Краща покупка: Target на історичному максимумі або розподіл 50/50 між Costco та Walmart?

Інвестори, здається, більш сподіваються на акції Target (TGT 0.02%), ніж за останні роки. Її колишній операційний директор Майкл Фідделке став генеральним директором у лютому, і в рамках зусиль з модернізації магазинів та ланцюгів постачання її акції зросли майже на 65% від свого 52-тижневого мінімуму.

Такі зміни слугують стимулом обирати Target замість рівномірного розподілу між її найближчими конкурентами, Walmart (WMT +2.77%) та Costco (COST +3.00%). Однак інвестори повинні зауважити, що акції Target торгуються з дисконтом майже 50% до свого історичного максимуму 2021 року. Питання для інвесторів: чи залишиться Target акцією вибору, якщо вона повернеться до того максимуму? Розглянемо детальніше.

Джерело зображення: Getty Images.

Чим Target виділяється

Акції Target зросли, тому що тривалий час вони оцінювалися так, ніби компанія прямувала до постійного занепаду. Навіть після згаданого зростання на 65%, вони торгуються з коефіцієнтом ціна/прибуток (P/E) 18. Це значно нижче, ніж у Walmart та Costco, які торгуються з множниками 40x та 48x відповідно.

Крім того, Target також виділяється своїми дивідендами. Вона щойно збільшила виплати 55-й рік поспіль, заслуживши звання «Дивідендний король» (будь-яка компанія, яка збільшувала щорічні дивіденди щонайменше 50 років поспіль). Навіть після останнього зростання, її дивідендна дохідність становить 3,4%. Це значно вище за середній показник S&P 500, який складає 1,1%. Також, оскільки дохідність Walmart і Costco становить 0,8% та 0,6% відповідно, це, ймовірно, єдина з цих акцій, яку більшість орієнтованих на дохід інвесторів розглядали б для покупки.

Більше того, Target виділялася б в обох аспектах, навіть якби ціна її акцій повернулася до історичних максимумів. При приблизно подвійній ціні акцій Target мала б, ймовірно, P/E 36, що нижче за поточні множники Walmart і Costco. До того ж, навіть якщо подвоєння ціни акцій зменшить дивідендну дохідність Target удвічі, дохідність у 1,65% все одно значно перевищує дохідність конкурентів.

Розгорнути

NYSE: TGT

Target

Сьогоднішня зміна

(-0.02%) $-0.03

Поточна ціна

$130.26

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$59B

Денний діапазон

$129.57 - $132.13

52-тижневий діапазон

$83.44 - $142.82

Об'єм

130.1K

Середній об'єм

5.1M

Валова маржа

25.65%

Дивідендна дохідність

3.50%

Чому інвестори можуть відвернутися від акцій Target на рекордних максимумах

Тим не менш, інвестори повинні пам'ятати, що акції Target, ймовірно, стали дешевими зі зрозумілих причин. Після пандемії Target зіткнулася з хронічно високими запасами, коли ланцюги постачання зламалися, і компанія часто запасала товари, які споживачі не хотіли.

Крім того, Target відштовхнула деяких своїх клієнтів, дозволивши магазинам стати неорганізованими. Вона також зуміла відштовхнути як лівоорієнтованих, так і правоорієнтованих споживачів, коли зайняла деякі спірні політичні позиції.

Ці фактори, ймовірно, відіграли роль у трьох роках поспіль зниження чистих продажів, включаючи падіння на 2% у 2025 фінансовому році (закінчився 31 січня). Для порівняння, і Walmart, і Costco за той самий період повідомили про стійке зростання продажів.

Target підвищила оптимізм інвесторів, коли повідомила про 7% зростання чистих продажів у першому кварталі 2026 року (закінчився 2 травня) порівняно з аналогічним періодом минулого року. Це майже відповідало зростанню чистих продажів Walmart, хоча залишалося нижчим за 10% зростання чистих продажів Costco за той самий період.

Тим не менш, один квартал не становить тренду, а чистий прибуток впав на 25% за той самий період через збільшення капітальних витрат. Це падіння прибутку відбулося, оскільки Target планує витратити близько 5 мільярдів доларів протягом наступних років (включаючи 2 мільярди цього року) на покращення магазинів, ланцюгів постачання та товарів. Таким чином, інвесторам доведеться зачекати, чи зможе Target підтримувати свої покращення.

Чи може Target залишитися кращою покупкою на історичних максимумах?

Враховуючи стан усіх трьох компаній, Target може залишитися акцією вибору порівняно з рівномірним розподілом між Walmart і Costco, навіть на історичних максимумах.

Зусилля Target конкурувати та сильні показники у першому фінансовому кварталі змушують інвесторів дивитися на компанію позитивно. Її нижчий коефіцієнт P/E та вищі дивіденди означають, що вона з більшою ймовірністю забезпечить вищу дохідність для інвесторів, ніж Walmart і Costco за поточними цінами.

Я вважаю, що інвестиційна теза також витримає, якщо Target досягне рекордних максимумів. Потенційно нижчий P/E та вища дивідендна дохідність, ймовірно, збережуться за таких умов. Більше того, малоймовірно, що вона досягне рекордних максимумів без належного вирішення згаданих проблем з ланцюгами постачання, мерчандайзингом та корпоративним іміджем, що зробить ці фактори менш значущими, якщо Target повернеться до свого історичного максимуму.

Зрештою, ці умови дають акціям Target значний простір для зростання від поточних цін. Припускаючи, що Target зможе продовжувати відповідати темпам зростання продажів Walmart, пропонуючи нижчу оцінку та вищу дивідендну дохідність, ніж Walmart і Costco, вона має виділятися як більш приваблива акція роздрібної торгівлі для покупки.