Геополітичне пом'якшення переписує наратив енергетичного шоку, голова Банку Франції Мюллен: ЄЦБ знаходиться в "хорошому положенні".

Зі зниженням цін на нафту через пом'якшення геополітичної ситуації тиск імпортованої енергетичної інфляції в єврозоні продовжує зменшуватися, а очікування ринку щодо подальшого підвищення ставок Європейського центрального банку також значно охололи.

3 липня голова Банку Франції та член Ради керуючих ЄЦБ Мюллен на економічному форумі в Екс-ан-Провансі, Франція, заявив, що після завершення підвищення ставок у червні ЄЦБ перебуває в «хорошій позиції». Він підкреслив: «Наразі ще зарано визначати напрямок політики на засіданнях у липні та вересні. Майбутня політика базуватиметься на даних, не надаватиме прогнозів і не означатиме початок нового циклу постійного підвищення ставок».

З ослабленням впливу енергетичних шоків внутрішні розбіжності в ЄЦБ щодо подальшої політики поступово стають очевидними. З одного боку, деякі офіційні особи вважають, що зниження цін на нафту та охолодження інфляції створюють простір для призупинення підвищення ставок; з іншого боку, інші побоюються, що попередні енергетичні витрати все ще можуть передаватися із запізненням через заробітну плату та ціни на послуги, тому політика має залишатися обережною.

Зниження цін на нафту полегшує інфляційний тиск, ЄЦБ наголошує на залежності від даних

Мюллен зазначив, що нещодавнє зниження цін на нафту послаблює ціновий тиск у єврозоні, особливо допомагаючи стримувати інфляцію в секторі послуг. Наразі ЄЦБ не спостерігає «ефекту другого раунду», коли зростання цін на енергоносії постійно передається на ширші сфери, такі як заробітна плата та послуги, що означає, що ризик інфляційної спіралі, якого раніше побоювався ринок, ще не проявився.

На червневому засіданні ЄЦБ одноголосно підтримав підвищення ставки на 25 базисних пунктів, і тоді офіційні особи загалом побоювалися, що зростання цін на нафту може підвищити ширший інфляційний тиск. Однак після цього, з покращенням геополітичної ситуації, що призвело до зниження цін на нафту, та охолодженням інфляції в єврозоні понад очікування, погляди всередині ЄЦБ щодо необхідності подальшого посилення політики почали розходитися.

Ринок також скоригував свої очікування щодо політики: інвестори значно скоротили ставки на подальше підвищення ставок ЄЦБ протягом року. З ослабленням впливу цін на енергоносії на інфляцію майбутній шлях відсоткових ставок у єврозоні більше залежатиме від таких даних, як базова інфляція та зростання заробітної плати, а ЄЦБ продовжуватиме дотримуватися рамкової структури прийняття рішень на основі даних, засідання за засіданням.

Попередження про ризики та застереження

        Ринок містить ризики, інвестуйте обережно. Ця стаття не є особистою інвестиційною рекомендацією і не враховує особливі інвестиційні цілі, фінансовий стан або потреби окремих користувачів. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки в цій статті їхній конкретній ситуації. Інвестиції на основі цього здійснюються на власний ризик.