Ціна на продукцію постійно знижується, гігант домашнього зберігання енергії Daqin Shuneng переходить на Гонконгську фондову біржу.

Після майже трьох років підготовки до лістингу на A-акціях, гігант накопичувачів енергії, компанія Datong Digital Energy Technology Co., Ltd. (далі «Datong Shuneng»), спрямувала погляд на ринок Гонконгу. Нещодавно компанія подала заявку на лістинг до Гонконгської фондової біржі. Перед цим планом виходу на ринок Гонконгу виручка Datong Shuneng у 2025 році зросла більш ніж удвічі, а чистий прибуток порівняно з минулим роком став прибутковим. На тлі значного зростання показників компанія продовжувала розширювати закордонні ринки протягом звітного періоду. Частка закордонних продажів у 2025 році зросла з 43,1% у 2023 році до 95,1%. Однак, якщо розглядати дві основні категорії продуктів — домашні ESS (системи накопичення енергії) та комерційно-промислові ESS, середні продажні ціни за звітний період знизилися.

Понад 60% виручки з Європи

Нещодавно на сайті Гонконгської фондової біржі з'явилася інформація, що Datong Shuneng подала заявку на лістинг, офіційно розпочавши спробу виходу на ринок Гонконгу.

Як відомо, Datong Shuneng є піонером серед китайських компаній у галузі ESS, спеціалізуючись на дослідженні, виробництві та продажу продуктів ESS для домогосподарств та комерційно-промислових потреб. Згідно з даними Frost & Sullivan, за обсягом поставок у 2025 році компанія є п'ятим найбільшим постачальником домашніх ESS у світі з обсягом поставок приблизно 2,5 ГВт·год; обсяг поставок комерційно-промислових ESS становить приблизно 0,6 ГВт·год. Серед китайських компаній ESS вона є однією з тих, хто має найбільш широку глобальну бізнес-географію.

Під час подання заявки на лістинг до Гонконгу виручка компанії у 2025 році зросла більш ніж удвічі, а чистий прибуток порівняно з минулим роком став прибутковим. Фінансові дані свідчать, що у 2023–2025 роках операційні доходи компанії становили приблизно 723 млн юанів, 734 млн юанів та 2,525 млрд юанів відповідно. За розрахунками, виручка у 2025 році зросла на 244,01% у річному вираженні. Крім того, чистий прибуток, що належить материнській компанії, за звітний період становив приблизно -182 млн юанів, -378 млн юанів та 125 млн юанів.

Варто зазначити, що протягом звітного періоду закордонний ринок Datong Shuneng продовжував розширюватися. Згідно з документами про лістинг, у 2023–2025 роках частка закордонних продажів становила 43,1%, 88% та 95,1% від загального доходу компанії відповідно; частка доходів компанії з Європи зросла досить помітно: 19,9%, 49,6% та 61% за відповідні періоди.

Якщо розглядати структуру доходів, то протягом звітного періоду домашні ESS залишалися основним бізнесом Datong Shuneng, але їх частка в доходах постійно знижувалася; натомість частка доходів від комерційно-промислових ESS постійно зростала. Зокрема, у 2023–2025 роках частка доходів компанії від домашніх ESS становила 99,3%, 85,3% та 75,7%; від комерційно-промислових ESS — 0,2%, 12,2% та 23,9%.

Щодо контролю, станом на останню фактично здійсненну дату, Datong Shuneng перебувала у прямому володінні Лю Яна на ~41,1% акцій, а також у володінні Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze та Nanzhang Zilou на ~17,94% акцій. З них Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze та Nanzhang Zilou контролюються Лю Яном (як їхнім генеральним партнером). Таким чином, Лю Ян, Suzhou Qinhu Pan, Hehan Jiangze та Nanzhang Zilou разом контролюють ~59,04% голосів компанії.

Частка продажів через дистриб'юторів перевищує 90%

Незважаючи на значне зростання показників у 2025 році, компанія працює на висококонкурентному ринку ESS, що швидко розвивається. Зі збільшенням продуктових портфелів існуючих учасників ринку та входженням нових гравців, таких як виробники акумуляторів upstream та інтегратори рішень downstream, конкуренція в галузі для Datong Shuneng постійно загострюється.

Зі зменшенням субсидій на використання ESS downstream та поступовим досягненням паритету з електромережею в багатьох регіонах, витрати на сонячну фотоелектрику та накопичення енергії, а також загальні ринкові ціни на такі продукти, як інвертори, постійно перебувають під тиском зниження. Перебуваючи в цьому «червоному океані», середні продажні ціни на домашні ESS та комерційно-промислові ESS компанії Datong Shuneng протягом звітного періоду демонстрували загальну тенденцію до зниження.

Згідно з документами про лістинг, у 2023–2025 роках середні продажні ціни на домашні ESS компанії становили 1,3 юаня/Вт·год, 0,9 юаня/Вт·год та 0,8 юаня/Вт·год відповідно; середні продажні ціни на комерційно-промислові ESS становили 1,2 юаня/Вт·год, 1,2 юаня/Вт·год та 1 юань/Вт·год.

Крім того, варто зазначити, що протягом звітного періоду Datong Shuneng в основному продавала продукти ESS через дистриб'юторів. Обсяг продажів компанії дистриб'юторам у 2023–2025 роках становив 625 млн юанів, 678 млн юанів та 2,481 млрд юанів відповідно, що становило 86,4%, 92,5% та 98,2% від загального доходу за відповідні періоди.

Фактично, перед поданням заявки до Гонконгу компанія планувала вихід на A-акції. На сайті Комісії з цінних паперів Китаю зазначено, що компанія розпочала підготовку до лістингу в липні 2023 року; після майже трьох років, у квітні 2026 року, було опубліковано звіт про 11-й етап підготовки, що передував поданню заявки до Гонконгу лише на два місяці.

Заступник генерального секретаря Альянсу індустрії інтернету речей Чжунгуаньцунь Юань Шуай зазначив, що процес перевірки лістингу на A-акціях відносно суворий, особливо тривалий час перевірки таких аспектів, як стійкість прибутковості підприємства та відповідність бізнесу вимогам. Натомість механізм лістингу на Гонконгській фондовій біржі більш ринково орієнтований, а процес перевірки відносно ефективніший. Крім того, з точки зору відповідності бізнесу, продукти ESS Datong Shuneng в основному продаються на глобальному ринку і значною мірою залежать від дистриб'юторських каналів. Гонконгська фондова біржа як інтернаціональний ринок капіталу легше отримує визнання закордонних інвесторів. Після лістингу в Гонконзі це безпосередньо сприятиме подальшому розширенню глобальної бізнес-географії компанії.

Щодо цього питання, кореспондент Beijing Business Today надіслав запит на інтерв'ю до Datong Shuneng, але на момент здачі матеріалу відповіді не отримав.

Кореспондент Beijing Business Today Ван Маньлей