Передринкові думки - 6 Jul 26

Після квартального ребалансування прибутковість повільно підвищувалася: 10-річні ОВДП на рівні 4.46, а 30-річні – 4.97. За ніч ми спостерігали слабку динаміку цін на азійських ринках. На момент написання KOSPI знизився на 0.7%, а NKY – на 0.3% – обидва ринки пам’яті відкотилися від величезних стрибків минулої п’ятниці (~7% для KOSPI, ~5% для NKY).
За ніч також стало відомо, що Anthropic планує орендувати до 1.4GW обчислювальних потужностей в Австралії. Перш за все, це має бути зроблено за участі кількох учасників, оскільки наразі в Австралії немає єдиного великого кластера, доступного для оренди, при цьому Anthropic планує отримати щонайменше 1GW до кінця 2027 року. Iren, яку називають можливим учасником, будує майданчик потужністю 800MW, але він почне отримувати електроенергію лише у 2028 році. $SHAZ який планує розгорнути 40,000 GB300, має хороші шанси отримати угоду, ЯКЩО їхні графічні процесори ще не здані в оренду. Діапазон цін на GB300 широкий – SPCX-GOOG був укладений за 11.6 для GB200, а в нижньому діапазоні ми маємо ~$6. Це становить приблизно ~2.1B - 3.85B ARR для $SHAZ. $SHAZ ринкова капіталізація зараз становить близько 2B.
Semianalysis також опублікувала звіт, у якому стверджується, що Kyber буде затримано через проміжну плату PCB. Першою реакцією на це є те, що це негативно для CPO, оскільки вони розраховували на нарощування виробництва. Однак я зачекаю офіційного оголошення від NVDA, перш ніж робити висновки.
Щодо потоків, GS повідомляє, що минулого тижня хедж-фонди чисто продавали американські акції третій тиждень поспіль, що було викликано довгими продажами окремих акцій. Азія також не уникнула цього: домінували продажі в Японії, за якою слідувала Корея, яка скасувала всі покупки з початку року.
Протягом вихідних криптовалюти та дорогоцінні метали залишалися стабільними. Я очікую, що вони продовжать торгуватися добре та повторно протестують деякі верхні діапазони. Нью-Йоркська сесія має дати більше підказок щодо позиціонування.
Хоча я налаштований оптимістично і вважаю, що імпульсний продаж припинився, зауважте, що я можу помилятися. Я пишу це для всіх моїх друзів, які використовують кредитне плече. Шлях назад не обов’язково має бути таким гладким, як у квітні та травні. Враховуючи, що звіти гіперскейлерів про доходи будуть лише в кінці місяця, може статися багато коливань, перш ніж ринок нарешті подолає стіну тривоги щодо того, що капітальні витрати на ШІ не зупиняються. Питання в тому, чи зможете ви впоратися з цією залежністю від траєкторії?
Тепер це не означає, що я налаштований ведмежо. Радше я просто змальовую широкий спектр можливостей на шляху, яким може піти ринок. Цінова динаміка четверга має викликати у вас хвилювання, якщо ви справді оптимісти, однак якщо ви були глибоко травмовані, то, можливо, варто перевірити та скинути трохи ваги по дорозі.
Удачі!