Чистий відтік ETF у червні склав 4,5 млрд доларів — сама по собі ця цифра не є несподіваною; несподівано те, що це відбувається одночасно з тим, як публічні компанії скуповують, а кити накопичують монети.

Цього тижня американські спот-ETF на біткоїн знову зафіксували відтік у 526 млн доларів, продовжуючи тенденцію на відступ, що почалася в червні.
Аналітики CryptoQuant стверджують, що тиск продажів з боку ETF уперше послабився, але дані про чистий відтік свідчать про те, що відхід інституційних коштів не є короткостроковим шумом.
4,5 млрд доларів — це історичний рекорд для одного місяця, за яким стоять відтік капіталу в бік ШІ, коливання макроекономічних очікувань щодо ставок і переоцінка інституційними гравцями розподілу криптоактивів.
З іншого боку, довгострокові власники знову починають накопичувати, депозити на біржах різко зростають, а кредитне плече в мережі також збільшується.
Ринок розколюється: з одного боку — відтік регульованих інституційних коштів, які представляють ETF, а з іншого — нативний крипто-капітал (кити, майнери, довгострокові власники) скуповує на низьких рівнях.
Що означає ця структурна розбіжність?
Історично, коли потоки ETF розходяться з сигналами накопичення в мережі, це часто відповідає боротьбі в зоні дна ринку.
Відхід інституцій не обов'язково є поганою справою — він зменшує концентрацію короткострокового тиску продажів, але також означає, що для відновлення потрібна більша внутрішня купівельна підтримка.
Ризик полягає в тому, що якщо ETF продовжуватимуть відтік і накладуться макроекономічні події (наприклад, подальша корекція в секторі ШІ, що спричинить відтік ліквідності), біткоїн може знову протестувати підтримку на рівні 60 000 доларів.
Наразі це більше схоже на гру на терпіння: хто перший не витримає, той і віддасть свої монети.
$btc #defi #etf #链上数据 #ai