Капітальне свято на ринку CET PCB вартістю сотні мільярдів доларів: які публічні компанії отримують вигоду?

2026 року глобальний ринок друкованих плат (PCB) під потужним впливом попиту на обчислювальні потужності ШІ переживає повну реструктуризацію — від технічних стандартів до промислової структури. Водночас із перевищенням обсягу ринку 95 мільярдів доларів усередині галузі PCB відбувається різка «класова диференціація»: високоякісна продукція має перевищений попит, тоді як низькоякісні потужності потрапляють у стан низької рентабельності або навіть збитків. Ця промислова трансформація, спричинена технологічним розривом, безпосередньо відображається на змінах цін акцій і вартості публічних компаній на світових ринках капіталу.

Які провідні компанії PCB на ринку A-акцій очолюють розширення галузі

Ринок A-акцій об'єднує низку публічних компаній із найбільшим масштабним ефектом у глобальному ланцюжку PCB. За неповними даними, наразі на ринку A-акцій налічується близько 45 публічних компаній, пов'язаних із галуззю PCB, 4 компанії, що торгуються в Гонконзі, загалом 47 компаній у материковому Китаї та Гонконзі. Серед них особливо привертають увагу плани капітальних витрат і розширення потужностей провідних компаній.

Pegatron (002938.SZ) є найбільшим у світі виробником PCB, протягом дев'яти років поспіль, з 2017 по 2025 рік, займаючи перше місце за доходами серед світових компаній PCB. Станом на 8 липня 2026 року ціна акцій компанії закрилася на рівні 91,29 юанів за акцію, а загальна ринкова вартість становила приблизно 211,568 мільярда юанів. З початку 2026 року акції Pegatron зросли більш ніж на 90%, протягом року досягнувши історичного максимуму в 121,97 юанів. У липні 2026 року компанія оголосила план додаткового розміщення акцій, плануючи залучити не більше 9,6 мільярда юанів, усі кошти спрямовані на будівництво високоякісних виробничих потужностей PCB. У першому кварталі 2026 року компанія отримала дохід у розмірі 7,986 мільярда юанів, а чистий прибуток, що належить материнській компанії, склав 463 мільйони юанів.

WUS Printed Circuit (002463.SZ) є представницькою компанією на ринку A-акцій у секторі PCB, яка першою масштабно розгорнула високоякісну продукцію для супроводу чіпів ШІ. У четвертому кварталі 2024 року компанія запланувала інвестувати приблизно 4,3 мільярда юанів у новий проект розширення виробництва високоякісних друкованих плат для супроводу чіпів штучного інтелекту. Будівництво проекту розпочалося в червні 2025 року, очікується, що пробне виробництво розпочнеться в другій половині 2026 року, а потужності поступово збільшуватимуться. Станом на 8 липня 2026 року загальна ринкова вартість WUS Printed Circuit становила приблизно 247,9 мільярда юанів.

Shennan Circuits (002916.SZ) в основному займається друкованими платами, пакетними підкладками та продуктами електронного монтажу. У червні 2026 року компанія оголосила план додаткового розміщення акцій, плануючи залучити не більше 4,882 мільярда юанів для проекту продуктів електронних схем для обчислювальних потужностей ШІ в Усі. У середині червня 2026 року ціна акцій Shennan Circuits тимчасово перевищила 444 юані, досягнувши історичного максимуму з моменту лістингу, а загальна ринкова вартість перевищила 300 мільярдів юанів.

Dongshan Precision (002384.SZ) охоплює такі сфери, як електронні схеми, оптичні модулі, прецизійні компоненти. Компанія посідає друге місце у світі в області гнучких друкованих плат (FPC) і третє місце у світі за загальним рейтингом PCB. Станом на середину червня 2026 року ринкова вартість компанії перевищила 450 мільярдів юанів. 7 липня 2026 року акції Dongshan Precision різко зросли під час торгів, збільшившись більш ніж на 7%.

Victory Giant Technology (300476.SZ) в основному займається дослідженнями, розробкою, виробництвом і продажем високощільних друкованих плат. У першій половині 2026 року компанія запропонувала річний інвестиційний план на суму 20 мільярдів юанів. Станом на 8 липня 2026 року загальна ринкова вартість компанії становила приблизно 274,846 мільярда юанів.

Загалом за перше півріччя 2026 року загальний обсяг інвестицій у плани розширення, розкритих публічними компаніями PCB на ринку A-акцій, наблизився до 60 мільярдів юанів, а квартальні капітальні витрати шести провідних виробників досягли 13,28 мільярда юанів, що приблизно дорівнює загальній сумі за весь 2023 рік. Усі додаткові кошти без винятку спрямовані на високоякісні виробничі лінії, такі як надбагатошарові плати для серверів ШІ, високоякісні HDI та IC-підкладки.

Які виробники PCB на фондовому ринку США отримують вигоду від будівництва інфраструктури ШІ

Найбільш репрезентативним виробником PCB на фондовому ринку США є TTM Technologies (TTMI) . Компанія зі штаб-квартирою в Санта-Ані, Каліфорнія, має виробничі бази в США, Тайвані та інших регіонах, а її діяльність охоплює системи завдань, радіочастотні компоненти, мікрохвильову/мікроелектронну збірку, а також PCB і підкладки.

TTM Technologies перевершила ринкові очікування за результатами першого кварталу 2026 року, досягнувши чистого обсягу продажів у 846 мільйонів доларів, що на 30,4% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року, встановивши квартальний історичний рекорд. Чистий обсяг продажів за весь 2025 рік склав 2,9063 мільярда доларів, що на 19,0% більше, ніж у попередньому році.

Станом на закриття 7 липня 2026 року ціна акцій TTMI становила 144,08 долара, а ринкова вартість — приблизно 14,963 мільярда доларів. 52-тижневий діапазон цін акцій становить від 39,20 до 223,83 долара. Прибутковість з початку року досягла 108,81%, річна прибутковість — 244,03%, а трирічна прибутковість — 962,54%. Консенсусна цільова ціна аналітиків становить 212 доларів, що приблизно на 13,4% вище поточної ціни.

Що стосується розширення потужностей, TTM Technologies у червні 2026 року оголосила про плани придбати двох європейських виробників PCB, угода очікується в третьому кварталі 2026 року. Це придбання ще більше розширить географію виробничих потужностей і клієнтську базу компанії на європейському ринку.

Як працюють провідні компанії в ланцюжку PCB Японії

Японія є важливим полюсом у світовій галузі PCB, особливо зі значними технологічними перевагами у високододаній вартості, таких як IC-підкладки.

Ibiden (4062.JP) є провідною компанією Японії в галузі ABF-підкладок. Завдяки потужному попиту на високоякісні IC-підкладки, спричиненому серверами ШІ, фінансовий звіт компанії за 2025 фінансовий рік (з квітня 2025 року по березень 2026 року) перевершив ринкові очікування: чистий прибуток зріс на 89,0%.

Заглядаючи вперед на 2026 фінансовий рік (з квітня 2026 року по березень 2027 року), Ibiden очікує подальшого зростання в сфері ШІ, постійного збільшення попиту на високоефективні IC-підкладки. Консолідований дохід, за прогнозами, значно зросте на 20,1% до 500 мільярдів єн, а консолідований операційний прибуток, за прогнозами, зросте на 45,1% до 90 мільярдів єн.

Що стосується динаміки акцій, 12 травня 2026 року акції Ibiden тимчасово досягли історичного максимуму в 17 890 єн, а загальне зростання з початку 2026 року склало 160%. Під час ранкових торгів того дня ціна акцій тимчасово злетіла на 14%, оновивши історичний рекорд.

Ibiden вважає, що попит на сервери ШІ поширюється від GPU до ASIC для висновків, що сприяє постійному розширенню ринку AI GPU та ASIC. Оскільки застосування ШІ переходить від навчання моделей до висновків і розгортання, очікується, що попит хмарних провайдерів на власні ASIC швидко зросте, що ще більше збільшить використання високоефективних IC-підкладок.

Що означає запуск першого ETF на тему PCB

У липні 2026 року China Trust Investment оголосила про запуск першого в країні ETF, зосередженого на ланцюжку поставок PCB, — CITIC Taiwan-Japan-Korea PCB ETF (009828) , який отримав дозвіл регулятора на збір коштів, очікується, що публічний збір коштів відбудеться з 17 по 20 серпня.

Цей ETF відстежує «NYSE TIP Taiwan-Japan-Korea PCB Index», відбираючи з акцій, пов'язаних із PCB на трьох ринках — Тайвані, Японії та Кореї, ті, що мають хорошу ліквідність і доходи, зосереджені на виробництві PCB та матеріалах верхньої течії, а потім обирає 30 компонентів за ринковою капіталізацією. Станом на 31 травня 2026 року до десяти найбільших компонентів входять такі компанії, як Taiwan Union Technology, Unimicron, Ibiden, Mitsui Kinzoku, Gold Circuit Electronics, Taiwan Union Technology, JX Metals, Zhen Ding, Nitto Denko та Doosan Group.

Запуск цього ETF знаменує собою перехід галузі PCB від «нішевого треку» до «основного розподілу активів». Іноземні установи, такі як BofA та Goldman Sachs, одностайно вважають, що попит на інфраструктуру ШІ залишається сильним, а ситуація з перевищенням попиту на підкладки та CCL може тривати до кінця 2027 року або навіть до 2028 року. Goldman Sachs прогнозує, що до 2028 року дефіцит на ринку підкладок може досягти 42%.

Які відмінності в конкурентній структурі публічних компаній PCB у різних регіонах

З глобальної точки зору, регіональна конкурентна структура публічних компаній PCB демонструє чіткі відмінності.

Китайські материкові компанії мають абсолютну перевагу за масштабом виробничих потужностей. Серед десяти найбільших світових виробників PCB сім — китайські компанії, Pegatron займає перше місце в світі, а Dongshan Precision — третє. Кількість публічних компаній PCB на ринку A-акцій перевищує 45, а ланцюжок поставок охоплює повний спектр від мідних ламінатів верхньої течії до виробництва PCB нижньої течії.

Американські компанії, такі як TTM Technologies, мають диференційовані конкурентні переваги у сферах з високою доданою вартістю, таких як аерокосмічна промисловість, оборона та центри обробки даних. Компанія переходить від циклічного виробника PCB до постачальника високовартісної інфраструктури ШІ та оборонної продукції.

Японські компанії, такі як Ibiden, займають лідируючі позиції в передових технологіях, таких як IC-підкладки, особливо в ключовому аспекті герметизації чіпів ШІ — ABF-підкладках, де вони є незамінними.

Компанії з Кореї та Тайваню також займають важливе місце в ланцюжку поставок PCB, що є промисловою логікою включення трьох ринків — Тайваню, Японії та Кореї — до одного індексу для ETF 009828.

Які промислові тенденції розкриває хвиля розширення публічних компаній PCB

З серпня 2025 року по червень 2026 року щонайменше 20 публічних компаній PCB на ринку A-акцій оприлюднили оголошення про розширення, загальний обсяг інвестицій перевищив 80 мільярдів юанів. Основною рушійною силою цієї хвилі розширення є підвищення технічних стандартів, спричинене попитом на обчислювальні потужності ШІ.

PCB в традиційних серверах в основному є середньо-багатошаровими платами з 8-16 шарами, тоді як сервери ШІ потребують підтримки високошвидкісних з'єднань SerDes на 112G/224G, контролю втрат діелектрика до Df ≤ 0,002, а точність ширини ліній і відстаней між ними зменшується до 30 мікрон. Цей технологічний розрив створює непереборний бар'єр між низькоякісними та високоякісними потужностями.

Водночас ціни на сировину верхньої течії продовжують зростати — скловолокно в 2026 році вже зазнало 5 раундів підвищення цін, загальне зростання наблизилося до 100%. Сукупний чистий прибуток п'яти гігантів обладнання для PCB у 2025 році зріс на 124% порівняно з аналогічним періодом минулого року. Під подвійним тиском зростання цін на сировину та вибухового попиту на обладнання публічні компанії PCB переживають реформу пропозиції, орієнтовану на «високу якість».

Висновок

Світовий трек PCB перебуває в циклі структурного зростання, спричиненого попитом на обчислювальні потужності ШІ. Провідні компанії на ринку A-акцій, такі як Pegatron, WUS Printed Circuit, Shennan Circuits, Dongshan Precision, Victory Giant Technology, захоплюють частку високоякісного ринку за допомогою планів розширення на загальну суму майже 60 мільярдів юанів; TTM Technologies на фондовому ринку США підтвердила переоцінку ринком виробників PCB з річною прибутковістю понад 100%; а Ibiden на японському ринку оновив історичний максимум із зростанням на 160% протягом року. Водночас запуск першого ETF на тему PCB ще більше підтверджує перехід цього треку від промислової логіки до логіки розподілу активів. Публічні компанії в різних регіонах мають свої переваги за масштабами, технологіями та структурою клієнтів, але всі вони вказують на одну ключову тенденцію: високоякісні PCB переходять від «базового компонента електронної промисловості» до «критичного вузького місця інфраструктури ШІ», і ця зміна отримує постійне ціноутворення на ринках капіталу.

Часті запитання

Запитання: Які основні публічні компанії PCB на ринку A-акцій?

Основні публічні компанії в треку PCB на ринку A-акцій включають Pegatron (002938.SZ), WUS Printed Circuit (002463.SZ), Shennan Circuits (002916.SZ), Dongshan Precision (002384.SZ), Victory Giant Technology (300476.SZ) та інші. Наразі на ринку A-акцій налічується близько 45 публічних компаній, пов'язаних із галуззю PCB.

Запитання: Яка компанія є найбільшим у світі виробником PCB?

Pegatron є найбільшим у світі виробником PCB, протягом дев'яти років поспіль, з 2017 по 2025 рік, займаючи перше місце за доходами серед світових компаній PCB. Станом на 8 липня 2026 року загальна ринкова вартість компанії становила приблизно 211,568 мільярда юанів.

Запитання: Які основні виробники PCB на фондовому ринку США?

Найбільш репрезентативним виробником PCB на фондовому ринку США є TTM Technologies (TTMI). Чистий обсяг продажів компанії в першому кварталі 2026 року досяг 846 мільйонів доларів, що на 30,4% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року, встановивши квартальний історичний рекорд. Станом на 7 липня 2026 року ринкова вартість становила приблизно 14,963 мільярда доларів.

Запитання: Які показники діяльності японського лідера PCB Ibiden?

Ibiden (4062.JP) є лідером Японії в галузі ABF-підкладок, чистий прибуток за 2025 фінансовий рік зріс на 89,0%. Компанія прогнозує, що консолідований дохід за 2026 фінансовий рік значно зросте на 20,1% до 500 мільярдів єн, а операційний прибуток зросте на 45,1% до 90 мільярдів єн.

Запитання: Чи існують ETF-продукти, пов'язані з галуззю PCB?

У липні 2026 року перший в країні ETF, зосереджений на ланцюжку поставок PCB, — CITIC Taiwan-Japan-Korea PCB ETF (009828) — отримав дозвіл на збір коштів, очікується, що публічний збір коштів відбудеться з 17 по 20 серпня. Цей ETF відстежує близько 30 компонентів, пов'язаних із PCB, на трьох ринках — Тайвані, Японії та Кореї.

Запитання: Чому публічні компанії PCB так інтенсивно розширюють виробництво?

Попит на обчислювальні потужності ШІ спричинив повну модернізацію технічних стандартів PCB. З серпня 2025 року по червень 2026 року щонайменше 20 компаній PCB на ринку A-акцій оприлюднили оголошення про розширення, загальний обсяг інвестицій перевищив 80 мільярдів юанів. Усі нові потужності спрямовані на високоякісні сфери, такі як надбагатошарові плати для серверів ШІ, високоякісні HDI та IC-підкладки, тоді як низькоякісні потужності PCB стикаються з постійним тиском на зниження валової рентабельності.