• БІС заявляє, що стейблкоїни ризикують фрагментувати глобальну фінансову систему.
• Чиновники попереджають, що токени, забезпечені доларом, можуть послабити грошовий суверенітет.
• Інституція просуває проєкт Agorá як альтернативну структуру.
Банк міжнародних розрахунків (BIS) посилив критику приватних стейблкоїнів, попереджаючи, що вони можуть фрагментувати глобальну грошову систему та створити нові ризики для фінансової стабільності. У Щорічному економічному звіті за 2026 рік інституція стверджує, що приватні цифрові валюти не можуть забезпечити основні характеристики суверенних грошей, і натомість пропагує уніфіковану токенізовану платіжну інфраструктуру, побудовану навколо центральних банків і регульованих комерційних банків.
БІС ставить під сумнів здатність стейблкоїнів функціонувати як гроші
Інституція, що базується в Базелі, стверджує, що стейблкоїни не задовольняють одну з фундаментальних характеристик сучасних грошових систем: «єдність грошей».
У сучасній фінансовій системі одна одиниця суверенної валюти зберігає однакову вартість незалежно від того, чи зберігається вона як гроші центрального банку, депозит комерційного банку або фізичні готівкові кошти. За словами БІС, приватні стейблкоїни не можуть постійно гарантувати цю властивість, оскільки вони можуть торгуватися вище або нижче запланованого прив'язки в періоди ринкового стресу.
У звіті зазначається, що стейблкоїни працюють на кількох публічних блокчейнах, які часто ізольовані один від одного. Замість створення єдиної платіжної мережі така структура призводить до окремих цифрових екосистем, або, як описує БІС, «огороджених садів», де ліквідність, користувачі та додатки залишаються фрагментованими між конкуруючими реєстрами.
Чиновники стверджують, що ця відсутність інтероперабельності обмежує конкуренцію, знижує ефективність платежів і ускладнює транскордонні розрахунки.
БІС також попереджає, що масштабні викупи стейблкоїнів можуть змусити емітентів ліквідувати резервні активи, включаючи казначейські векселі США, створюючи більший стрес на традиційних грошових ринках через швидкий продаж активів у періоди фінансової нестабільності.
Токени, забезпечені доларом, викликають занепокоєння щодо суверенітету
Ще однією важливою проблемою, висвітленою у звіті, є зростаюче впровадження стейблкоїнів, забезпечених доларом США, у країнах з економікою, що розвивається.
БІС зазначає, що домогосподарства та підприємства в країнах, які переживають високу інфляцію або нестабільні національні валюти, все частіше використовують стейблкоїни, прив'язані до долара, для збереження купівельної спроможності та полегшення міжнародних транзакцій.
Хоча ця тенденція може принести короткострокові фінансові вигоди для користувачів, інституція стверджує, що широке впровадження може знизити ефективність внутрішньої грошово-кредитної політики, переміщуючи заощадження та платежі з місцевих валют.
Згідно зі звітом, подальше розширення стейблкоїнів, забезпечених доларом, може прискорити цифрову доларизацію, змінити міжнародні потоки капіталу та підвищити волатильність обмінного курсу, що в кінцевому підсумку послабить здатність центральних банків керувати інфляцією та підтримувати економічну стабільність.
Проєкт Agorá пропонує іншу модель
Замість того, щоб виступати проти токенізації як такої, БІС виступає за інтеграцію технології блокчейн в існуючу фінансову систему через проєкт Agorá.
Ця ініціатива об'єднує вісім центральних банків і понад 40 регульованих комерційних фінансових установ для розробки уніфікованого реєстру, здатного підтримувати програмовані платежі та безперервні транскордонні розрахунки.
Згідно із запропонованою структурою, токенізовані резерви центрального банку слугуватимуть основою для розрахунків, а комерційні банки випускатимуть токенізовані депозити, які залишатимуться повністю взаємозамінними з суверенними грошима.
БІС стверджує, що така структура зберігає існуючу дворівневу банківську систему, одночасно забезпечуючи багато технологічних переваг, пов'язаних з блокчейном, включаючи швидші розрахунки, програмованість і цілодобову обробку транзакцій.
На відміну від приватних стейблкоїнів, що обертаються в окремих публічних блокчейнах, уніфікований реєстр призначений для забезпечення спільної розрахункової інфраструктури, де різні фінансові установи можуть безперешкодно здійснювати транзакції.
Регулятори закликають до скоординованих глобальних правил
Звіт з'являється поряд з новими закликами до міжнародної регуляторної координації.
Раніше цього тижня Інститут фінансової стабільності БІС закликав політиків прискорити роботу над загальними глобальними стандартами для стейблкоїнів, попереджаючи, що фрагментовані національні регуляції можуть заохочувати регуляторний арбітраж і поглиблювати фінансову фрагментацію.
Інституція стверджує, що непослідовні правові рамки ускладнять транскордонний нагляд, дозволяючи емітентам стейблкоїнів працювати за різними регуляторними стандартами в різних юрисдикціях.
Звіт підкреслює зростаючий розкол у глобальній політиці. У той час як юрисдикції, включаючи Сполучені Штати, прийняли регульовані приватні стейблкоїни як частину своїх стратегій цифрових активів, БІС продовжує виступати за токенізовані депозити комерційних банків, забезпечені грошима центрального банку, як основу майбутніх цифрових платежів.
Оскільки уряди все частіше визначають наступне покоління фінансової інфраструктури, дискусія виходить за межі технологій, охоплюючи ширші питання грошового суверенітету, системної стабільності та того, хто в кінцевому підсумку повинен контролювати емісію цифрових грошей.

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.

Нагородити
подобається
Прокоментувати
Репост
Поділіться

Прокоментувати

Додати коментар

Немає коментарів

Популярні теми
Дізнатися більше
#
gStocksTokenizedStocksLive
1,06M Популярність
#
StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear
1,03M Популярність
#
IsraelStrikesIranBTCPlunges
67,83K Популярність
#
PredictWorldCupShare20000U
188,35K Популярність
#
ETHBreaks1700
120,76M Популярність

Закріплено

карта сайту

BIS попереджає, що стейблкоїни можуть підірвати глобальну фінансову стабільність.

Популярні теми

gStocksTokenizedStocksLive

StrongNonfarmPayrollsRekindleRateHikeFear

IsraelStrikesIranBTCPlunges

PredictWorldCupShare20000U

ETHBreaks1700

Закріплено