Вибух попиту на обчислювальні потужності ШІ активує ланцюг електронної промисловості.

证券日报记者 贾丽

Національне бюро статистики нещодавно оприлюднило дані, згідно з якими з січня по травень цього року загальний прибуток промислових підприємств країни з річним доходом понад 20 мільйонів юанів склав 3 143,96 мільярда юанів, що на 18,8% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року, прискорившись на 0,6 відсоткових пункти порівняно з періодом січень-квітень.

Серед них значною підтримкою стала електронна промисловість. Глобальна технологічна трансформація штучного інтелекту (AI) спричинила сплеск попиту на високопродуктивні обчислювальні чіпи та мікросхеми пам'яті, що призвело до стрімкого зростання прибутків електронної промисловості. З січня по травень прибуток електронної промисловості зріс на 103,9% у річному вимірі, що склало 43,1% від загального зростання прибутку всіх промислових підприємств країни.

Сяо Сюй, член Ради досліджень реформ та розвитку підприємств столиці, в інтерв'ю кореспонденту "Чженцюань жибао" зазначив, що рушійні сили зростання електронної промисловості зазнають глибоких змін, переходячи від традиційних галузей до технологічних хвиль, таких як трансформація AI, високопродуктивні обчислення, які ведуть електронну промисловість та високотехнологічне виробництво. Таке вибухове зростання галузей з високою доданою вартістю забезпечує потужну та стійку підтримку відновленню промислової економіки.

Диференціація в різних сегментах стає очевидною

Дані Національного бюро статистики свідчать, що прибуток високотехнологічного виробництва продовжує зростати двозначними темпами. З січня по травень прибуток високотехнологічного виробництва (підприємства з річним доходом понад 20 млн юанів) зріс на 44,7% у річному вимірі, що забезпечило 8,0 відсоткових пунктів зростання прибутку всіх промислових підприємств країни, продовжуючи демонструвати провідну роль.

Розглядаючи шляхи розвитку електронної промисловості в першій половині 2026 року, тенденція диференціації в різних ланках стає все більш очевидною.

Шен Лебяо, старший інженер Центру високопродуктивних обчислень Нанкінського університету, зазначив у коментарі для "Чженцюань жибао", що цього року ключовими словами в розвитку електронної промисловості стали "рушійна сила AI" та "структурна диференціація". На відміну від минулих років, коли відновлення базувалося на циклах заміни смартфонів і ПК, поточне зростання має чіткий відбиток технологічної трансформації.

З одного боку, інвестиції в інфраструктуру AI зростають експоненційно. З початку року попит на навчання великих моделей, послуги висновків та хмарні обчислення AI постійно зростає. Згідно з прогнозами TrendForce, у 2026 році капітальні витрати дев'яти найбільших світових хмарних провайдерів сягнуть приблизно 830 мільярдів доларів США, що на 79% більше за попередній прогноз у 61%.

За даними Дослідницького центру Qingke, у першому кварталі 2026 року обсяг інвестицій на ринку акціонерного капіталу Китаю склав близько 234,425 мільярда юанів, з яких загальний обсяг інвестицій у сферу AI перевищив 110 мільярдів юанів, що становить майже половину, і зріс на 185,4% у річному вимірі. Потік капіталу демонструє структурну диференціацію, при цьому обчислювальні потужності, великі мовні моделі та втілений інтелект отримують концентроване вливання капіталу.

Шен Лебяо вважає, що величезні інвестиції безпосередньо трансформуються в жорсткий попит на високопродуктивні обчислювальні чіпи, високошвидкісну пам'ять HBM, сервери AI та високочастотні високошвидкісні друковані плати.

З іншого боку, прибуток у ланцюжку створення вартості високо концентрується у верхніх критичних ланках. Під час цього вибухового зростання виробники обладнання та матеріалів верхньої ланки, які контролюють ціноутворення, стали найбільшими переможцями. Дані Національного бюро статистики показують, що з січня по травень у виробництві електронних компонентів та спеціальних електронних матеріалів прибуток виробництва спеціальних електронних матеріалів та виробництва електронних схем зріс на 665,4% та 19,7% відповідно. Зокрема, прибуток виробництва оптоелектронних пристроїв та дискретних напівпровідникових пристроїв зріс на 53,8% та 40,6% відповідно.

Професор Пекінського університету Ван Чже зазначила, що спеціальні електронні матеріали мають високі технологічні бар'єри та тривалі цикли сертифікації, тому виробничі потужності важко розширити в короткостроковій перспективі. Однак виробники мають дуже сильну цінову владу, що дозволяє їм ефективно передавати витрати вниз по ланцюжку.

Навпаки, традиційні кінцеві споживчі електронні пристрої зазнають подвійного тиску: зростання витрат та падіння попиту. За даними TrendForce, у 2026 році світове виробництво смартфонів може скоротитися на 10% через високі ціни на пам'ять, загальна кількість зменшиться приблизно до 1,135 мільярда одиниць.

Компанії активно нарощують виробництво

Згідно з оприлюдненими прогнозами фінансових результатів компаній, що входять до ланцюжка електронної промисловості на фондовому ринку А, багато підприємств переживають вибухове зростання прибутків.

Лідери у сфері напівпровідникового обладнання та корпусування та тестування першими вирвалися вперед. Компанія Hangzhou Changchuan Technology Co., Ltd., вітчизняний лідер з виробництва тестового обладнання, оголосила, що очікуваний чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії за перше півріччя 2026 року, становитиме від 900 до 1 000 мільйонів юанів, що на 110,76% до 134,18% більше порівняно з аналогічним періодом минулого року. Основна причина зміни фінансових результатів — результати попередніх інвестицій у дослідження та розробки, а також вивільнення попиту на високоякісному ринку.

Попит на обчислювальні потужності AI поширюється від дизайну чіпів на всі етапи виробництва. Виробники корпусування та тестування, такі як Jiangsu Changjiang Electronics Technology Co., Ltd. (далі — "Changjiang Technology") та Tongfu Microelectronics Co., Ltd., також мають завантажені замовлення через вибуховий попит на малі чіпи та передове корпусування. Зокрема, Changjiang Technology нещодавно значно підвищила бюджет капітальних інвестицій на 2026 рік до приблизно 10 мільярдів юанів, спрямувавши їх переважно на будівництво ліній передового корпусування. Крім того, вітчизняний лідер з виробництва обладнання Shenyang Xinyuan Microelectronics Equipment Co., Ltd. повідомив, що нещодавно прийняв інтенсивні опитування від понад 200 установ. Компанія заявила, що з прискоренням розширення виробничих потужностей клієнтів нижньої ланки у сфері передового корпусування, тенденція підписання контрактів та отримання доходів від відповідних продуктів покращується.

Водночас, у сегменті друкованих плат та модулів пам'яті електронної промисловості відбувається одночасне зростання обсягів та цін. Компанія Shennan Circuits Co., Ltd. нещодавно оголосила про плани приватного розміщення акцій для залучення 4,882 мільярда юанів на посилення проекту високоякісних друкованих плат для обчислювальних потужностей AI. В умовах циклу зростання цін на мікросхеми пам'яті, виробники модулів, такі як Shenzhen Jiangbolong Electronics Co., Ltd. та Shenzhen Baiwei Storage Technology Co., Ltd., постійно підвищують прогнози прибутковості. Сяо Сюй вважає, що підвищення кількості шарів друкованих плат та модернізація матеріалів, зумовлені AI, ведуть до одночасного зростання обсягів та цін на електронну продукцію, при цьому виробники мідних ламінатів вже почали часто підвищувати ціни.

Однак Ван Чже попереджає, що цикли замовлень у деяких ланках електронного ланцюжка визначають, що поточний дефіцит може поступово перетворитися на надлишок. Зі значним розширенням виробничих потужностей глобальних фабрик, нові потужності почнуть концентровано вивільнятися не раніше другої половини 2027 року. Якщо до того часу попит на застосування AI не виправдає очікувань, галузь може зіткнутися з ризиком надлишку виробничих потужностей. Водночас, величезні капітальні витрати в галузі AI тиснуть на попит на споживчу електроніку, що призводить до тиску на традиційне виробництво електроніки та прискорює вихід з ринку довгохвостових брендів.

Вона вважає, що в першій половині 2026 року електронна промисловість перебуває у суперциклі буму, спричиненому будівництвом інфраструктури обчислювальних потужностей AI. Прибуток концентрується у верхніх жорстких ланках, які володіють ключовими технологіями. З продовженням вивільнення відповідних технологічних дивідендів та посиленням політичної підтримки, промислова економіка Китаю, ймовірно, збереже позитивну тенденцію одночасного зростання кількості та якості. Однак те, як пройти через цикл і запобігти утворенню бульбашки виробничих потужностей, стане випробуванням для галузі на наступному етапі.