Чи перетворюється Micron на більш стабільну акцію зростання?

Micron Technology (MU 5.68%) акції злетіли більш ніж на 755% за останній рік. Чіпи пам'яті тепер є одним з найбільших, якщо не найбільшим, вузьким місцем у розгортанні штучного інтелекту (ШІ). Це підвищило ціни на пам'ять і призвело до стрімкого зростання прибутку Micron.

Мультиплікатор форвардного прибутку акцій, що становить 14, є високим порівняно з історичним діапазоном торгів Micron, де зазвичай він буває нижче 10 разів від форвардного прибутку. Але така вища оцінка все ще може бути привабливою, якщо компанія зможе уникнути попередніх циклів злетів і падінь та забезпечити більш стійке зростання. Керівництво має перспективну стратегію для вирішення цього питання.

Джерело зображення: The Motley Fool.

Пам'ять стала життєво важливою для розгортання ШІ

Останні результати Micron за третій фіскальний квартал 2026 року підкреслюють, наскільки стратегічно важливою стала пам'ять. Виручка зросла на 346% порівняно з аналогічним періодом минулого року, досягнувши 41 млрд доларів, а прибуток на акцію більш ніж подвоївся до 24,67 долара. Керівництво очікує, що виручка в поточному кварталі досягне 50 млрд доларів. Прогноз валової маржі також вказує на невелике підвищення приблизно до 86%, оскільки попит на пам'ять продовжує перевищувати пропозицію.

Кожна система ШІ працює на графічних процесорах (GPU), центральних процесорах (CPU) та спеціалізованих інтегральних схемах (ASIC), і всі ці чіпи покладаються на високопродуктивну пам'ять у своїй архітектурі. В результаті Micron тепер очікує, що умови обмеженої пропозиції збережуться після 2027 календарного року.

Розгорнути

NASDAQ: MU

Micron Technology

Сьогоднішня зміна

(-5.68%) $-58.69

Поточна ціна

$973.59

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$1.1T

Денний діапазон

$950.30 - $1064.56

52-тижневий діапазон

$103.38 - $1255.00

Об'єм

1.7M

Середній об'єм

51.3M

Валова маржа

72.60%

Дивідендна дохідність

0.05%

Micron укладає з клієнтами довгострокові угоди про закупівлю

Цей прогноз посилив довіру інвесторів до того, що Micron зможе забезпечити стійке зростання прибутку принаймні протягом наступних кількох років. Складніше питання полягає в тому, що станеться з цінами на пам'ять після 2027 року, коли збільшення пропозиції та нормалізація попиту можуть спровокувати черговий спад.

На цьому фронті Micron працює над зниженням волатильності цін за допомогою довгострокових зобов'язань клієнтів. Під час звіту про прибутки компанія відзначила прогрес у 16 стратегічних угодах з клієнтами (SCA) — контрактах типу «бери або плати», що охоплюють період з 2026 по 2030 рік. Це юридичні зобов'язання клієнтів щодо закупівлі визначених обсягів, що допомагає Micron закріпити попит і покращити планування. Керівництво очікує, що принаймні половина виручки компанії надходитиме від SCA після завершення повного набору угод.

На сьогодні 14 угод уже становлять приблизно 100 млрд доларів сукупної виручки, що приблизно вдвічі перевищує 12-місячну виручку Micron у 90 млрд доларів. Не менш важливо, що Micron стверджує, що ці SCA структуровані таким чином, щоб підтримувати валову маржу значно вище попередніх циклічних піків — ключова деталь, якщо мета полягає в тому, щоб зробити прибуток більш стабільним.

Що це означає для інвесторів?

Загалом стратегія SCA може зробити бізнес Micron більш стабільним і тому вартим вищого мультиплікатора прибутку. Проте циклічний ризик не зник. Ці угоди охоплюють лише частину майбутньої виручки. Вони не усунуть волатильність бізнесу, але можуть допомогти її зменшити.

Акції, безумовно, можуть досягти нових максимумів, якщо прогноз попиту залишиться міцним. Але інвесторам слід стежити за розширенням виробничих потужностей, включаючи нові будівництва Micron, Samsung та SK Hynix, оскільки більша пропозиція з часом може чинити тиск на ціни. Надалі прогрес Micron у підписанні додаткових SCA та її прогноз маржі будуть критичними сигналами для того, чи справді цей цикл відрізняється.