Співпраця Broadcom та Apple продовжена до 2031 року: як спеціалізовані ASIC-чіпи змінюють конкурентний ландшафт інфраструктури ШІ

2026 року 6 липня компанія Broadcom (AVGO.US) подала до Комісії з цінних паперів та бірж США документ, який сколихнув усю інвестиційну спільноту напівпровідників. У документі розкривається, що Broadcom і Apple (AAPL.US) підписали нову багаторічну угоду, яка продовжує їхнє довгострокове технологічне партнерство до 2031 року. Відповідно до угоди, Broadcom розроблятиме та постачатиме для Apple низку індивідуальних мікросхем ASIC (спеціалізованих інтегральних схем) для кількох поколінь продуктів.

Наступного дня після оголошення (7 липня за пекінським часом) акції Broadcom закрилися зростанням на 3,73% до 373,90 доларів США, а під час торгів підскочили на 6,3% до 383,16 доларів. Це зростання відображає не лише оптимістичне тлумачення ринком самої угоди, а й переоцінку довгострокової вартості сегмента індивідуальних мікросхем.

Чи існує глибший логічний зв'язок між стратегічним позиціонуванням традиційних технологічних гігантів та аномальними рухами цін на криптоактиви в той самий день? Ця стаття, починаючи з розширення співпраці між Broadcom та Apple, аналізує конкурентну структуру ринку індивідуальних мікросхем та досліджує другу криву інвестицій в інфраструктуру ШІ.

Співпраця Broadcom та Apple продовжена до 2031 року: три сигнали однієї угоди

Співпраця Broadcom та Apple сягає майже десяти років тому. У січні 2020 року сторони оголосили про укладення угоди на постачання бездротових компонентів на суму близько 15 мільярдів доларів. У травні 2023 року вони знову підписали трирічну угоду на десятки мільярдів доларів, за якою Broadcom відповідала за розробку та виробництво 5G-радіочастотних компонентів. Це продовження до 2031 року є не лише подовженням у часі, а й стрибком у глибині співпраці.

Перший сигнал: перехід від радіочастотних компонентів до індивідуальних ASIC. Broadcom довгий час постачала Apple індивідуальні радіочастотні мікросхеми для iPhone, мікросхеми підключення Wi-Fi та Bluetooth, а також інші мережеві напівпровідники. Ключова зміна в новій угоді полягає в розширенні від традиційних радіочастотних компонентів до індивідуальних мікросхем ASIC. ASIC — це спеціалізовані мікросхеми, призначені для конкретних застосувань, попит на які стрімко зростає у сфері ШІ-інференцій та високопродуктивних обчислень. Цей перехід означає, що роль Broadcom у ланцюжку поставок Apple підвищується від «постачальника з'єднувальних компонентів» до «партнера зі спільного проектування обчислювальних мікросхем».

Другий сигнал: офіційне визнання ШІ-чипа Apple «Baltra». Раніше на ринку з'являлися повідомлення про те, що Apple співпрацює з Broadcom над розробкою ШІ-процесора для серверів під кодовою назвою «Baltra», який, як очікується, буде виготовлено за техпроцесом TSMC N3P і планується до масового виробництва у 2026 році. Аналітики Bank of America Securities раніше зазначали у звітах, що п'ятий клієнт ШІ ASIC від Broadcom «може бути Apple». Підписання нової угоди підтверджує цей прогноз. Включення Apple розширює клієнтську базу ШІ ASIC Broadcom до п'яти гігантів: Google, Meta, ByteDance, OpenAI та Apple.

Третій сигнал: фіксація 20% річного доходу. За оцінками аналітиків, Apple забезпечує близько 20% річного доходу Broadcom і є її найважливішим клієнтом. Раніше ринок побоювався, що постійне посилення власних розробок мікросхем Apple (включаючи випуск модему C1) може поступово зменшити залежність від Broadcom. У червні акції Broadcom впали приблизно на 20% саме через це. Підписання нової угоди перетворює цей потенційний ризик на довгострокові стабільні замовлення, значно підвищуючи видимість доходів Broadcom на найближчі роки.

Чому Apple не може обійтися без Broadcom? Аналіз захисного рову індивідуальних мікросхем

Чому Apple, яка постійно посилює стратегію власної розробки мікросхем — від процесорів M-серії для Mac до A-серії для iPhone та власного стільникового модему C1, — все ще сильно залежить від Broadcom у сфері бездротового зв'язку та індивідуальних ASIC?

Технологічний бар'єр: накопичення досвіду в радіочастотних та з'єднувальних мікросхемах важко відтворити за короткий час. Broadcom має десятиліття технологічного досвіду та патентного портфеля в галузі радіочастотних фронтендів, мікросхем Wi-Fi та Bluetooth. Ці мікросхеми включають складні схеми аналогового проектування, обробку сигналів та оптимізацію енергоспоживання, що належить до іншого технологічного стеку, ніж власні цифрові логічні процесори Apple (наприклад, A-серія, M-серія). Навіть якщо Apple випустила власну мікросхему N1 (інтегровану з Wi-Fi та Bluetooth) і застосувала її в новітніх iPhone, iPad та Mac, у короткостроковій перспективі вона все ще не може обійтися без Broadcom в аналогових мікросхемах, таких як радіочастотні фронтенди.

Ефект масштабу: логіка розподілу витрат на індивідуальні мікросхеми. Розробка та виготовлення мікросхем ASIC є надзвичайно дорогими і вимагають достатнього обсягу поставок для розподілу витрат. Хоча Apple має обсяги поставок iPhone у сотні мільйонів одиниць на рік, Broadcom також обслуговує кілька гіпермасштабних клієнтів, таких як Google, Meta, Microsoft, що дозволяє розподіляти витрати на дослідження та розробку на ширшу клієнтську базу. Цей ефект масштабу дає Broadcom перевагу у витратах та швидкості технологічного оновлення, яку важко подолати окремому постачальнику.

Здатність до спільного проектування: замкнутий цикл від визначення специфікацій до фізичної реалізації. Індивідуальні ASIC — це не просто «обробка за кресленням», а глибока співпраця між постачальником мікросхем і клієнтом на етапі архітектурного проектування. Broadcom разом з Marvell займає близько 95% ринку спільного проектування індивідуальних ШІ-прискорювачів для гіпермасштабних хмарних обчислень. Ця здатність до спільного проектування базується на довгостроковій співпраці та взаємній довірі, що є захисним ровом, який важко подолати новим учасникам у короткостроковій перспективі.

Стійкість ланцюжка поставок: стратегія диверсифікації закупівель Apple. Останніми роками Apple постійно реалізує стратегію диверсифікації ланцюжка поставок, але в ключових сферах мікросхем укладення довгострокових угод з основними постачальниками, такими як Broadcom, саме по собі є частиною стійкості ланцюжка поставок. На початку 2026 року ціни на пам'ять різко зросли майже на 98%, і Apple у червні підвищила ціни на MacBook та iPad, щоб відобразити витрати. У цьому контексті фіксація довгострокових цін та обсягів поставок ключових мікросхем є раціональним стратегічним вибором для Apple.

Broadcom проти Marvell: двобій гігантів на ринку індивідуальних мікросхем

На ринку спільного проектування індивідуальних ШІ-прискорювачів для гіпермасштабних хмарних обчислень лише дві компанії мають справжню конкурентоспроможність: Broadcom і Marvell. Разом вони займають близько 95% цього ринку. Але їхні стратегічні шляхи та ринкове позиціонування суттєво відрізняються.

Частка ринку та масштаб: абсолютна перевага Broadcom. Broadcom утримує понад 70% ринку індивідуальних ШІ-мікросхем. У другому кварталі 2026 фінансового року доходи Broadcom від ШІ-напівпровідників склали 10,8 мільярда доларів, що на 143% більше порівняно з аналогічним періодом. Компанія прогнозує, що річні доходи від ШІ-напівпровідників у 2026 фінансовому році досягнуть 56 мільярдів доларів, а у 2027 фінансовому році перевищать 100 мільярдів. Клієнти ШІ ASIC Broadcom включають Google (серія TPU), Meta, ByteDance, OpenAI та нещодавно підтверджену Apple.

Переслідування Marvell: менша, але швидша. Річний дохід Marvell у 2026 фінансовому році склав 8,2 мільярда доларів, що на 42% більше, при цьому дохід центру обробки даних склав 6,1 мільярда доларів, зростання на 46%. JPMorgan прогнозує, що дохід центру обробки даних Marvell зросте з приблизно 6,1 мільярда доларів у 2025 році до приблизно 9,3 мільярда у 2026 році та досягне приблизно 14,6 мільярда у 2027 році. Клієнти Marvell включають Amazon (серія Trainium), Microsoft (серія Maia) та інших.

Конкурентна ситуація: диференціація, а не гра з нульовою сумою. Конкуренція між Broadcom і Marvell не є простою грою з нульовою сумою. Перевага Broadcom полягає в ширшому охопленні клієнтів і більшому ефекті масштабу; Marvell шукає прориви в глибоких зв'язках з конкретними клієнтами. JPMorgan прогнозує, що поставки індивідуальних ШІ-мікросхем можуть перевершити GPU у 2027 році, що означає, що загальний ринок все ще швидко зростає, і обидва гіганти мають достатньо простору для зростання.

Потенційні ризики для Broadcom. Broadcom не може бути спокійним. На початку червня 2026 року MediaTek, успішно впровадивши 336G SerDes-рішення з Google, отримала замовлення на TPU від Google. Це показує, що навіть у сфері, де домінує Broadcom, конкурентна структура динамічно змінюється. Крім того, акції Broadcom все ще приблизно на 24% нижчі за свій 52-тижневий максимум у 494,35 долара, що відображає невизначеність ринку щодо його оцінки та стійкості зростання.

Друга крива інвестицій в інфраструктуру ШІ через призму Broadcom

Продовження угоди між Broadcom та Apple — це не лише позитивна новина для одного постачальника мікросхем, а й відображення глибокої зміни в інвестиційній логіці інфраструктури ШІ.

Перша крива: перегони обчислювальних потужностей GPU. Останні два роки інвестиції в обчислювальні потужності на основі GPU від NVIDIA домінували в наративі інфраструктури ШІ. Але універсальність GPU в певних сценаріях означає неоптимальну конфігурацію з точки зору енергоспоживання та витрат. У міру того, як робочі навантаження ШІ переходять від навчання до інференцій, зростає попит на індивідуалізовані, контекстуальні обчислювальні потужності.

Друга крива: революція індивідуальних обчислень ASIC. ASIC призначені для конкретних цілей і забезпечують вищу продуктивність та енергоефективність порівняно з універсальними мікросхемами для конкретних робочих навантажень. Counterpoint Research прогнозує, що поставки індивідуальних ASIC зростуть утричі між 2024 та 2027 роками. Звіт Morgan Stanley від 23 червня показує, що глобальний попит на передову упаковку CoWoS досягне 2,694 млн пластин у 2027 році, що на 93% більше порівняно з 1,394 млн у 2026 році, при цьому власні ASIC хмарних провайдерів стають ще однією кривою зростання для ринку CoWoS.

Стратегічне позиціонування Broadcom: від «продавця лопат» до «виробника лопат». Унікальність Broadcom полягає в тому, що вона не лише постачає мікросхеми ASIC, а й глибоко бере участь у повному процесі від архітектурного визначення до фізичної реалізації. Ця модель «спільного проектування» робить її ключовим будівельником базових обчислювальних потужностей інфраструктури ШІ. Мікросхема інференцій Jalapeño, спільно розроблена Broadcom та OpenAI, пройшла шлях від проектування до виготовлення всього за 9 місяців і, як очікується, знизить витрати на інференції приблизно на 50% — ця ефективність сама по собі є свідченням її технологічного рову.

Вплив на криптоіндустрію. Індустрія криптомайнінгу також пройшла шлях від універсальних GPU до індивідуальних ASIC. Ітерація від CPU до GPU, а потім до ASIC у біткойн-майнерах дуже схожа за базовою логікою на перехід від GPU до ASIC у ШІ-обчисленнях: коли робоче навантаження стає достатньо стандартизованим та масштабним, переваги індивідуальних мікросхем у енергоефективності та витратах є незворотними. Приклади переходу біткойн-майнерів, таких як TeraWulf, у сферу ШІ-обчислень додатково підтверджують мобільність обчислювальної інфраструктури між різними сценаріями застосування.

Висновок

Продовження співпраці між Broadcom та Apple до 2031 року — це не просто поновлення угоди про постачання, а підтвердження стратегічної цінності епохи індивідуальних мікросхем. Воно показує нам три факти:

По-перше, у напівпровідниковій промисловості «власна розробка» та «аутсорсинг» не є бінарною опозицією. Навіть такий гігант, як Apple, у певних сферах, таких як радіочастоти, підключення та індивідуальні ASIC, все ще потребує спеціалізованих партнерів, таких як Broadcom. Захисний рів індивідуальних мікросхем полягає не лише в самій технології, а й у системній здатності, накопиченій у довгостроковому спільному проектуванні.

По-друге, сегмент ASIC виходить із тіні наративу GPU і стає незалежною магістральною лінією інвестицій в інфраструктуру ШІ. Від TPU Google до Baltra Apple, від Jalapeño OpenAI до Trainium Amazon, гіпермасштабні клієнти голосують реальними грошима за індивідуалізовані обчислювальні потужності.

По-третє, для інвесторів розуміння двобійної структури Broadcom і Marvell має більшу довгострокову цінність, ніж погоня за короткостроковими коливаннями цін акцій. Фіксація Apple до 2031 року є не лише якорем визначеності для бізнесу індивідуальних мікросхем AVGO, а й знаковою подією, коли весь сегмент індивідуальних мікросхем переходить від «концепції» до «досягнень».

Повертаючись до ринку 7 липня 2026 року — біткойн пробив 64 000 доларів, Broadcom закрився зростанням на 3,73%. Дві, на перший погляд, не пов'язані між собою ціни активів змінилися в той самий день, і спільний наратив, що лежить в основі, такий: обчислювальна потужність стає найдефіцитнішим активом цифрової ери. Незалежно від того, чи йде мова про децентралізовані криптомережі або централізовані хмарні сервіси ШІ, спрага до обчислювальної потужності переформатовує всю систему оцінки технологічної індустрії. А індивідуальні мікросхеми є найглибшим будівельним кресленням цього переформатування.

FAQ

Питання: Чим нова угода між Broadcom та Apple відрізняється від угоди 2023 року?

Угода 2023 року в основному зосереджувалася на розробці та виробництві 5G-радіочастотних компонентів, масштаб — десятки мільярдів доларів. Нова угода розширює сферу співпраці від радіочастотних компонентів до індивідуальних мікросхем ASIC, охоплюючи кілька поколінь продуктів Apple, термін співпраці продовжено до 2031 року. Це суттєве підвищення від «постачання компонентів» до «спільного проектування обчислювальних мікросхем».

Питання: Яку частку річного доходу Broadcom становить Apple?

За оцінками кількох установ, Apple забезпечує близько 20% річного доходу Broadcom і є її найбільшим єдиним клієнтом. Цей відсоток робить стабільність замовлень Apple безпосередньо впливаючою на логіку оцінки Broadcom.

Питання: Яку частку ринку має Broadcom на ринку індивідуальних ШІ-мікросхем?

Broadcom утримує понад 70% ринку індивідуальних ШІ-мікросхем. На ринку спільного проектування індивідуальних ШІ-прискорювачів для гіпермасштабних хмарних обчислень Broadcom разом з Marvell займають близько 95% частки.

Питання: Які доходи від ШІ-бізнесу Broadcom у 2026 році?

У другому кварталі 2026 фінансового року доходи Broadcom від ШІ-напівпровідників склали 10,8 мільярда доларів, що на 143% більше порівняно з аналогічним періодом. Компанія прогнозує, що річні доходи від ШІ-напівпровідників у 2026 фінансовому році досягнуть 56 мільярдів доларів.

Питання: Яка основна різниця між індивідуальними мікросхемами ASIC та GPU?

GPU — це універсальні обчислювальні мікросхеми, здатні виконувати різноманітні завдання; ASIC — це спеціалізовані мікросхеми, призначені для конкретних цілей, які забезпечують вищу продуктивність та енергоефективність для конкретних робочих навантажень. Зі зростанням попиту на ШІ-інференції ASIC стають важливим джерелом обчислювальних потужностей для інфраструктури ШІ.