• BIS заявляє, що стейблкоїни ризикують фрагментувати глобальну фінансову систему.
• Офіційні особи попереджають, що токени, забезпечені доларом, можуть послабити грошовий суверенітет.
• Інституція просуває проект Agorá як альтернативну структуру.
Банк міжнародних розрахунків (BIS) посилив критику приватних стейблкоїнів, попереджаючи, що вони можуть фрагментувати глобальну грошову систему та створити нові ризики для фінансової стабільності. У щорічній економічній доповіді за 2026 рік інституція стверджує, що приватні цифрові валюти не можуть забезпечити основні характеристики суверенних грошей, і натомість пропагує єдину токенізовану платіжну інфраструктуру, побудовану навколо центральних банків та регульованих комерційних банків.
BIS ставить під сумнів здатність стейблкоїнів функціонувати як гроші
Базельська інституція стверджує, що стейблкоїни не задовольняють одну з фундаментальних характеристик сучасних грошових систем: «єдність грошей».
У сучасній фінансовій системі одна одиниця суверенної валюти зберігає однакову вартість незалежно від того, чи зберігається вона як гроші центрального банку, депозит комерційного банку чи фізичні готівкові кошти. Згідно з BIS, приватні стейблкоїни не можуть послідовно гарантувати цю властивість, оскільки вони можуть торгуватися вище або нижче свого запланованого прив'язки в періоди ринкового стресу.
У доповіді зазначається, що стейблкоїни працюють у кількох публічних блокчейнах, які часто ізольовані один від одного. Замість створення єдиної платіжної мережі така структура призводить до окремих цифрових екосистем, або, як описує BIS, «замкнених садів», де ліквідність, користувачі та додатки залишаються фрагментованими між конкуруючими реєстрами.
Офіційні особи стверджують, що така відсутність сумісності обмежує конкуренцію, знижує ефективність платежів та ускладнює транскордонні розрахунки.
BIS також попереджає, що масштабні погашення стейблкоїнів можуть змусити емітентів ліквідувати резервні активи, включаючи казначейські векселі США, створюючи ширший стрес на традиційних грошових ринках через швидкий продаж активів у періоди фінансової нестабільності.
Токени, забезпечені доларом, викликають занепокоєння щодо суверенітету
Ще однією важливою проблемою, висвітленою у доповіді, є зростаюче впровадження стейблкоїнів, забезпечених доларом США, у країнах з перехідною економікою та країнах, що розвиваються.
BIS зазначає, що домогосподарства та підприємства в країнах, які переживають високу інфляцію або нестабільні національні валюти, все частіше використовують стейблкоїни, прив'язані до долара, для збереження купівельної спроможності та полегшення міжнародних транзакцій.
Хоча ця тенденція може принести короткострокові фінансові вигоди для користувачів, інституція стверджує, що широке впровадження може знизити ефективність внутрішньої монетарної політики, переміщуючи заощадження та платежі з місцевих валют.
Згідно з доповіддю, подальше розширення стейблкоїнів, забезпечених доларом, може прискорити цифрову доларизацію, змінити міжнародні потоки капіталу та збільшити волатильність обмінного курсу, що в кінцевому підсумку послабить здатність центральних банків керувати інфляцією та підтримувати економічну стабільність.
Проект Agorá пропонує іншу модель
Замість того, щоб протистояти самій токенізації, BIS виступає за інтеграцію технології блокчейн у існуючу фінансову систему через проект Agorá.
Ініціатива об'єднує вісім центральних банків та понад 40 регульованих комерційних фінансових установ для розробки єдиного реєстру, здатного підтримувати програмовані платежі та безперервні транскордонні розрахунки.
Згідно із запропонованою структурою, токенізовані резерви центрального банку слугуватимуть основою для розрахунків, тоді як комерційні банки випускатимуть токенізовані депозити, які залишатимуться повністю взаємозамінними з суверенними грошима.
BIS стверджує, що ця структура зберігає існуючу дворівневу банківську систему, водночас забезпечуючи багато технологічних переваг, пов'язаних із блокчейном, включаючи швидші розрахунки, програмованість та цілодобову обробку транзакцій.
На відміну від приватних стейблкоїнів, які обертаються в окремих публічних блокчейнах, єдиний реєстр призначений для забезпечення спільної розрахункової інфраструктури, де різні фінансові установи можуть безперешкодно здійснювати транзакції.
Регулятори закликають до скоординованих глобальних правил
Доповідь супроводжується новими закликами до міжнародної регуляторної координації.
На початку цього тижня Інститут фінансової стабільності BIS закликав політиків прискорити роботу над спільними глобальними стандартами для стейблкоїнів, попереджаючи, що фрагментовані національні норми можуть заохочувати регуляторний арбітраж та поглиблювати фінансову фрагментацію.
Інституція стверджує, що непослідовні правові рамки ускладнять транскордонний нагляд, дозволяючи емітентам стейблкоїнів працювати за різними регуляторними стандартами в різних юрисдикціях.
Доповідь підкреслює зростаючий розрив у глобальній політиці. У той час як юрисдикції, включаючи Сполучені Штати, прийняли регульовані приватні стейблкоїни як частину своїх стратегій цифрових активів, BIS продовжує виступати за токенізовані комерційні банківські депозити, забезпечені грошима центрального банку, як основу майбутніх цифрових платежів.
Оскільки уряди все більше визначають наступне покоління фінансової інфраструктури, дебати виходять за межі технологій, охоплюючи ширші питання грошового суверенітету, системної стабільності та того, хто в кінцевому підсумку повинен контролювати емісію цифрових грошей.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
gStocksTokenizedStocksLive
4,82M Популярність
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1,07M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
68,84K Популярність
#
PredictWorldCupShare20000U
238,01K Популярність
#
ETHBreaks1700
152,64M Популярність

Закріплено

карта сайту

BIS попереджає, що стейблкоїни можуть підірвати глобальну фінансову стабільність.

Популярні теми

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

Закріплено