Citigroup оголошує: причини для підвищення ставок зникли

Три стовпи, які постійно підтримували яструбину позицію: зростання цін на нафту, прискорення зарплат, перевищення цільового рівня базовим PCE, один за одним згасли.
У червні кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі становила лише 57 000, а попередні два місяці було сукупно переглянуто вниз на 74 000. Невелике зниження рівня безробіття також було спричинене зниженням рівня участі в робочій силі, а не покращенням зайнятості.
Citigroup 2 липня прямо зробив висновок: перше зниження ставки на 25 bp 28 жовтня, потім ще 25 bp у грудні, а ставка на кінець року становитиме 3,0%-3,25%.
Ринок уже оцінює це: ймовірність збереження ставки без змін у липні становить близько 77%, а очікування зниження в жовтні вже закладено.
Зараз bitcoin:native $63K, структура бичача, спотове золото на ранкових торгах досягло $4,2k, досягнувши двонедільного максимуму. Обидва активи реагують одночасно, що свідчить про те, що ринок купує очікування зниження ставок.
9 липня є ключовим моментом.
Протокол засідання ФРС за червень буде опубліковано 9 липня. Що тоді сказав Пауелл, як він оцінює компроміс між інфляцією та зайнятістю – ці деталі визначать, чи є зниження ставки в жовтні високоймовірним, чи його можна ставити під сумнів.
Тоді реакція ринку може бути цікавішою, ніж сам протокол.
Від несподівано слабких даних по зайнятості, історичного максимуму M2 до чіткої позиції Citigroup – напрямок цього макротренду стає все більш зрозумілим.
Єдиною змінною є те, що якщо CPI або PCE знову зростуть, весь сценарій миттєво перевернеться. Нові дані M2 у другій половині липня також будуть точкою верифікації.
DYOR, не є інвестиційною порадою.