Vitalik хоче DeFi, побудовану на опціонах, а не на боргу

• Реклама -

• Віталік Бутерін запропонував створювати індексні DeFi-активи з опціонами.

• Дизайн може використовувати повільніші оракули, хоча користувачам все одно знадобиться регулярне ребалансування для контролю експозиції та зниження ризику прослизання.

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін запропонував новий спосіб створення індексних активів у децентралізованих фінансах, використовуючи опціонні контракти замість боргової моделі, яка використовується в багатьох DeFi-системах.

У дослідницькому дописі за понеділок Бутерін зазначив, що DeFi може зменшити ризики раптової ліквідації, використовуючи опціони як базовий шар для синтетичних активів. Його пропозиція зосереджена на активах, які відстежують цінові індекси, такі як курс долара США до ETH, індекси інфляції, товари або інші кошики.

Більшість синтетичних активів та алгоритмічних стейблкоїнів залежать від забезпечених боргових позицій. У цій моделі користувачі блокують криптовалютне забезпечення та беруть під нього позику. Коли ціни різко змінюються, система може примусово ліквідувати позиції, щоб захистити протокол від недостатньо забезпечених позицій.

Віталік Бутерін стверджував, що така структура створює жорстку точку відмови під час ринкового стресу. Користувач може здаватися безпечним за звичайних умов, але швидко втратити позицію, коли вартість забезпечення падає нижче необхідного рівня. Цей процес також залежить від швидких цінових каналів, які оновлюються в реальному часі.

Створення індексних активів на основі опціонів замість боргуhttps://t.co/isSkr3901W

Що, якщо використовувати опціони як основу DeFi замість CDP та ліквідацій? Тоді замість екстремальних цінових рухів, які створюють різкий та глобальний ефект "вас ліквідували", натомість ваш…

— vitalik.eth (@VitalikButerin) 1 червня 2026 р.

Його пропозиція йде іншим шляхом. Замість створення боргу, який потребує ліквідації, система розділить 1 ETH на два опціоноподібні активи. Одна сторона отримуватиме вартість, коли обраний індекс залишається в межах визначеного діапазону, тоді як інша сторона поглинатиме протилежну експозицію. При погашенні повільніший оракул визначатиме вартість.

Віталік: Опціони можуть зменшити тиск на оракули

Віталік зазначив, що ключова перевага полягає в усуненні потреби в миттєвих ліквідаціях. Якщо примусової ліквідації немає, система не потребує оракула реального часу для запуску термінових дій. Вона може використовувати повільніші оракули, подібні до тих, що застосовуються в ринках прогнозів.

Ця зміна важлива для безпеки DeFi. Оракули реального часу повинні реагувати швидко, тому вони часто покладаються на автоматичні сигнали та обмежену групу постачальників даних. Отже, зловмисники можуть намагатися маніпулювати короткостроковими цінами та підштовхувати системи до неправильних дій.

Повільні оракули дають ринку більше простору для дихання, коли цінові дані виглядають неправильно. Ринки прогнозів можуть додати додаткову перевірку перед погашенням, що ускладнює проходження поганих даних через систему без контролю.

Однак модель все ще потребує активного управління. Користувачам доведеться ребалансувати свої синтетичні активи, коли ціни наближаються до основних рівнів страйку. Користувачі можуть переходити від одного страйку до іншого, коли ринкові ціни наближаються до небезпечних зон. Без таких дій їхня експозиція може повільно відхилятися від цільового індексу.

Віталік Бутерін описав це відхилення як більш плавне, ніж ліквідація. Замість різкої втрати позиція поступово віддаляється від бажаної експозиції. Це створює інший профіль ризику, де користувачі керують часом та прослизанням, а не стикаються з автоматичною ліквідацією.

Він також зазначив, що витрати на ребалансування залишаються відкритим питанням. Якщо користувачі втрачають занадто багато вартості через комісії за торгівлю або низьку ліквідність, модель може не витримати конкуренції з існуючими системами стейблкоїнів та синтетичних активів. Тому дизайн ринку, стійкий до прослизання, відіграватиме важливу роль у будь-якій практичній версії цієї ідеї.

Пропозиція додає до ширшої дискусії про те, як DeFi може працювати з кредитним плечем, ризиком забезпечення, дизайном оракулів та ринковими крахами без покладання на примусові ліквідації.

Раніше Віталік Бутерін зауважив, що формальна верифікація за допомогою ШІ може дати Ethereum та ширшій криптоіндустрії міцнішу основу безпеки. Цей метод може допомогти розробникам писати більш ефективний код, зменшуючи кількість помилок, якими часто користуються зловмисники в смарт-контрактах.

Динаміка ціни Ethereum додає ринковий контекст до дискусії. ETH впав нижче **$2,000 ** і зараз торгується нижче 100-годинної простої ковзної середньої. Альткоїн нещодавно торкнувся $1,960, перш ніж покупці почали скромне відновлення. Опір зараз знаходиться біля $2,000, з більш сильним рівнем розвороту близько $2,020.

Годинний графік ETHUSD | Джерело: TradingView

Якщо ціна Ethereum не зможе повернути $2,020, продавці можуть продовжувати тиснути на ринок. Тим часом підтримка ETH знаходиться біля $1,955, $1,920 та $1,880, причому глибший відкат ризикує $1,780, а рух вище $2,050 відкриває шлях до $2,120.