Чи варто купувати акції Honeywell після останньої структурної реорганізації?

29 червня Honeywell завершила багатоетапну трансформацію портфеля на три незалежні компанії: Honeywell Technologies (HON +3.66%), Honeywell Aerospace (HONA +8.74%) та Solstice Advanced Materials (SOLS 3.33%).

Solstice Advanced Materials, що виробляє холодоагенти та інші продукти, відокремилася минулого жовтня. Останнє відокремлення дає інвесторам Honeywell одну акцію Honeywell Aerospace за кожні дві акції Honeywell Technologies, які були у володінні станом на 15 червня, з виплатою готівкою за дрібні акції. Цей крок, здійснений у зворотному спліті 1:2, залишає Honeywell Technologies як чисто промислову автоматизаційну компанію.

Не всі відокремлення спрацьовують. Такі кроки іноді призводять до додаткових витрат на розділення систем і відволікання управління, що може знизити прибутки, принаймні протягом кількох кварталів. Honeywell також віддала свій аерокосмічний підрозділ, стійкий сегмент з високим зростанням, який має оборонний і комерційний портфель замовлень на понад $19 мільярдів. Нова компанія Honeywell може бути більш чутливою до економічних циклів і тарифних ризиків, але ось три причини, чому промислова акція може бути покупкою:

Джерело зображення: Getty Images.

Більший акцент на промисловій автоматизації

Honeywell більше не є повільною конгломератною компанією. Тепер вона зосереджена на трьох основних сегментах: автоматизація будівель, процесів та промисловості. Ця більш вузька стратегія дозволяє компанії безпосередньо капіталізуватись на світських мегатрендах, таких як автоматизація складів, енергоефективність будівель на основі штучного інтелекту (AI) та перехід промислового світу до автономії.

У першому кварталі сегменти автоматизації будівель та промислової автоматизації сяяли зі зростанням продажів на 11% у порівнянні з минулим роком. Автоматизація процесів повідомила про зростання продажів на 5% за той же квартал рік тому. Всі три сегменти перевершили відокремлений сегмент аерокосмічних технологій, який мав зростання на 4% у річному обчисленні.

У старій структурі конгломерату бізнес-підрозділи Honeywell постійно конкурували внутрішньо за кошти на дослідження та розробки та капітальні витрати. Тепер 100% готівки, що генерується автоматизаційним бізнесом, можна агресивно реінвестувати в передове програмне забезпечення, промислову кібербезпеку та кліматичні технологічні рішення, без фінансування дорогого аерокосмічного виробництва або циклічних хімічних ліній.

Розгорнути

NASDAQ: HON

Honeywell Technologies

Сьогоднішня зміна

(3.66%) $8.11

Поточна ціна

$229.86

Ключові точки даних

Ринкова капіталізація

$73B

Денний діапазон

$220.22 - $230.13

Діапазон 52 тижнів

$195.77 - $260.15

Обсяг

5.7M

Середній обсяг

2.6M

Валова маржа

38.06%

Дивідендна дохідність

2.11%

Частка в Quantiniuum може бути не помічена

Honeywell Technologies зберігає зберігає частку 49,1% у Quantinuum (QNT 4.91%), компанії з квантових обчислень, утвореній з Honeywell Quantum Solutions та Cambridge Quantum. Quantiniuum вважається світовим лідером у повностекових квантових обчисленнях, утримуючи галузевий стандарт для квантового об'єму через своє обладнання з іонних пасток. Quantiniuum тільки почав торгуватися 4 червня. Будь-яке зростання цієї акції безпосередньо підвищує вартість власного капіталу корпоративних активів Honeywell Technology.

Зберігаючи майже мажоритарний контроль над провідним транспортним засобом квантових обчислень, Honeywell може запобігти порушенню своїх традиційних промислових бізнесів обчислювальними архітектурами наступного покоління.

Очікується, що компанія, що залишилася, отримає приблизно від $19.9 мільярда до $20.2 мільярда доходу у 2026 році, порівняно з $17 мільярдами продажів від сегментів автоматизації у 2025 році. Керівництво планує органічне зростання на 4-6%, щорічне розширення маржі більш ніж на 60 базисних пунктів та двозначне зростання прибутку протягом наступних трьох років. Бізнес також має активи, які заголовкова оцінка може не повністю визнавати.

Сприятливі макроекономічні попутні вітри для інфраструктури

Самостійний автоматизаційний бізнес має надійну захисну подушку. Федеральні ініціативи з відновлення вітчизняної виробничої інфраструктури, разом із потужним корпоративним попитом на оптимізацію розумних будівель та центрів обробки даних, забезпечують дуже чіткий конвеєр попиту на системи управління та програмне забезпечення Honeywell.

Відокремлення також значно зменшує пряму оборонну експозицію Honeywell, що потенційно робить компанію, що залишилася, більш привабливою для ESG-чутливих фондів та мандатів.

У короткостроковій перспективі шлях може бути вибоїстим. 25 червня акції закрилися на рівні $247.02, але станом на середу вдень вони торгуються приблизно на рівні $221.72 після спліту. У довгостроковій перспективі, однак, аналітики встановили середню цільову ціну $474.75 для акцій Honeywell Technologies, що на 114% вище поточної ціни.