Акційний токен + DeFi, чи вдасться Robinhood цього разу?

Відома роздрібна біржа Robinhood запустила власне Ethereum L2-рішення Robinhood Chain. Ця історія, яка стала відомою минулого року, нарешті стала реальністю сьогодні. Офіційні особи детально описали технічний стек, який використовується в цьому L2-рішенні, та екосистемні додатки, які вони сподіваються створити, у великому розділі (https://robinhood.com/us/en/chain/). Robinhood Chain — це L2-рішення, побудоване на технології Arbitrum Orbit, яке надсилає blobs до основної мережі Ethereum, використовує ETH як платіжний засіб і є бездозвільною (permissionless) L2-мережею. Його технічна архітектура досить зрозуміла та зріла, тому з технічного погляду немає нічого особливо цікавого. Його найбільша привабливість — це екосистемні додатки. Як зазначають офіційні особи на головній сторінці ------ цей блокчейн створено для токенів акцій (The blockchain for Stock Tokens). Щодо токенів акцій, які підтримує цей блокчейн, та відповідних важливих питань, офіційні особи дуже детально написали у розділі запитань-відповідей на головній сторінці (https://robinhood.com/rhj/stocktokens/).

• Що таке токени акцій? Це токенізовані акції, які повністю відповідають ціні реальних акцій, але власники токенів не мають прав на акції (наприклад, права голосу тощо).
• Хто може купувати токени акцій? Інвестори з усього світу, які бажають придбати американські акції, але громадяни США, Канади, Великобританії, Швейцарії та деяких інших країн не можуть купувати їх токени акцій.
• Як купити? Через Robinhood Wallet на DEX або CEX.
• Чи дійсно токени забезпечені реальними акціями? Так. Кожен токен забезпечений реальними акціями у співвідношенні 1:1. Відповідні реальні акції зберігаються в американського депозитарія.
• Як власники токенів отримують дивіденди, якщо акції, що відповідають токенам, виплачують дивіденди? Вони не отримують грошові дивіденди, натомість грошові дивіденди конвертуються у відповідні токени акцій, які видаються власникам токенів.
• Що станеться з токенами користувачів, якщо Robinhood збанкрутує? Відповідні токени акцій будуть продані, а кошти у вигляді готівки будуть розподілені між власниками токенів. Згідно з цими офіційними поясненнями, хоча токени акцій, випущені Robinhood, все ще не є 100% "акціями", вони значною мірою захищають інтереси власників токенів з точки зору економічних прав. Після офіційного оголошення про запуск Robinhood Chain, екосистемні партнери, такі як dYdX, Uniswap та інші, почали репостити новину та заявили, що їхні додатки також підтримують торгівлю цими токенами акцій. Завдяки цьому Robinhood представила у DeFi токени акцій із кращими економічними правами. Тепер громадяни, які не входять до зазначених обмежених юрисдикцій, можуть купувати ці токени акцій без дозволу. Торгівля токенами акцій (токенізованих акцій) вже давно існує в криптоекосистемі, як на CEX, так і на DEX в екосистемі Ethereum. Мене не дуже цікавить торгівля на CEX, тому що там є багато регуляторних ризиків. Що стосується торгівлі на DEX в екосистемі Ethereum, минулі токени акцій були або просто прив'язані до ціни, позбавлені важливих економічних прав (наприклад, дивідендів), або мали дуже низьку активність, і як за обсягом торгів, так і за ліквідністю, вони не були значущими. Тепер Robinhood, використовуючи свої переваги, накопичені на централізованій біржі, вводить токени акцій у DeFi, що заслуговує більшої уваги, ніж існуючі токенізовані акції, що торгуються на CEX та DEX. Чи зможе це L2-рішення Robinhood побудувати на блокчейні велику, живу, бездозвільну екосистему торгівлі RWA (акціями) так, як він сподівається? Я дуже сподіваюся, що це вдасться, але його поточна політика має один суперечливий момент: Його основними користувачами є американці, яких називають "фортецею роздрібних інвесторів на американських акціях", але через регуляторні бар'єри він змушений бути недоступним для американських користувачів. Якщо покладатися лише на залучення користувачів з інших регіонів, наскільки великою може бути його екосистема? Крім того, навіть якщо регулятори дозволять це в майбутньому, і він повністю відкриє торгівлю своїми токенами американських акцій для американських користувачів, скільки американських користувачів візьмуть участь? Це те, чого я завжди сумніваюся і в чому я ще менш впевнений. Для того, щоб RWA дійсно виросла в живу екосистему, як багато хто сподівається, одних інституцій недостатньо; потрібна велика кількість активних роздрібних інвесторів, тому створення бездозвільної екосистеми RWA, орієнтованої на роздрібних інвесторів на блокчейні, є обов'язковим кроком. Цим шляхом не пішли кілька великих бірж; вони лише створюють продукти у своїх CEX або іноді пробують води у своїх DEX. Тільки Robinhood зараз робить цей крок із великою помпою. Тепер подивимось на його розвиток.