США M2 вперше перевищила 23 трильйони доларів! Ринок підозрює, що ФРС відновлює друк грошей, а наратив про захист біткоїна від знецінення посилюється.

Звіт Федеральної резервної системи про грошову масу H.6 показує, що M2 вперше перевищив 23 трильйони доларів у травні, збільшившись на 247,8 мільярда доларів за місяць, а річний приріст склав 5,6%, що є найшвидшим темпом з липня 2022 року.
(Передісторія: Федеральна резервна система запускає щомісячну купівлю казначейських облігацій на 40 мільярдів доларів RMP, чи це відрізняється від кількісного пом'якшення (QE)?)
(Додатковий контекст: Кількість робочих місць у несільськогосподарському секторі США в червні зросла лише на 57 000, що значно нижче очікувань! Попереднє значення скориговано вниз на 74 000, очікування на підвищення ставки ФРС різко впали)

Зміст статті

Toggle

• Інститут Мізеса попереджає: ФРС «таємно вмикає друкарський верстат»
• Опис біткойна як захисту від знецінення знову привертає увагу
• Біткойн відокремився від M2, в дискусіях про «ліквідний тренд» виникли розбіжності

Останній звіт Федеральної резервної системи США про грошову масу H.6 показує, що показник M2, який вимірює найширшу грошову пропозицію в США, у травні офіційно перевищив позначку в 23 трильйони доларів, досягнувши 23,05 трильйона доларів, що є історичним максимумом. Коли ця віха з'явилася на поверхні, критика на адресу ФРС також посилилася, звинувачуючи центральний банк у «тихому перезапуску» кількісного пом'якшення (QE), що знову вливає ліквідність на ринок.

Згідно з даними FRED, у квітні M2 становив 22,80 трильйона доларів, а в травні він зріс на 247,8 мільярда доларів порівняно з місяцем; у довгостроковій перспективі M2 почав зростати з 22,43 трильйона доларів у січні цього року, і за чотири місяці сукупне збільшення склало приблизно 623 мільярди доларів, що майже дорівнює річному економічному випуску середньої європейської країни.

M2 охоплює готівку, чекові депозити, ощадні депозити та роздрібні фонди грошового ринку, і є найчастіше використовуваним показником широкої грошової пропозиції на ринку. Цей показник зростає п'ятий місяць поспіль з початку року, а річний темп приросту досяг 5,6%, що є найшвидшим темпом з липня 2022 року.

Інститут Мізеса попереджає: ФРС «таємно вмикає друкарський верстат»

Дослідницький центр австрійської школи, Інститут Мізеса (Mises Institute), який давно критикує ФРС, у своєму звіті написав, що темпи зростання грошової пропозиції з 2026 року досягли багаторічних максимумів, прямо вказуючи на те, що ФРС «тихо перезапускає QE», тобто вливає ліквідність на ринок шляхом розширення балансу та купівлі цінних паперів.

Сама ФРС не надала жодних коментарів при публікації даних, а основні економісти пропонують іншу інтерпретацію: M2 зазнав історично рідкісного періоду скорочення з 2022 по 2023 рік, і його скорочення було настільки різким, що сягало часів Великої депресії; теперішнє зростання значною мірою є лише «поверненням до довгострокового тренду», а не суто стимулювальною політикою.

Іншими словами, швидкість зростання цифр є справжнім фокусом для прихильників жорстких активів, а не саме зростання.

Опис біткойна як захисту від знецінення знову привертає увагу

Для інвесторів у біткойн почути про те, що M2 перевищив 23 трильйони доларів, може бути хорошими новинами, оскільки його основна інвестиційна розповідь про «боротьбу зі знеціненням валюти» щоразу, коли грошова пропозиція досягає нового максимуму, знову згадується. Багато аналітиків вважають, що минулі цикли бичачого та ведмежого ринків біткойна корелювали з глобальною експансією ліквідності.

З іншого боку, поведінка центральних банків різних країн також свідчить про настрій «уникнення знецінення». Дані Всесвітньої ради із золота (WGC) показують, що у травні офіційні установи чисто додали 41 тонну золота, продовжуючи тенденцію купівлі приблизно 1000 тонн на рік протягом останніх чотирьох років, причому до 45% керівників резервів планують збільшити частку золота, що є історичним максимумом.

Генеральний директор Devere Group Найджел Грін зазначив, що нещодавнє зростання золота знову похитнуло довіру ринку до наступних кроків ФРС, а сила цін на золото відображає зростаючі сумніви зовнішнього світу щодо стабільності фіатних валют.

Біткойн відокремився від M2, в дискусіях про «ліквідний тренд» виникли розбіжності

Однак не всі на ринку згодні, що зростання грошової пропозиції безпосередньо прирівнюється до бичачих факторів для біткойна.

З початку цього року сукупний M2 основних центральних банків світу (США, Європа, Китай, Японія) на початок липня досяг приблизно 101,7 трильйона доларів, але річний приріст біткойна з початку року перетворився на негативний, що чітко відокремилося від річного приросту глобального M2, змушуючи деяких аналітиків ставити під сумнів, чи все ще працює теза про те, що «ліквідність рухає біткойн». На ринку з цього приводу виникли чіткі розбіжності.