 60 000 доларів досягнув 45%. Це означає, що слабкість поточних альткоїнів перевершила найекстремальніші моменти попереднього ведмежого ринку.

З точки зору ринкової психології, такий високий відсоток активів поблизу історичних мінімумів зазвичай свідчить про те, що ринок увійшов у стан сильної паніки або крайньої байдужості. Ціни багатьох проєктів повернулися до початкового рівня або навіть впали нижче нього, і ринок увійшов у вкрай песимістичну фазу оцінки альткоїнів.

Індекс сезону альткоїнів піднявся до 51: як інтерпретувати цей нейтральний сигнал

Контрастом до 40% альткоїнів поблизу ATL є зростання індексу сезону альткоїнів.

Індекс сезону альткоїнів, складений CoinMarketCap, вимірює, чи перевершили біткоїн топ-100 криптовалют за ринковою капіталізацією (без урахування стейблкоїнів і обгорнутих токенів) за останні 90 днів. Коли 75% або більше цих активів перевершують біткоїн, ринок вважається таким, що вступив у «сезон альткоїнів». Поточний показник — 51, що означає, що за останні три місяці близько 51% топ-100 альткоїнів показали кращі результати, ніж біткоїн.

Показник 51 знаходиться в нейтральній зоні — він не підтверджує настання сезону альткоїнів, але й не свідчить про те, що біткоїн повністю домінує. Однак цей показник заслуговує на увагу через свій тренд: за останні кілька тижнів він поступово зростав, що відображає перетікання коштів від біткоїна до деяких альткоїнів.

Якщо розглядати ці два показники разом, картина ускладнюється: з одного боку, велика кількість альткоїнів (особливо довгохвостих активів) перебуває на історичних екстремумах; з іншого боку, відносна ефективність провідних альткоїнів покращується. Ринок не є монолітним; диференціація посилюється.

Структурні зміни на ринку альткоїнів: чому стара логіка циклу перестала працювати

Щоб зрозуміти поточні суперечливі сигнали, необхідно повернутися до більш фундаментального питання: чи змінилася логіка функціонування ринку альткоїнів?

Засновник CryptoQuant Ki Young Ju зазначив у червні 2026 року, що «ротація активів від біткоїна до альткоїнів», яка в минулому рухала кожен сезон альткоїнів, практично зникла. Починаючи з 2021 року, обсяг торгів альткоїнами в парах із BTC різко скоротився, впавши до рівнів, небачених з 2021 року. Це означає, що традиційний сценарій циклу — «спочатку зростає біткоїн, потім кошти переходять до альткоїнів» — більше не застосовується.

Відмова механізму ротації коштів тісно пов’язана з радикальними змінами у пропозиції на ринку альткоїнів. За даними CryptoQuant, загальна кількість криптоактивів, які відстежує CoinMarketCap, становить близько 53,5 мільйона, і щодня з’являється приблизно 60 000 нових проєктів. Експоненційне зростання кількості токенів призвело до надзвичайного розрідження ліквідності. Коли нові надходження коштів не встигають за темпами появи нових токенів, більшість альткоїнів природно зазнають постійного знижувального тиску на ціни.

Крім того, багато проєктів застосовують токеномічні моделі з «низькою обіговою пропозицією, високою повністю розбавленою оцінкою (FDV)» — під час випуску обігова пропозиція токенів дуже низька, часто лише кілька відсотків, що штучно підтримує високу FDV. У міру поступового розблокування заблокованих токенів постійний тиск пропозиції додатково обмежує простір для зростання цін. Ці структурні фактори означають, що навіть якщо настрої на ринку покращаться, загальне зростання альткоїнів буде набагато складнішим, ніж у попередніх циклах.

Проблема ліквідності: чому нові кошти не надходять в альткоїни

Слабкість ринку альткоїнів — це не лише проблема внутрішньої структури, але й проблема розподілу ліквідності.

Показник домінування біткоїна за ринковою капіталізацією (BTC Dominance) у 2026 році залишався високим, утримуючись на рівні понад 58%. Це означає, що більшість коштів на ринку все ще зосереджені в біткоїні, а не розподіляються серед альткоїнів. Причин для цього кілька:

По-перше, постійний приплив коштів у спотові ETF на біткоїн призвів до того, що великі обсяги інституційних грошей заблоковані в біткоїні і далі не переходять в альткоїни. По-друге, в умовах невизначеності макроекономічного середовища інвестори віддають перевагу активам із найкращою ліквідністю та відносно найменшим ризиком — біткоїн є очевидним вибором. По-третє, сам ринок альткоїнів не має єдиної наративної ідеї, здатної залучити додатковий капітал; кошти зосереджені лише в кількох секторах із високою переконаністю.

Результат: загальна ринкова капіталізація альткоїнів становить близько 870 мільярдів доларів, і з третього кварталу 2026 року вона зросла приблизно на 4%. Однак усередині ринку спостерігається чітка диференціація: невелика кількість провідних альткоїнів отримала обмежений приплив коштів, тоді як більшість довгохвостих токенів продовжують перебувати поблизу історичних мінімумів.

Історичне порівняння циклів: чи це дно чи «нова норма»

З історичної перспективи високий відсоток альткоїнів, близьких до ATL, зазвичай відповідає етапу циклічного дна ринку.

Дані CryptoQuant показують, що навіть під час крайньої паніки після краху FTX у 2022 році піковий відсоток альткоїнів поблизу ATL становив 37,8%. У березні 2026 року показник у 38% вже перевершив цей рівень, а липневий показник у 40% став новим рекордом цього циклу. Виходячи з історичного досвіду, така крайня ринкова слабкість часто супроводжує формування циклічного дна.

Однак цього разу відмінність полягає у зміні структурних факторів. Вибухоподібне зростання кількості токенів, відмова механізму ротації коштів та структурні переваги інституційного капіталу можуть призвести до того, що історичне правило «за дном обов’язково настає загальне відновлення» більше не працюватиме. Як зазначив Darkfost, «цей ринок змінився».

Тому поточний стан, коли 40% альткоїнів наближаються до ATL, може бути як сигналом циклічного дна, так і проявом «нової норми» — коли велика кількість альткоїнів тривалий час перебувають на низьких рівнях, і лише небагато якісних проєктів здатні обігнати ринок. Ці дві можливості не взаємовиключні; вони можуть існувати одночасно.

Ера диференціації: майбутні сценарії для ринку альткоїнів

На основі наведеного аналізу можна окреслити кілька можливих шляхів еволюції ринку альткоїнів.

Сценарій перший: вибіркове відновлення. Кошти продовжують концентруватися в тих альткоїнах, які мають реальний дохід, чітку бізнес-модель або сильну спільноту, тоді як велика кількість проєктів без фундаментальних основ залишаються на низьких рівнях. Індекс сезону альткоїнів може повільно зростати, але залишатиметься значно нижче порогу в 75 для «сезону альткоїнів». Ринок у цілому демонструватиме «K-подібне відновлення» — частина активів оновить максимуми, частина продовжить оновлювати мінімуми.

Сценарій другий: загальне відновлення. Якщо макроекономічне середовище значно покращиться, або на крипторинку з’явиться новий важливий наратив (наприклад, регуляторний прорив або масштабне впровадження додатків), додатковий капітал може масово увійти на ринок і стимулювати загальне відновлення альткоїнів. Але навіть у цьому випадку ефект розрідження через величезну пропозицію токенів означатиме, що масштаби і тривалість відновлення можуть бути меншими, ніж у попередніх циклах.

Сценарій третій: тривала диференціація та консолідація. Ринок проходить тривалий процес очищення, під час якого велика кількість неконкурентоспроможних проєктів поступово зникає, темпи зростання загальної кількості альткоїнів сповільнюються, а структура ринку стає більш здоровою. Цей процес може супроводжуватися постійними болісними моментами, але зрештою створить основу для більш стійкого наступного циклу.

Яким би не був реальний шлях, один чіткий тренд уже сформувався: ринок альткоїнів переходить від моделі «загального зростання та падіння» (бета-драйв) до моделі «вибіркових інвестицій» (альфа-драйв).

Висновки

Дані CryptoQuant показують, що близько 40% альткоїнів торгуються поблизу історичних мінімумів, а індекс сезону альткоїнів одночасно піднявся до 51 — ці два сигнали разом окреслюють складну картину ринку альткоїнів у 2026 році.

Високий відсоток активів поблизу ATL свідчить про те, що ринок перебуває в надзвичайно слабкому стані, що з історичної перспективи часто відповідає зоні дна. Але радикальні зміни в пропозиції на ринку альткоїнів — вибухоподібне зростання кількості токенів, відмова механізму ротації коштів, структурна перевага інституційного капіталу на користь біткоїна — означають, що проста логіка «за дном обов’язково настане відновлення» може більше не працювати.

Зростання індексу сезону альткоїнів до 51 відображає покращення відносної ефективності провідних альткоїнів, але це більше свідчить про диференціацію ринку, ніж про загальне відновлення. Майбутній ринок альткоїнів, ймовірно, характеризуватиметься «диференціацією» та «вибірковістю», а не загальним зростанням, як у попередніх циклах.

Для учасників ринку це означає необхідність більш ретельно оцінювати фундаментальні основи, ліквідність та токеномічну модель кожного проєкту, а не просто робити ставку на настання «сезону альткоїнів».

Поширені запитання (FAQ)

Q1: Яке точне визначення «40% альткоїнів поблизу історичного мінімуму» у звіті CryptoQuant?

Цей показник враховує альткоїни, ціни яких впали менш ніж на 25% вище від їхнього історичного мінімуму (ATL). Це означає, що поточна ціна цих токенів відрізняється від їхньої найнижчої ціни за всю історію не більше ніж на 25%.

Q2: Що означає індекс сезону альткоїнів на рівні 51?

Індекс сезону альткоїнів вимірює, чи перевершили біткоїн топ-100 альткоїнів за останні 90 днів. Показник 51 означає, що близько 51% провідних альткоїнів показали кращі результати, ніж біткоїн, що знаходиться в нейтральній зоні — він не підтверджує настання сезону альткоїнів, але й не свідчить про повне домінування біткоїна.

Q3: Чи є 40% альткоїнів поблизу ATL сигналом дна?

З історичної перспективи такий високий відсоток активів поблизу ATL зазвичай відповідає крайній ринковій слабкості та потенційній зоні дна. Однак структурні зміни цього циклу — вибух пропозиції токенів, відмова механізму ротації коштів — роблять цю оцінку більш складною.

Q4: Чи настане сезон альткоїнів у 2026 році?

Індекс сезону альткоїнів на рівні 51 все ще далекий від порогу в 75 для «сезону альткоїнів». Поточний ринок, ймовірно, демонструватиме диференціацію, а не повноцінний сезон альткоїнів.

Q5: Як інвесторам реагувати на поточне середовище ринку альткоїнів?

Ринок перейшов від моделі «загального зростання та падіння» до моделі «вибіркових інвестицій». Необхідно більш ретельно оцінювати фундаментальні основи, ліквідність та токеномічну модель кожного проєкту, зберігаючи високу вибірковість.