Ринок чекає на зниження процентної ставки, головний економіст Allianz: Федеральна резервна система у вересні, ймовірно, підвищить ставку.

安́льянс (Allianz) головний економіст Людовік Субран висловив суперечну ринковій думку, вважаючи, що Федеральна резервна система (ФРС) у вересні може бути змушена підвищити відсоткові ставки, оскільки інфляція в США може досягти піку понад 3,7%, а штучний інтелект, фіскальні стимули та енергетичний сектор продовжують підтримувати економічне зростання. Він також вважає, що підвищення ставок Європейським центральним банком наближається до завершення, і монетарна політика США та Європи розходиться.
(Передісторія: У червні в США було створено лише 57 000 робочих місць, що значно нижче очікувань! Попередній показник було скориговано на 74 000, очікування щодо підвищення ставок ФРС різко впали)
(Додатковий контекст: Новий голова ФРС Джером Пауелл у своїй міжнародній прем’єрі відмовився обіцяти зниження ставок у липні, заявивши, що "інфляція занадто висока")

Ключові тези

• Головний економіст Allianz Субран вважає, що ФРС може підвищити ставки у вересні, що суперечить ринковим очікуванням зниження.
• Він прогнозує, що інфляція в США може досягти піку понад 3,7%, а три двигуни – ШІ, фіскальна політика та енергетика – підтримують економічне зростання.
• Після "страхового підвищення" ЄЦБ минулого місяця очікується, що він утримається від дій, і політика центробанків США та Європи остаточно розійшлася.

Коли ринок через холодні дані про зайнятість у червні (лише 57 000 нових робочих місць) робить ставку на зниження ставок ФРС, головний економіст Allianz Людовік Субран зайняв протилежну позицію. Він прямо заявив, що дані про зайнятість у США справді слабкі, але інфляція може досягти піку понад 3,7%, а ШІ, фіскальні стимули та енергетичний сектор все ще підтримують економічне зростання, тому ФРС може бути змушена підвищити ставки у вересні. Це суперечить ринковим настроям, які роблять ставку на пом’якшення.

ЄЦБ та ФРС на шляху до розходження

Субран вважає, що це справжня розбіжність між США та Європою. ЄЦБ підвищив ставки лише раз минулого місяця, але він описав це як "страхове підвищення" і, виходячи з поточних даних, цей процес, здається, завершився, і ЄЦБ не робитиме подальших кроків.

"Це було страхове підвищення, але з поточних даних видно, що цей процес, здається, завершився. Я вважаю, що це справжня розбіжність між США та Європою."

Війна в Ірані ще не врахована

Говорячи про геополітичні ризики, Субран сказав, що травматичний ефект війни в Ірані потребує часу, щоб проявитися, і економіка все ще несе витрати війни, хоча ситуація значно покращилася порівняно з кількома тижнями тому. Для таких ризикових активів, як біткоїн, те, чи підвищить ФРС ставки чи знизить їх у вересні, стане найважливішою макроекономічною змінною у другому півріччі.

Поширені запитання

Чому економіст Allianz вважає, що ФРС підвищить ставки у вересні?

Субран вважає, що інфляція в США може досягти піку понад 3,7%, а інвестиції в ШІ, фіскальні стимули та енергетичний сектор все ще підтримують економічне зростання. Навіть за слабких даних про зайнятість ФРС може бути змушена підвищити ставки у вересні, щоб стримати інфляцію.

Чи продовжить Європейський центральний банк підвищувати ставки?

Субран не очікує цього. Він описав підвищення ставок ЄЦБ минулого місяця як "страхове" дію, і з поточних даних цикл наближається до завершення, що також призводить до розбіжності в монетарній політиці США та Європи.