Продаж біткоїнів компанією Strategy на суму 216 мільйонів доларів минулого тижня спершу викликав питання на ринку, однак оцінки аналітиків свідчать, що цей крок насправді зміцнює фінансову структуру компанії.

#StrategySells3588BTC

Strategy, вперше в своїй корпоративній історії, провела справді значний продаж біткоїнів — новину, яка є як символічною, так і стратегічно важливою для ринку.

Між 29 червня та 5 липня компанія продала загалом 3,588 біткоїнів у двох окремих транзакціях, отримавши приблизно $216 млн. У першій транзакції було продано 1,363 BTC між 29-30 червня за середньою ціною $59,256, тоді як у другій транзакції було продано 2,225 BTC між 1-5 липня за середньою ціною $60,773. Після цього продажу загальні запаси біткоїнів компанії зменшилися до 843,775 BTC, а її доларові резерви залишилися на рівні $2.55 млрд.

Значення цього продажу полягає не стільки в його розмірі, скільки в його напрямку. Засновник Майкл Сейлор публічно заявляв роками, що купуватиме біткоїни "за будь-якою ціною" і ніколи не продаватиме їх. Минулого тижня компанія оголосила про свою Digital Credit Capital Framework, згідно з якою вона тепер може фінансувати дивіденди за привілейованими акціями та процентні платежі шляхом продажу біткоїнів за певних умов. Цей продаж став першим фактичним застосуванням цієї рамкової програми. Виручені кошти були використані для покриття дивідендів за другий квартал за привілейованими акціями STRF, STRE, STRK та STRD, а також для виплати дивідендів STRC за червень – ці п'ять інструментів становлять основу бізнесу компанії Digital Credit.

Реакція ринку була неоднозначною. Після новини про продаж акції MSTR впали приблизно на 2% на передторговельній сесії, а біткоїн також втратив понад 2% своєї вартості того ж дня, опустившись нижче рівня $62,000. Однак це потрібно розглядати в контексті загальної картини минулого тижня; акції MSTR зросли на понад 21% загалом минулого тижня після оголошення Digital Credit Capital Framework, закрившись на рівні $100.77 у четвер. Тим не менш, акції все ще торгуються зі значними збитками у 73.7% за останні дванадцять місяців.

Немає чіткого консенсусу серед аналітиків щодо того, що означає ця нова рамкова програма. Деякі стверджують, що це означає, що компанія тепер може бути як покупцем, так і продавцем, безпосередньо перетворюючи волатильність Bitcoin на волатильність акцій та обмежуючи потенціал зростання, коли Bitcoin падає, як видно з подальшого падіння ціни акцій. Інші вважають, що ці продажі занадто малі та стратегічні, щоб їх можна було інтерпретувати як управління ліквідністю, а не як ведмежий сигнал для ринку. Компанія досі є найбільшим у світі інституційним власником Bitcoin з 843,775 BTC, згідно з даними Bitcoin Treasuries, значно випереджаючи свого найближчого конкурента Twenty One Capital, який володіє 43,514 BTC.

Для тих, хто стежить за MSTR та компаніями з біткоїн-скарбницями через Gate, ключове питання полягає в тому, чи є цей продаж одноразовою потребою в ліквідності, чи першою ознакою того, що Сейлор назавжди відмовився від своєї давньої позиції "ніколи не продавати". Як часто компанія повторюватиме такі продажі в наступних кварталах, визначить, чи оцінить ринок нову рамкову програму як справжній інструмент управління ризиками чи як ознаку структурної слабкості.