Як розрахувати прибуток від інвестицій у подвійній валюті? Аналіз структури прибутковості подвійних валютних інвестицій Gate.

У криптовалютному ринку коливання цін є нормою, а не винятком. Станом на 6 липня 2026 року, згідно з даними Gate, біткойн коштує $63,493.8, знизившись на 10.73% за останні 30 днів і на 33.74% за останній рік; Ethereum коштує $1,783.44, знизившись на 20.92% за останні 30 днів і на 31.14% за останній рік. Коли на ринку бракує стійкого тренду, просте утримання активів в очікуванні зростання пов’язане зі значними витратами часу та тиском від коливань балансу.

Все більше інвесторів починають звертати увагу на інший підхід: не покладатися на напрямок ринку, а перетворювати саму ринкову волатильність на джерело доходу. Продукт Dual Investment під керуванням Gate Finance, розроблений на основі цієї логіки, є структурованим фінансовим продуктом.

Отже, звідки береться дохід від Dual Investment? Як структурований його дохід? І яка логіка ціноутворення? Розбираємо джерела доходу та механізм ціноутворення Gate Dual Investment.

Подвійна структура доходу: премія опціону та компенсація за блокування капіталу

Щоб зрозуміти джерело доходу від Dual Investment, потрібно заглибитися в логіку функціонування ринку опціонів.

Сутність Dual Investment полягає в тому, що інвестор через платформу Gate продає короткострокові опціони. Зокрема:

• Стратегія високого продажу (вкладення BTC, встановлення цільової ціни вище за ринкову) ≈ продаж опціону колл (Sell Call)
• Стратегія низької купівлі (вкладення USDT, встановлення цільової ціни нижче за ринкову) ≈ продаж опціону пут (Sell Put)

На ринку опціонів продавець опціону отримує премію (Premium) від покупця за укладений контракт. Премія — це плата, яку покупець опціону сплачує за право купити або продати актив за обумовленою ціною в майбутньому, а продавець отримує цей дохід, беручи на себе відповідне зобов’язання з поставки.

Простіше кажучи, користувач виступає в ролі "постачальника страховки": отримує премію (подібно до страхового внеску) і обіцяє в майбутньому купити або продати актив за обумовленою ціною. Незалежно від того, куди в кінцевому підсумку піде ринок, цей дохід від премії фіксується в момент підписки і не залежить від подальших коливань цін.

Окрім премії опціону, структура доходу Dual Investment також включає компенсацію за блокування капіталу. Після підписки кошти користувача блокуються до дати погашення, і протягом цього періоду неможливе дострокове вилучення або скасування ордера. Це надання ліквідності також є частиною доходу — як компенсація за блокування коштів, продукт пропонує вищу дохідність порівняно зі звичайними фінансовими продуктами.

Таким чином, повна структура доходу Dual Investment може бути виражена як: опціонна премія + компенсація за блокування капіталу. Ці дві частини разом формують річну процентну ставку (APR), яку користувач може зафіксувати в момент підписки.

Логіка ціноутворення: як волатильність визначає рівень доходу

Дохідність Dual Investment не встановлюється довільно, а розраховується кількісно на основі логіки ціноутворення опціонів.

У рамках ціноутворення опціонів ключовим фактором, що впливає на рівень премії, є імпліцитна волатильність (Implied Volatility, IV). Імпліцитна волатильність відображає очікування ринку щодо майбутніх коливань ціни базового активу — чим вища волатильність, тим вища часова вартість опціону і тим дорожча премія.

Dual Investment, як стратегія продажу опціонів, має позитивну кореляцію між дохідністю та імпліцитною волатильністю. Коли ринок очікує посилення волатильності, покупці опціонів готові платити вищу премію для хеджування ризику, тому продавці можуть отримати вищий дохід. Дослідження Gate Research показують, що виконання стратегії Dual Investment у дні з високою волатильністю може забезпечити річну дохідність у діапазоні 109%–253% як на бичачому, так і на боковому ринках.

Цю логіку можна спостерігати на конкретних прикладах з даними продукту Gate станом на 6 липня 2026 року. Розглянемо продукт BTC Dual Investment:

• Термін 5 годин, цільова ціна $63,500 (відхилення від ринкової -0.10%), річна дохідність 359.74%
• Термін 1 день, цільова ціна $64,500 (відхилення +1.47%), річна дохідність 594.19%
• Термін 25 днів, цільова ціна $62,000 (відхилення -2.46%), річна дохідність 38.35%
• Термін 354 дні, цільова ціна $60,000 (відхилення -5.61%), річна дохідність 12.69%

З цих даних можна виділити два правила ціноутворення:

По-перше, чим менша різниця між цільовою ціною та поточною ринковою, тим вища річна дохідність. Це пояснюється тим, що чим ближча цільова ціна до ринкової, тим вища ймовірність виконання опціону, і тим більший ризик поставки бере на себе продавець, тому потрібна вища премія як компенсація. Наприклад, для продукту з терміном 5 годин, цільова ціна $63,500 (відхилення -0.10%) дає річну дохідність 359.74%, тоді як цільова ціна $62,500 (відхилення -1.67%) — лише 17.69% — різниця величезна.

По-друге, чим довший термін, тим нижча річна дохідність. Це відображає ефект диверсифікації ризику в часі — чим довший термін, тим більше можливих траєкторій досягнення цільової ціни, збільшується невизначеність, але премія за ризик на одиницю часу зменшується. Наприклад, для продукту з цільовою ціною $62,000, річна дохідність за 25 днів становить 38.35%, а за 354 дні — лише 19.45%.

Механізм розрахунку: реалізація доходу та конвертація валюти

Механізм розрахунку доходу Dual Investment обертається навколо трьох ключових параметрів: цільова ціна, ціна розрахунку та дата погашення.

Цільова ціна — це ключовий орієнтир, встановлений користувачем при підписці, який визначає остаточну валюту розрахунку. Ціна розрахунку — це спотова ціна базового активу на платформі Gate о 16:00 (UTC+8) у день погашення продукту. Дата погашення — це день, коли продукт завершується та проводиться розрахунок доходу; система проводить розрахунок у день погашення, і основна сума та дохід автоматично надходять на спотовий рахунок користувача.

Логіка розрахунку така:

Продукт високого продажу BTC (користувач вкладає BTC):

• Якщо ціна розрахунку ≥ цільової ціни → повернення в USDT, що еквівалентно успішному продажу BTC за цільовою ціною
• Якщо ціна розрахунку < цільової ціни → повернення в BTC, продовження утримання BTC

Продукт низької купівлі USDT (користувач вкладає USDT):

• Якщо ціна розрахунку ≤ цільової ціни → повернення в BTC, що еквівалентно успішній купівлі BTC за цільовою ціною
• Якщо ціна розрахунку > цільової ціни → повернення в USDT, продовження утримання USDT

Незалежно від того, чи відбувається конвертація валюти розрахунку, користувач отримує всі відсотки, зафіксовані при підписці. Фактичний дохід розраховується так: Фактичний дохід = Основна сума × Річна дохідність × (Кількість днів утримання / 365).

Динамічний зв’язок між волатильністю та ціноутворенням

Дохідність Dual Investment не є статичною, а динамічно змінюється разом із ринковою волатильністю. Цей динамічний зв’язок проявляється на двох рівнях:

На рівні продукту платформа Gate постійно оновлює заявлену річну дохідність кожного продукту на основі ринкових даних у реальному часі, включаючи поточну ціну базового активу, рівень імпліцитної волатильності, залишковий термін тощо. Дохідність, яку користувач фіксує при підписці, базується саме на ринковому ціноутворенні в цей момент.

На рівні стратегії інвестори можуть вибирати момент входу на основі оцінки ринкової волатильності. Дослідження Gate Research показують, що використання високої імпліцитної волатильності як уніфікованого сигналу для входу, коли волатильність посилюється, дозволяє зафіксувати вищу премію, що значно підвищує загальну ефективність доходу. Ця стратегія особливо ефективна на боковому ринку.

У поточному ринковому середовищі біткойн за останні 7 днів знизився на -7.63%, за останні 30 днів — на -10.73%; Ethereum за останні 7 днів знизився на -7.38%, за останні 30 днів — на -20.92%. Обидва основні активи зазнали значної корекції цін останнім часом, ринкова волатильність посилилася. З даних Gate, мінімальна ціна біткойна за останні 30 днів становила $69,950.9, максимальна — $82,828.2; для Ethereum мінімум — $1,505.26, максимум — $2,141.78. Широкий діапазон коливань став головною характеристикою поточного ринку.

У такому ринковому середовищі імпліцитна волатильність часто знаходиться на високому рівні, що означає більш щедрі опціонні премії, а отже, і підвищення потенційної дохідності Dual Investment. Це найбільш прямий логічний зв’язок між волатильністю та ціноутворенням.

Висновок

Джерела доходу Gate Dual Investment мають чітку фінансову логіку: опціонна премія та компенсація за блокування капіталу разом формують подвійну структуру доходу. Його логіка ціноутворення базується на опціонній моделі — чим вища імпліцитна волатильність, тим щедріша премія, а отже, вища дохідність; ступінь відхилення цільової ціни від ринкової та термін продукту додатково деталізують диференціацію ціноутворення доходу.

З точки зору механізму розрахунку, Dual Investment автоматично визначає валюту повернення шляхом порівняння цільової ціни та ціни розрахунку — незалежно від того, чи відбувається конвертація, відсотковий дохід гарантований. Цей механізм перетворює ринкову волатильність на конкретні можливості отримання доходу, надаючи продукту унікальні характеристики в умовах неспрямованого руху.

Розуміння джерел доходу та логіки ціноутворення Dual Investment допомагає інвесторам чіткіше усвідомити спосіб роботи продукту та профіль ризику та доходу. У контексті посилення поточної ринкової волатильності внутрішня логіка цього структурованого фінансового продукту заслуговує на глибоке вивчення.