Від чіпів ШІ до цифрових активів: повний аналіз переможців та переможених на світовому ринку в першій половині 2026 року

2026 рік перше півріччя світового ринку капіталу продемонструвало вкрай поляризовану структуру. Технологічний індекс Nasdaq 100, орієнтований на акції технологічних компаній, за перше півріччя зріс приблизно на 20%, але рушійна сила цього зростання вже не були «Великою сімкою», яка домінувала останні два роки — їхній загальний прибуток за перше півріччя, навпаки, впав приблизно на 2%. Кошти переходять від традиційних гігантів AI-додатків до апаратного ланцюжка AI-інфраструктури.

Водночас криптовалютний ринок пережив найскладніше півріччя з моменту запуску ETF. Біткоїн впав більш ніж на 50% від свого історичного максимуму в $126 000 на кінець 2025 року, знизившись на 32% за перше півріччя; Ethereum впав ще більше — на 47%. Спотові біткоїн-ETF вперше зафіксували чистий відтік у розмірі $5,4 млрд за півріччя. Ринок сировинних товарів також зазнав різких коливань — золото впало майже на 30% після досягнення історичного максимуму в $5 598 за унцію в січні; нафта Brent знизилася з майже $120 за барель у березні до близько $70 за барель. Систематично проаналізуйте переможців та переможених на ринку за перше півріччя 2026 року з трьох вимірів: акції AI-чіпів, криптовалюти, сировинні товари та валюти, а також спробуйте визначити потенційні логічні шляхи на друге півріччя.

Акції AI-чіпів: драматична внутрішня ротація

У першій половині 2026 року в секторі AI-чіпів відбулася вражаюча зміна влади.

NVIDIA, яка зросла приблизно на 900% за останні п'ять років, несподівано «заглохла» у першому півріччі — ціна акцій зросла лише на 7,2%. Тим часом конкуренти AMD та Intel, які довгий час були пригніченими, злетіли на 171% та 278% відповідно. За цією драматичною ротацією стоїть типова історія переходу коштів від переповнених провідних AI-активів до недооцінених альтернатив.

Intel тривалий час домінував на ринку CPU, зберігаючи понад 59% частки; AMD піднялася з приблизно 17% у 2016 році до нинішніх 38%. Ключовим фактором є те, що Intel під керівництвом генерального директора Чена Ліву просуває стратегію трансформації AI, а минулого літа уряд США придбав 10% її акцій приблизно за $10 млрд. В останньому квартальному звіті дохід Intel зріс на 7%, перевершивши очікування вже шостий квартал поспіль. AMD успішно зростає на ринку GPU, компенсуючи відставання в частці CPU.

З ширшої перспективи, ланцюжок AI-інфраструктури повністю перевершив традиційну «Велику сімку». Сектор зберігання даних зріс на 318,49% за перше півріччя, посівши перше місце серед підгалузей; комп'ютерне обладнання зросло на 165%, напівпровідникове обладнання та матеріали — на 129%. Індекс напівпровідників Philadelphia Semiconductor Index зріс на 101% за перше півріччя. Майже все зростання індексу Nasdaq 100 приблизно на 20% у першому півріччі було забезпечено десятьма компаніями, пов'язаними з виробництвом AI-чіпів та обладнанням для зберігання даних.

Однак у другому півріччі напрямок ротації може знову змінитися. Поточна форвардна оцінка P/E NVIDIA становить лише близько 22 разів, що робить її відносно дешевою після майже горизонтальної корекції у першому півріччі; тоді як AMD та Intel після тризначного зростання перебувають у дорогому діапазоні. NVIDIA готується випустити свій перший незалежний CPU восени цього року в рамках платформи Vera Rubin. Компанія прогнозує, що продажі незалежних CPU цього року досягнуть $20 млрд. CPU є ключовим чіпом для рушійної сили «агентного AI», і ринок загалом очікує, що це стане наступним двигуном зростання AI. Поєднання відновлення оцінки та нових бізнес-каталізаторів підвищує ймовірність того, що NVIDIA знову випередить ринок у другому півріччі.

Криптовалюти: перший піврічний чистий відтік в епоху ETF

У першій половині 2026 року крипторинок пережив найскладніше випробування з моменту запуску спотових ETF.

Станом на кінець червня біткоїн впав на 32%, Ethereum — на 47%. Strategy — найбільший корпоративний власник біткоїна у світі — впала на 43%. Ринкова капіталізація всього крипторинку знизилася приблизно на 30%, до близько $2 трлн, стерши все зростання з моменту обрання Трампа в листопаді 2024 року.

Дані про потоки коштів розкривають глибші структурні проблеми. Спотові біткоїн-ETF зафіксували чистий відтік у $5,4 млрд у першому півріччі 2026 року, що є першим піврічним негативним показником з моменту запуску. Лише за травень та червень IBIT від BlackRock забезпечив $5 млрд відтоку. Спотові Ethereum-ETF також вперше зафіксували негативне півріччя з моменту запуску, з чистим відтоком $1,47 млрд за 123 торгових дні.

Погіршення було особливо помітним у другому кварталі. Біткоїн у квітні відновився приблизно до $82 000, але потім тренд змінився. У другому кварталі спотові біткоїн-ETF мали чистий відтік у розмірі $4,08 млрд, причому в червні відтік сягнув $3,84 млрд. Загалом біткоїн впав приблизно на 11% у другому кварталі, Ethereum — приблизно на 20%. Загальна сума ліквідацій довгих позицій біткоїна та Ethereum склала $8,35 млрд.

DWF Labs зазначає, що бум AI та перший піврічний збиток біткоїн-ETF відбулися одночасно — кошти та увага переходять з крипторинку до сфери штучного інтелекту. Цей ефект ротації коштів був особливо помітним у другому кварталі: коли індекси S&P 500 та Nasdaq 100 зросли приблизно на 16% та 28% відповідно, криптоактиви продовжували корекцію.

Проте з настанням липня настрої на ринку дещо покращилися. Вранці 7 липня 2026 року за пекінським часом на криптовалютному ринку раптово з'явився потужний попит, біткоїн пробив ключовий рівень опору $63 000, тимчасово досягнувши $64 159. Ethereum слідував за ним, піднявшись до круглого рівня $1 800. BTC за 24 години зріс приблизно на 1,7%, а за 7 днів — більш ніж на 6%, що є найвищим показником за останні два тижні. Згідно з даними CoinGlass, за останні 4 години було ліквідовано позицій на $160 млн, з яких ліквідації коротких позицій склали $112 млн. Це зростання безпосередньо спровокувало спрацьовування стоп-лосів коротких позицій вище, створивши ланцюговий ефект «шорт-сквізу».

Дані on-chain показують, що щоденний обсяг переказів довгострокових власників на біржі знизився з середнього 8 040 BTC тиждень тому до 4 130 BTC останнім часом, що свідчить про значне ослаблення тиску продажів з боку довгострокових власників. Ринок деривативів також стабілізувався: ставка фінансування безстрокових контрактів біткоїна зросла до 9%, позиції з довгих та коротких сторін стали більш збалансованими.

На макрорівні політика Федеральної резервної системи залишається ключовою змінною. Станом на 7 липня інструмент «FedWatch» CME показує, що ринок оцінює ймовірність збереження процентної ставки без змін у липні на рівні 77%. Член Ради керуючих ФРС Уоллер уже попередив, що ризик інфляції перевищує ризик безробіття, а дані CPI за червень стануть ключовим фактором для визначення рішення на липневому засіданні та подальшого можливого підвищення ставки. Якщо очікування підвищення ставки зменшаться, це може забезпечити додаткову макроліквідну підтримку для крипторинку.

Сировинні товари та валюти: переможці та переможені на американських гірках

Ринок сировинних товарів також пережив надзвичайні коливання у першому півріччі.

Золото, безсумнівно, стало одним із найбільших переможених. 29 січня 2026 року спотова ціна золота в Лондоні досягла історичного максимуму $5 598,75 за унцію. Однак після цього вона постійно слабшала, і до середини-кінця червня впала нижче позначки $4 000 за унцію, втративши понад $1 600 від максимуму, що становить майже 30% падіння. За перше півріччя спотова ціна золота в Лондоні впала на 7,51%. Падіння золота було спричинене кількома факторами: відтік коштів у сектор AI, зміцнення долара та зростання очікувань підвищення ставки ФРС. Загалом за другий квартал золото впало більш ніж на 13%, що є найгіршим квартальним показником з другого кварталу 2013 року.

Нафта, навпаки, продемонструвала екстремальні «американські гірки». Ф'ючерси на нафту Brent впали з майже $120 за барель у березні до близько $70 за барель наприкінці червня, стерши все зростання, спричинене конфліктом між США та Іраном. Однак через низьку базу на початку року нафта WTI все одно зросла на 21,6% за перше півріччя, а нафта Brent — на 20%. Нафта стала одним із небагатьох сировинних товарів, які показали позитивний прибуток у першому півріччі.

На валютному ринку індекс долара США загалом демонстрував спочатку зниження, а потім зростання у першому півріччі, піднявшись з мінімуму початку року на рівні 95,5 до понад 101 у середині року, що становить зростання майже на 3%. Долар США зріс на 3,8% проти японської єни, яка знецінилася до майже 40-річного мінімуму. Зміцнення долара створило додатковий тиск на золото та криптовалюти, які оцінюються в доларах.

Висновок

Перше півріччя 2026 року для світового ринку капіталу по суті було концентрованим вивільненням тренду «апаратуризації AI». Кошти перетікали від програмного забезпечення, платформної економіки та деяких традиційних технологічних гігантів до апаратного ланцюжка, включаючи виробництво чіпів, обладнання для зберігання даних та напівпровідникове обладнання — це був найчіткіший маршрут міграції коштів у першому півріччі.

Різка ротація всередині акцій AI-чіпів, глибока корекція крипторинку, падіння золота та американські гірки нафти — усе це разом склало картину вкрай поляризованого ринку. Але за поляризацією стоїть єдина логічна лінія: невизначеність грошово-кредитної політики ФРС, сумніви щодо стійкості капітальних витрат на AI та повторювані геополітичні ризики — усе це сформувало ринкову структуру першого півріччя.

У другому півріччі варто постійно відстежувати кілька ключових змінних: чи зможе осінній новий CPU від NVIDIA запустити нову апаратну наративу, вибір політики на липневому засіданні ФРС та чи зможе крипторинок відновити приплив коштів після піврічного чистого відтоку. Незалежно від напрямку, ринок у другому півріччі 2026 року, швидше за все, продовжить визначатися грою між апаратним забезпеченням AI та макроліквідністю.

FAQ

Запитання: Чому акції AI-чіпів зазнали такої різкої дивергенції у першому півріччі 2026 року?

NVIDIA зросла лише на 7,2% у першому півріччі, тоді як AMD та Intel злетіли на 171% та 278% відповідно. Основним рушієм стало перетікання коштів від високооцінених провідних AI-активів до значно відсталих, але з покращеними фундаментальними показниками сектору CPU. Intel отримала інвестиції від уряду США на суму близько $10 млрд, перевищувала очікування шість кварталів поспіль, а AMD успішно прорвалася на ринок GPU, утворивши фундаментальну підтримку для наздоганяючого зростання.

Запитання: Чому біткоїн впав на 32% у першому півріччі 2026 року?

Три фактори наклалися: спотові біткоїн-ETF вперше зафіксували чистий відтік у $5,4 млрд за півріччя; масова ротація коштів у сектор акцій AI з сильним зростанням прибутку; зміна очікувань грошово-кредитної політики ФРС у бік яструбиного курсу. Біткоїн впав більш ніж на 50% від свого історичного максимуму в $126 000 на кінець 2025 року.

Запитання: Чому біткоїн пробив $64 000 7 липня?

Рано вранці 7 липня за пекінським часом основні гравці на довгі позиції здійснили раптову атаку, біткоїн сильно пробив рівень опору $63 000. Зростання спровокувало спрацьовування стоп-лосів коротких позицій вище, створивши ланцюговий ефект «шорт-сквізу». За останні 4 години було ліквідовано позицій на $160 млн, з яких ліквідації коротких позицій склали $112 млн. Дані on-chain також свідчать про значне ослаблення тиску продажів з боку довгострокових власників.

Запитання: Чому золото різко впало у першому півріччі 2026 року?

Спотова ціна золота в Лондоні впала майже на 30% від історичного максимуму в $5 598 за унцію в січні до нижче $4 000. Логіка падіння є повним циклом «зростання геополітичної премії → зворотний вплив енергетичної інфляції → тиск від очікувань посилення грошово-кредитної політики». У поєднанні з відтоком коштів у сектор AI та зміцненням долара, захисні властивості золота майже повністю втратили ефективність у першому півріччі.

Запитання: Які активи можуть стати переможцями у другому півріччі 2026 року?

Поточна форвардна оцінка P/E NVIDIA становить лише близько 22 разів, восени вона випустить свій перший незалежний CPU. Поєднання відновлення оцінки та нових бізнес-каталізаторів може спричинити її повторне випередження. На крипторинку, якщо ФРС збереже ставку без змін у липні, а тенденція відтоку коштів із ETF зміниться, біткоїн може отримати перепочинок. Але всі прогнози залежать від фактичної реалізації макроліквідності та корпоративних прибутків.