Акції США на нових максимумах, BTC слабшає, але це не означає погіршення фундаментальних показників: кошти переходять в інші сектори, а не залишають криптовалюту

Останнім часом фондовий ринок США постійно оновлює рекорди, але біткоїн цього року показує відносно слабкі результати, що виглядає як "роз'єднаний рух".

Тим не менш, деякі установи трактують це так: це не погіршення стану криптоіндустрії, а перерозподіл капіталу.

Hashdex вважає, що зараз ринкові кошти більше спрямовуються в основні напрямки, такі як інфраструктура AI, IPO та торгівля процентними ставками, а не в цифрові активи. Але якщо подивитися на базові дані, криптомережі насправді не слабкі: обсяг транзакцій стейблкоїнів уже перевищив минулорічний рівень, обсяг RWA (токенізація реальних активів) зріс більш ніж на 60% за цей рік, а активність ончейн-транзакцій також оновлює історичні максимуми.

Іншими словами, ціна на поверхні та ончейн-фундаментальні показники тимчасово рухаються окремо.

Charles Schwab, зі свого боку, пояснює динаміку біткоїна з точки зору циклів, вважаючи, що він усе ще перебуває на типовому етапі відновлення після халвінгу. Історично біткоїну часто потрібен тривалий час, щоб повернутися вище собівартості майнінгу, а зараз ця собівартість становить близько 95 000 доларів, а середня вартість утримання на ринку — близько 80 000 доларів, що означає, що в процесі зростання все ще може виникати тиск з боку продавців, які виходять із збитків.

Вони також додають, що чотирирічний цикл халвінгу хоч і не є залізним правилом, але справді довгостроково впливає на поведінку ринку. Зі зростанням зрілості ринку майбутня волатильність може бути меншою, ніж раніше, але циклічна логіка не зникне повністю.

Резюмуючи одним реченням: кошти не залишають криптовалюту, вони просто перетікають між різними активами, а біткоїн все ще перебуває на середній стадії циклічного відновлення.