#SEC主席称将促进市场向链上转移 Запропонований головою SEC Полом Аткінсом «Проект Crypto» та бачення «переходу ринків на блокчейн» зосереджені на стимулюванні токенізації, ончейн-торгівлі та відповідності традиційних фінансових активів (RWA). У рамках цього макротренду наступні напрямки стануть ключовими бенефіціарами:

1. Напрямок токенізації традиційних фінансових активів (RWA)
Це найбільш прямий і наймасштабніший напрямок-бенефіціар переходу на блокчейн, який в першу чергу стосується реструктуризації традиційних фінансових активів на блокчейні:
Токенізовані казначейські облігації та фонди грошового ринку: Як високоякісні базові активи для ончейн-розрахунків, токенізовані казначейські облігації (наприклад, BlackRock BUIDL) та ончейн-фонди грошового ринку, завдяки таким перевагам, як висока ліквідність, низькі пороги входу та цілодобова торгівля, переживають вибухове зростання обсягів і слугують «грошовою базою» для ончейн-фінансів.
Токенізовані акції та ETF: З розвитком правил «інноваційного звільнення» SEC відкриваються канали відповідності для сторонніх дозволених токенізованих акцій (що відстежують американські акції тощо) та ончейн-ETF. Відповідні платформи токенізації (наприклад, Ondo Finance) та емітенти активів, що відповідають вимогам, отримають значні вигоди.
Токенізований ринок РЕПО: Перехід ринку РЕПО (з величезним щоденним обсягом) на блокчейн значно активізує ліквідність застави та зменшить ризик розрахунків. Відповідні ончейн-протоколи застави та клірингу отримають додатковий простір для зростання.
Інші традиційні активи: Токенізація корпоративних облігацій, ABS, приватного кредитування та інших активів, а також токенізація публічних пропозицій також зазнають додаткового попиту завдяки спрощенню багаторівневих процесів зберігання.
2. Напрямок ончейн-фінансової інфраструктури та послуг з відповідності
Залучення активів вимагає базової технічної підтримки та забезпечення відповідності, тому цінність суміжних інфраструктурних напрямків стає очевидною:
Інфраструктура ончейн-клірингу та розрахунків (DVP): Ончейн-системи клірингу, що підтримують поставку проти платежу (T+0), сумісні гаманці (наприклад, пілотний проект токенів DTCC) та системи реєстрації ончейн-активів, які можуть значно зменшити розрахункові ризики в традиційних фінансах, стануть необхідними для інституційного залучення.
Послуги з відповідності та зберігання: Зберігачі, платформи відповідності (наприклад, сумісні гаманці, постачальники послуг KYC/AML) та проекти з відповідного мостування, які допомагають традиційним фінансовим активам безпечно та відповідно переходити на блокчейн, отримають значні бізнес-можливості, вирішуючи проблеми відповідності між традиційними фінансами та ончейн-світом.
Ончейн-фінансовий «суперапп»: Платформи, що інтегрують такі функції, як торгівля, кліринг, зберігання, стейкінг та кредитування, в єдиний «суперапп», стануть шлюзом для фінансових потоків наступного покоління, пропонуючи комплексні ончейн-фінансові послуги.
3. Напрямок базових блокчейнів та платіжного рівня (стейблкоїни)
Базові блокчейни (L1/L2): Масштабне залучення традиційних фінансових активів створить величезний попит на високомасштабовані та безпечні базові блокчейни (наприклад, Ethereum, Solana та відповідні L2). Блокчейни та їхня екосистемна інфраструктура отримають пряму вигоду.
Відповідні стейблкоїни: Як платіжний рівень («комунальні послуги») для торгівлі ончейн-активами, відповідні стейблкоїни (наприклад, USDC, USDT та стейблкоїни, випущені відповідними установами), які забезпечують грошовий носій для ончейн-розрахунків, посилять свою базову підтримуючу цінність завдяки зростанню обсягу ончейн-транзакцій.
4. Напрямок децентралізованих фінансів (DeFi) та ончейн-деривативів
Ончейн-кредитування та деривативи: Токенізовані активи (наприклад, токенізовані казначейські облігації), що використовуються як базова застава в протоколах ончейн-кредитування (наприклад, Aave, Sky) або для торгівлі ончейн-деривативами, значно розкриють похідну фінансову цінність активів. Відповідні протоколи DeFi отримають велику кількість ончейн-активів як ліквідність.
Перехід на блокчейн - це не зміщення у бік бездозвільної повної децентралізації, а скоріше «інституційно дозволена» та «відповідна» ончейн-трансформація. Тому установи та проекти, які мають відповідні повноваження та можуть вирішити болючі точки традиційних фінансів (наприклад, ефективність розрахунків, обіг застави), матимуть абсолютну перевагу.